Kenaikan Suku Bunga Jepang: Mengapa Risiko Nyata Bitcoin Ada di Luar Perdagangan Carry Yen

Sumber: CoinTribune
Judul Asli: Kenaikan Suku Bunga di Jepang: Akankah Bitcoin Bertahan Lebih Baik dari yang Diharapkan?
Tautan Asli: https://www.cointribune.com/en/rate-hike-in-japan-will-bitcoin-resist-better-than-expected/

Poin-Poin Penting

• BOJ diperkirakan akan menaikkan suku bunganya pada Desember 2025, namun keputusan yang sudah banyak diantisipasi ini membatasi risiko kejutan mendadak pada bitcoin.
• Meski ada tekanan dari Jepang, bitcoin mendapat keuntungan dari penurunan suku bunga AS, yang mengurangi dampak kemungkinan unwinding dari yen carry trade.
• Ancaman terhadap bitcoin tidak berasal dari Jepang, melainkan dari pembalikan kebijakan The Fed, regulasi, atau melambatnya adopsi institusional.

BOJ: Kenaikan Suku Bunga Diperkirakan dalam Beberapa Hari

Bank of Japan (BOJ) bersiap menaikkan suku bunganya pada 18 dan 19 Desember 2025, sebuah keputusan yang sudah banyak diantisipasi. Pasar memperkirakan kenaikan sebesar 0,25 poin, sehingga tingkat suku bunga acuan menjadi 0,75%, level yang belum pernah terjadi sejak 1995. Imbal hasil obligasi 10 tahun Jepang kini berada di sekitar 1,95%, lebih dari 100 basis poin di atas suku bunga resmi yang diproyeksikan. Probabilitas sebesar 76% kini tercatat, menurut data pasar.

Berbeda dengan Agustus 2025, saat kenaikan mendadak memicu kepanikan luas, kali ini investor tampak sudah siap. Yen, meskipun sedikit menguat (+0,03% pada 9 Desember), tetap berada di bawah tekanan struktural. Para analis mencatat bahwa normalisasi moneter ini tidak akan mengejutkan siapa pun, sehingga guncangannya akan terbatas. Spekulan telah mengurangi posisi short pada yen sejak Februari, membatasi risiko unwinding mendadak.

Bitcoin di Antara Dua Tekanan: Suku Bunga Jepang vs Penurunan Suku Bunga AS

Bitcoin, yang sering berkorelasi dengan likuiditas global, berada di bawah pengaruh ganda. Di satu sisi, kenaikan suku bunga Jepang dapat mengurangi daya tarik yen sebagai mata uang pembiayaan murah, yang berdampak pada aset berisiko. Di sisi lain, penurunan suku bunga The Fed baru-baru ini menyuntikkan likuiditas ke dalam sistem, meredakan tekanan. Pertengahan Desember, BTC berfluktuasi di sekitar $87.500, jauh dari $103.900 yang tercapai setahun sebelumnya.

Namun, dinamikanya berbeda: pada 2024, suku bunga AS tetap tinggi, menekan pasar. Pada 2025, penurunannya memberikan bantalan. ETF Bitcoin, meskipun terjadi arus keluar besar pada November, mendapat keuntungan dari lingkungan yang lebih kondusif. Jika unwinding yen carry trade dapat memicu penjualan sementara, dampaknya akan dibatasi oleh konteks AS. Ujian nyata bagi BTC adalah kemampuan likuiditas AS untuk menyeimbangkan pengetatan Jepang.

“Kenaikan suku bunga Jepang berlawanan dengan ekspektasi penurunan suku bunga The Fed pada 2026, menciptakan volatilitas yang lebih tinggi dan sering kali membuka peluang akumulasi menarik bagi investor jangka panjang.”

Risiko Nyata bagi Bitcoin Bukan Berasal dari Jepang

Sementara yen carry trade menarik perhatian, ancaman paling serius terhadap bitcoin justru berasal dari tempat lain. Risiko pertama: pembalikan kebijakan The Fed yang tak terduga pada 2026, yang akan menguji skenario penurunan suku bunga. Masalah kedua: regulasi, dengan tekanan yang meningkat terhadap ETF dan stablecoin.

Selain itu, adopsi institusional yang sering dianggap sebagai pendorong, juga bisa menjadi penghambat. Terakhir, persaingan dari aset tradisional seperti emas atau saham teknologi dapat mengalihkan modal jika imbal hasil obligasi menjadi terlalu menarik.

Dalam jangka pendek, BTC bisa berkonsolidasi antara $85.000 dan $95.000. Dalam jangka panjang, masa depannya akan lebih bergantung pada kemampuan AS mempertahankan lingkungan akomodatif ketimbang Jepang.

Menjelang 2026, semua mata tertuju pada BOJ. Bitcoin telah membuktikan ketahanannya terhadap guncangan moneter. Kali ini, kemampuannya untuk berinovasi akan menentukan peranannya di lanskap keuangan masa depan.