## Pertanyaan $1 Triliun: Mengapa Batas Utang Amerika Terus Mencetak Rekor

Hanya 48 hari cukup bagi Utang Federal AS untuk membengkak lebih dari $1 triliun—itu sekitar $21 miliar setiap hari. Pada 11 Agustus 2025, utang bruto negara telah melewati ambang $37 triliun, menandai lintasan fiskal yang belum pernah terlihat di luar kondisi perang. Pertanyaan yang diajukan semua orang: bagaimana kita bisa sampai di sini, dan apa yang akan terjadi selanjutnya?

### Angka-angka yang Harus Membuatmu Takut

Defisit tahun fiskal 2025 diperkirakan mencapai $1,63 triliun, naik 7,4% dari tahun ke tahun. Di sinilah situasinya menjadi lebih buruk: pengeluaran pemerintah meningkat 9,7% secara tahunan menjadi $630 miliar bulan lalu—kedua tertinggi sejak Januari 2025—sementara pendapatan hanya naik 2,5% menjadi $338 miliar.

Menurut analis anggaran, rasio utang terhadap PDB kini berada di 100%, mencerminkan tingkat leverage ekstrem yang terlihat selama Perang Dunia II. Ini bukan sekadar angka di spreadsheet; ini adalah sinyal peringatan struktural.

### Mengapa Batas Utang Terus Naik

Beberapa kekuatan memperparah krisis secara bersamaan:

**Pengeluaran Tanpa Pengawasan** tetap menjadi pendorong utama. Legislatif seperti Undang-Undang Trump One Big Beautiful Bill mengizinkan kenaikan batas utang $5 triliun, menyetujui pinjaman berkelanjutan tanpa langkah pendapatan yang sepadan.

**Refinancing dengan Biaya Lebih Tinggi** merupakan faktor percepatan tersembunyi. Sekitar $29 triliun utang publik menghadapi refinancing dengan tingkat bunga hampir dua kali lipat dari beberapa tahun lalu. Realitas matematis ini saja menambah ratusan miliar dolar ke biaya bunga tahunan, terlepas dari pinjaman baru.

**Kesenjangan Pendapatan dan Pengeluaran** menceritakan kisah sebenarnya: meskipun tarif dan pertumbuhan ekonomi menghasilkan pendapatan baru, aliran pendapatan secara struktural tidak cukup untuk memenuhi komitmen pengeluaran.

### Apakah Kebangkrutan Benar-Benar Mungkin?

Para ahli fiskal seperti Maya MacGuineas, presiden Komite untuk Anggaran Federal yang Bertanggung Jawab, menghadapi trilemma brutal: memotong pengeluaran berisiko menyebabkan resesi mengingat ketergantungan ekonomi pada stimulus defisit; menaikkan pajak menghadapi kebuntuan politik; tidak melakukan apa-apa menjamin dinamika utang yang tidak berkelanjutan.

Preseden sejarah memberikan pelajaran suram. Stagnasi selama puluhan tahun di Jepang sebagian disebabkan oleh utang berlebih yang mengurangi investasi produktif dan membatasi otonomi kebijakan moneter. Tanpa intervensi struktural, skenario serupa bisa terjadi di negara bagian.

Bahkan pemotongan suku bunga Federal Reserve yang agresif pun hanya akan mengurangi sekitar $300 miliar dari defisit—seperti perban pada luka yang membutuhkan operasi.

### Pertanyaan tentang Penyimpanan Nilai

Ketika kerangka fiskal tradisional pecah, investor secara historis mencari alternatif. Bitcoin dan aset non-sovereign lainnya menjadi daya tarik karena mereka beroperasi di luar dinamika devaluasi uang pemerintah. Dalam lingkungan di mana negosiasi batas utang AS menjadi tontonan politik rutin dan biaya bunga meningkat pesat, aset keras yang tahan terhadap devaluasi mata uang menjadi stabilisator portofolio daripada taruhan spekulatif.

Seperti yang dicatat analis makro: "Tidak ada yang menghentikan kereta ini"—tanpa reformasi struktural besar, AS tampaknya terjebak dalam lintasan defisit yang meningkat, biaya layanan utang yang membengkak, dan ketergantungan fiskal yang semakin dalam terhadap pinjaman berkelanjutan.

Jam terus berdetak, dan pembuat kebijakan terus menunda perbaikan struktural yang akan membutuhkan disiplin pengeluaran atau perluasan pendapatan.