Apakah BTC masih memiliki nilai investasi setelah menjadi institusional? Melihat dari tingkat pengembalian, kondisi nyata dari tiga mata uang utama

Dalam beberapa tahun terakhir, banyak investor mulai meninjau kembali prospek investasi BTC. Meninjau dua siklus lengkap antara 2020-2024, kekuatan pertumbuhan BTC tampaknya semakin melemah. Apa yang sebenarnya terjadi di balik ini?

Perpindahan Mewah dan Kebuntuan Emas Digital

BTC pernah diterima secara luas sebagai “emas digital”—mewakili aset yang tidak pernah kehilangan nilai dan memiliki ketahanan risiko yang tinggi. Namun identitas ini kini menjadi pedang bermata dua. Ketika lembaga besar terus masuk dan produk ETF diluncurkan satu per satu, likuiditas BTC menjadi sangat terkunci. Kesulitan penambangan oleh perusahaan tambang terus meningkat, dan sebagian besar BTC yang diperoleh disimpan dalam jangka panjang daripada masuk ke pasar. Pasokan dibekukan, sementara permintaan terus tersebar, yang secara langsung menyebabkan penyempitan fluktuasi harga BTC.

Masalah yang lebih dalam adalah: BTC sedang bertransformasi dari alat aplikasi menjadi instrumen penyimpanan nilai. Perubahan ini meskipun meningkatkan ketahanan terhadap risiko, juga membatasi ruang pertumbuhannya. Tanpa penurunan ekstrem, peluang masuk pasar menjadi terbatas, yang merupakan pukulan berat bagi investor biasa.

Biaya meningkat, hasil secara diam-diam menurun

Dari data terlihat bahwa tingkat pengembalian tahunan BTC sedang dalam tren penurunan. Dulu bisa dipertahankan di kisaran 20-30%, kini secara perlahan mendekati 15-20%. Ini terdengar masih cukup baik—bagaimanapun juga, Warren Buffett hanya mampu mempertahankan sekitar 19% pengembalian tahunan rata-rata. Tapi inti masalahnya terletak pada skala investasi awal.

Institusi yang menginvestasikan 1 miliar yuan, dengan pengembalian tahunan 20%, akan mendapatkan 200 juta yuan, yang nilainya cukup besar. Sementara investor biasa yang hanya menginvestasikan 1000U (bahkan sebagian investor lebih sedikit), dengan pengembalian 20% tahunan hanya akan mendapatkan sekitar 200U. Ketika biaya investasi terus meningkat dan tingkat pengembalian menyusut, daya tarik BTC bagi investor kecil menjadi semakin berkurang.

Perbandingan kemampuan penghasilan dari tiga mata uang utama

Memperluas pandangan ke seluruh ekosistem, tidak sulit untuk melihat perbedaan potensi keuntungan antar mata uang yang berbeda. Dari kinerja tahunan, BNB memimpin berkat keberagaman aplikasi ekosistem dan mekanisme platformnya. ETH sebagai “minyak digital”, dengan perkembangan ekosistem DeFi dan NFT yang masih terus mengeluarkan kekuatan pertumbuhan, menempati posisi kedua dalam peringkat pengembalian tahunan. Sementara BTC meskipun memiliki posisi terhormat, sifatnya yang murni sebagai penyimpan nilai membuat potensi keuntungannya paling terbatas.

Dengan sudut pandang lain, BTC telah menjadi aset “nilai tahan” yang murni. Dibandingkan dengan itu, ETH masih bisa menghasilkan keuntungan berlebih melalui inovasi ekosistem, dan BNB bahkan secara terus-menerus menciptakan keuntungan bagi pemegangnya melalui Staking dan mekanisme platform.

Apakah BTC yang kita kenal masih sama dengan BTC awal?

Ketika kita mengajukan pertanyaan ini, jawabannya mungkin sudah sangat jelas. BTC yang dirancang oleh Satoshi Nakamoto adalah sistem uang elektronik peer-to-peer, tetapi kini telah berkembang menjadi bagian dari alokasi aset institusi. Perubahan ini adalah perkembangan pasar yang tak terelakkan, tetapi juga menandakan ruang partisipasi bagi investor ritel semakin tertekan.

Seiring proses institusionalisasi semakin dalam, biaya masuk akan terus meningkat, dan ruang kenaikan harga akan terus menyempit. Bagi investor individu yang berharap mendapatkan pengembalian yang signifikan melalui investasi, mungkin perlu mempertimbangkan kembali strategi alokasi aset mereka dan mencari instrumen investasi yang masih memiliki potensi pertumbuhan.