Pasar minggu ini memang cukup brutal. $BTC semalam jatuh menembus di bawah 85.000 USD, $ETH juga gagal mempertahankan level 3000, lebih dari 110.000 orang mengalami forced liquidation, dan 2,9 miliar dolar langsung menguap—sekilas terlihat seperti Black Monday, tetapi jika ditelusuri lebih dalam, masalahnya jauh dari sekadar permukaan.

Pertama, mari bahas beberapa pemicu utama dari penurunan ini.

Arah kebijakan Federal Reserve berubah. Sebelumnya pasar bertaruh bahwa siklus penurunan suku bunga akan berlanjut, tetapi baru-baru ini Powell secara tiba-tiba mengeraskan nada, menghentikan pesta likuiditas global. Selain itu, Standard Chartered juga memotong target harga Bitcoin secara mendadak, membuat banyak orang sadar—kemampuan pembelian institusi mungkin sudah mencapai batasnya.

Namun, sumber tekanan utama sebenarnya berasal dari Jepang. Pada pertemuan Bank of Japan minggu ini, probabilitas kenaikan suku bunga menjadi 0,75% melonjak hingga 98%. Hal ini tampak seperti masalah regional, tetapi sebenarnya berdampak global. Karena selama lebih dari tiga puluh tahun, kapital global terus bermain sebuah permainan: meminjam dalam yen yang hampir tanpa biaya, lalu mengubahnya ke dolar dan mengalir ke aset berisiko tinggi seperti Bitcoin, menunggu keuntungan dari selisih suku bunga.

Sekarang, Jepang menutup keran ini, logika tersebut runtuh. Modal arbitrase terpaksa menjual aset yang dimiliki secara besar-besaran dan menukarnya kembali ke yen untuk membayar utang. Bitcoin menjadi yang paling terdampak, secara paksa berubah menjadi "mesin penarikan".

Kombinasi banyak faktor bearish membuat tren selanjutnya masih sangat sulit diprediksi. Ada yang buru-buru melakukan bottom fishing, tapi jujur saja, risiko masuk saat ini cukup besar. Lebih aman menunggu kepanikan mereda sepenuhnya dan posisi sudah matang. Peluang pasar selalu ada, yang penting bertahan agar bisa tertawa terakhir.