Pasar obligasi mengangkat tanda bahaya terkait kemungkinan Kevin Hassett menjadi ketua The Fed. Kabar beredar, investor benar-benar khawatir dia akan memangkas suku bunga terlalu cepat hanya demi menyenangkan Trump.

Kekhawatiran ini tidak tersirat—pemegang surat utang negara secara harfiah memperingatkan pejabat tentang skenario ini. Mereka khawatir loyalitas Hassett terhadap Trump bisa mengalahkan penilaian kebijakan moneter yang sehat. Jika The Fed mulai memangkas suku bunga secara agresif tanpa justifikasi ekonomi yang tepat, hal itu bisa memicu volatilitas pasar yang serius.

Dampaknya melampaui keuangan tradisional. Pemangkasan suku bunga yang agresif biasanya melemahkan dolar dan mendorong investor beralih ke aset alternatif. Kita sudah pernah melihat pola ini sebelumnya—saat bank sentral melonggarkan kebijakan, aset berisiko biasanya diminati. Namun jika motifnya politik, bukan berbasis data? Itu benar-benar berbeda.

Pasar obligasi biasanya sudah memperhitungkan risiko-risiko ini lebih awal. Jika investor surat utang negara sudah gelisah, sinyal itu tidak boleh diabaikan.