#非农数据超预期

Dari pengalaman sejarah, divergensi non-farm biasanya merupakan “bantalan” untuk aset risiko

Melihat kembali sejarah, setiap kali data non-farm menunjukkan kombinasi “penambahan pekerjaan yang cukup, tetapi tingkat pengangguran meningkat, dan upah menurun”, aset risiko cenderung tidak langsung turun, malah lebih mudah memasuki periode pemulihan valuasi. Alasannya sangat sederhana: data semacam ini melemahkan logika “kebijakan yang terus mengetat”, tetapi tidak memicu kepanikan akan “resesi ekonomi”.

Hal ini terutama berlaku untuk pasar kripto. Aset kripto tidak bergantung pada lapangan kerja itu sendiri, melainkan sangat bergantung pada ekspektasi likuiditas. Ketika pasar mulai percaya bahwa “masa paling ketat telah berlalu”, preferensi risiko dana akan secara bertahap pulih.

Goldman Sachs menyebutkan “faktor jangka pendek banyak mengganggu”, sebenarnya kalimat ini tidaklah bearish. Karena jika faktor jangka pendek mereda, dan tren tetap menurun, itu malah akan semakin memperkuat ekspektasi pelonggaran; jika data rebound, itu juga berarti ketahanan ekonomi masih ada, pasar pun tidak perlu panik.

Yang benar-benar berbahaya adalah pekerjaan tiba-tiba ambruk atau inflasi kembali tidak terkendali, dan kedua hal ini saat ini belum terjadi.

Data divergensi itu sendiri, malah bisa menjadi bantalan untuk aset risiko.