Senin, pasar saham A-shares mengalami penyesuaian dengan volume yang menyusut, sektor konsumsi besar dan asuransi serta sektor defensif lainnya menunjukkan perlawanan, tetapi yang paling menarik adalah operasi dana di ETF—ETF di Bursa Shanghai telah mencatatkan net pembelian selama tiga hari berturut-turut, dengan aliran masuk sebesar 5,44 miliar yuan dalam satu hari. Meskipun jumlahnya tidak besar, sinyal ini sangat jelas: dana sedang melakukan penataan ulang.

**Drama diferensiasi ETF Indeks Lebar**

Di sisi lain, ETF indeks pertumbuhan pasar menengah dan kecil menjadi favorit, sementara ETF blue chip besar sedang mengalami redemption. Data spesifiknya sangat jelas—

Dalam hal pembelian, ETF indeks A500 China Securities menjadi yang terdepan, dengan net pembelian sebesar 13,33 miliar yuan, diikuti oleh ETF STAR 50 sebesar 8,61 miliar yuan. ETF STAR 50, STAR 100, dan CSI 1000 juga mengalami pembelian kecil, meskipun per transaksi hanya beberapa puluh juta hingga beberapa miliar, tetapi arah pembeliannya sangat konsisten.

Di sisi redemption? ETF indeks CSI 300 di Shanghai dan Shenzhen ditarik kembali sebesar 11,8 miliar yuan, serta ETF blue chip seperti ETF indeks Shanghai 50 dan indeks Shanghai secara bertahap mengalami redemption. Ini adalah pola klasik "saham besar tidak diminati, saham kecil yang dicari."

**Rotasi hotspot ETF industri**

Lini yang paling diminati adalah sektor dengan prospek tinggi, strategi dividen, dan teknologi Hong Kong.

ETF indeks chip STAR mengalami net pembelian sebesar 9,42 miliar yuan, menjadi juara dalam hal pembelian ETF bertema industri, diikuti oleh ETF AI dan semikonduktor dengan pembelian masing-masing 1,49 miliar dan 1,04 miliar yuan. Jelas, minat terhadap pertumbuhan teknologi masih berlanjut.

Di sisi defensif, ETF indeks dividen volatilitas rendah mendapatkan pembelian sebesar 3,59 miliar yuan, dan ETF indeks dividen volatilitas rendah Shanghai dan Shenzhen juga mengalami pembelian sebesar 1,01 miliar yuan. Ini menunjukkan bahwa dalam pasar yang bergejolak, sebagian dana mulai mencari stabilitas melalui dividen.

Di pasar Hong Kong, ETF terkait internet dan teknologi menarik dana. ETF indeks internet melalui HK Stock Connect mendapatkan pembelian sebesar 2,45 miliar yuan, dan ETF indeks teknologi China melalui Hang Seng HK Stock Connect sebesar 1,28 miliar yuan; bidang obat inovatif juga tidak dilupakan, ETF inovasi obat melalui HK Stock Connect, ETF inovasi obat unggulan Hang Seng HK Stock Connect, dan ETF indeks inovasi obat CS masing-masing mendapatkan pembelian 1,21 miliar yuan, 0,96 miliar yuan, dan 0,88 miliar yuan. Pertumbuhan dan tema farmasi di pasar Hong Kong benar-benar menjadi fokus dana.

Di sisi redemption, situasinya berbeda. ETF indeks perusahaan sekuritas mengalami redemption bersih sebesar 9,41 miliar yuan, menjadi ETF bertema industri dengan redemption terbesar hari itu, dan sektor sekuritas jelas mengalami tekanan. Industri militer juga tidak luput, dengan ETF indeks industri militer, CSI Military, dan ETF indeks pertahanan nasional masing-masing mengalami redemption sebesar 3,78 miliar yuan, 3,6 miliar yuan, dan 3,11 miliar yuan, menunjukkan kekuatan redemption yang cukup besar.

Yang menarik, sektor konsumsi hari itu mengalami kenaikan melawan tren pasar, tetapi ETF sektor konsumsi yang lebih spesifik justru mengalami redemption. ETF indeks minuman keras dan makanan spesifik masing-masing mengalami redemption sebesar 4,16 miliar yuan dan 0,8 miliar yuan. Selain itu, ETF indeks bank, properti, dan tanah jarang juga mengalami redemption dalam tingkat yang berbeda.

**Dana berbicara melalui ETF**

Secara keseluruhan, ini adalah rotasi struktural yang khas—saham blue chip besar sedang ditinggalkan, sementara saham pertumbuhan menengah dan kecil, teknologi dengan prospek tinggi, strategi dividen, dan jalur utama pasar Hong Kong menjadi fokus dana. Dalam kondisi pasar yang bergejolak, dana tampaknya sedang memilih dengan cermat, sektor mana yang akan terus menerima aliran dana, dan sektor mana yang mengalami keluar secara fase. Data mikro ini mungkin lebih mampu menggambarkan keadaan pasar yang sebenarnya daripada pergerakan indeks besar.