以前有个谚语，叫煤飞色舞，

就是 energi dulu naik, kemudian baru naik logam non-ferrous. Karena kenaikan harga energi adalah akar penyebabnya, setelah itu biaya peleburan akan naik dengan cepat, lalu energi terbarukan seperti tenaga angin, tenaga air, dan baterai penyimpanan yang menanggulangi kenaikan biaya pembangkit listrik batu bara juga akan memperbesar kebutuhan akan logam non-ferrous. Dengan biaya pasokan yang meningkat dan permintaan yang membesar, kenaikan harga logam non-ferrous akan sangat signifikan.

Kali ini, kenaikan harga perak dan tembaga tidak menunggu energi naik dulu langsung melonjak. Ini sebenarnya mengarah ke cerita menarik lainnya.

Emas, perak, dan tembaga semuanya adalah mata uang klasik, tetapi tidak seperti fiat saat ini yang bisa dicetak sembarangan, jadi dibandingkan dengan lonjakan M2 uang fiat, jika logam-logam ini memang berfungsi sebagai mata uang, nilai tukarnya terhadap fiat seharusnya naik, bukan stagnan selama sepuluh/twenty tahun. Tetapi saat itu, Goldman Sachs, Morgan Stanley, dan lainnya mengatakan bahwa emas, perak, dan tembaga hanyalah bahan baku industri, tidak lagi sebagai mata uang, tidak memiliki makna penyimpanan nilai, bahkan perhiasan pun tidak lagi memakai emas 24K melainkan 18K dan perak 925, berlian dan safir yang harganya jauh melampaui emas, perak, dan tembaga selama bertahun-tahun. Kemudian Wall Street menyajikan grafik tentang konsumsi emas, perak, dan tembaga dalam industri, cadangan mereka, jumlah tambang per tahun, dan hasilnya menunjukkan pasokan berlebih. Seiring orang semakin percaya bahwa emas, perak, dan tembaga hanyalah bahan baku industri, emas hanya naik setiap 10 tahun sekali, perak setiap 20 tahun sekali. Cadangan tembaga memang tidak banyak, jadi kenaikannya relatif sering.

Sekarang, bank sentral membeli emas, menarik dana besar, mendorong investor ritel untuk kembali menganggap perak dan tembaga sebagai aset yang perlu diposisikan ulang. Tapi sebenarnya, ada hal yang harus diwaspadai. Siapa tahu Wall Street akan kembali mengatakan, meskipun emas memiliki fungsi sebagai penyimpan nilai, perak dan tembaga tetap bahan baku industri, kemudian memanfaatkan kondisi ini untuk menjerat pasar selama sepuluh tahun.

Mengapa hari ini membahas ini? Karena teringat bahwa perak dan tembaga adalah versi tiruan dari emas, yaitu altcoin dari emas. ETH sebagai altcoin dari BTC, selama beberapa gelombang kenaikan ini, performanya terlalu lemah dibanding BTC, karena ETH digunakan sebagai saham teknologi untuk penilaian, sedangkan BTC tetap menjalankan narasi emas, sebagai alat penyimpan nilai.

Sesuatu yang diposisikan sebagai alat penyimpan nilai, maka permintaannya tak terbatas dan tidak akan memiliki plafon. Jika dipandang sebagai bahan baku industri, maka harus dianalisis dari sisi pasokan dan permintaan. Jika dipandang sebagai saham teknologi, maka harus dilihat apakah ada potensi adopsi besar-besaran.