Baru-baru ini saya membaca pidato lengkap Gubernur Bank Jepang mengenai kenaikan suku bunga kali ini, dan inti pesannya sebenarnya hanya empat poin yang perlu dipahami oleh trader.

Pertama, harus memahami satu konsep: kenaikan suku bunga ini bukanlah "mulai mengetatkan", melainkan hanya sedikit menggeser dari kondisi sangat longgar ke operasi normal. Gubernur berulang kali menegaskan bahwa Bank Jepang tidak memasuki siklus kenaikan suku bunga yang agresif, jangan salah paham bahwa mereka akan menarik semua likuiditas secara besar-besaran, karena itu salah pengertian.

Kedua, apakah nanti akan ada kenaikan suku bunga lagi tergantung sepenuhnya pada data. Berbeda dengan beberapa bank sentral lainnya, Bank Jepang tidak memiliki jadwal kenaikan suku bunga yang sudah dipersiapkan, dan tidak akan mengikuti ritme tetap. Apakah inflasi bisa bertahan, apakah pertumbuhan upah berkelanjutan, dan bagaimana data ekonomi berkembang, semua ini adalah faktor penentu.

Poin terpenting adalah apakah upah dan inflasi dapat membentuk siklus positif. Fluktuasi harga jangka pendek bukan fokus utama, yang benar-benar diperhatikan bank sentral adalah apakah perusahaan mampu terus meningkatkan gaji, dan apakah inflasi dapat stabil di tingkat target. Jika pertumbuhan upah tidak cukup cepat, bank sentral tidak akan terburu-buru untuk terus mengetatkan kebijakan.

Poin terakhir adalah stabilitas pasar keuangan. Gubernur secara tegas menyebutkan akan memantau secara ketat hasil yield obligasi Jepang, nilai tukar yen, dan reaksi pasar secara keseluruhan, berharap melalui ritme kenaikan suku bunga yang hati-hati dapat menghindari gejolak yang besar. Secara umum, ini lebih mirip "penyesuaian percobaan" daripada "pergeseran kebijakan" — ritme yang lambat, sikap yang stabil, dan memberi ruang untuk penyesuaian sendiri.