Mengapa Peran Trading Anda Penting: Perbedaan Antara Market Maker dan Taker

Memahami dinamika antara market maker dan taker adalah fundamental untuk memahami bagaimana pertukaran modern beroperasi. Namun banyak trader yang mengabaikan perbedaan ini, kehilangan wawasan penting tentang biaya, likuiditas, dan strategi eksekusi.

Fondasi: Apa yang Menggerakkan Pasar ke Depan

Setiap platform perdagangan yang sukses bergantung pada keseimbangan antara dua jenis peserta. Beberapa trader secara aktif berkontribusi pada infrastruktur pasar dengan memasang pesanan yang mereka harapkan dapat dieksekusi di kemudian hari. Yang lainnya terjun ke peluang yang ada dengan menerima harga yang dipasang tersebut secara langsung. Interaksi ini – antara mereka yang membangun pasar dan mereka yang mengonsumsinya – menentukan segala hal mulai dari kecepatan eksekusi hingga biaya perdagangan.

Anggaplah ini sebagai rantai pasokan. Beberapa peserta pasar berkomitmen untuk mempertahankan inventaris agar dapat dibeli oleh orang lain. Para pemasok ini menyerap risiko menahan posisi, menunggu pesanan mereka terpenuhi. Sementara itu, para pelanggan mengutamakan kecepatan dan kepastian di atas kesabaran. Mereka tidak ingin menunggu; mereka ingin transaksi dieksekusi sekarang. Kedua peran ini sangat penting.

Likuiditas: Kekuatan Tak Terlihat di Balik Setiap Perdagangan

Sebelum menyelami lebih dalam dinamika pembuat versus pengambil, kita perlu memahami konsep yang menghubungkan keduanya: likuiditas.

Ketika trader menggambarkan suatu aset sebagai “likuid,” mereka berarti aset tersebut dapat dengan cepat dikonversi menjadi uang tunai tanpa pengorbanan harga yang signifikan. Emas bergerak dengan mudah karena permintaan konsisten dan melimpah. Sebuah karya seni langka, di sisi lain, membutuhkan waktu berbulan-bulan untuk dijual, dan Anda kemungkinan akan menerima harga yang lebih rendah dari harga yang diminta karena pembeli yang berminat terbatas.

Dalam konteks perdagangan, likuiditas pasar mengacu pada seberapa mudah Anda dapat membeli atau menjual dengan nilai yang wajar. Pasar yang likuid menunjukkan:

• Aktivitas tinggi dari pembeli dan penjual
• Spread yang ketat antara harga beli dan jual (perbedaan kecil antara tawaran tertinggi dan permintaan terendah)
• Penemuan harga yang mudah di mana penawaran dan permintaan bertemu secara alami

Di pasar yang tidak likuid, hal sebaliknya terjadi. Penjual kesulitan untuk melepaskan posisi pada harga yang wajar karena permintaan lemah. Jarak antara apa yang ditawarkan pembeli dan apa yang diminta penjual melebar secara signifikan – jarak ini disebut sebagai bid-ask spread. Spread yang lebar berarti biaya efektif yang lebih tinggi bagi para trader.

Pembuat: Arsitek Likuiditas

Makers adalah trader yang memasukkan pesanan ke dalam buku pesanan tanpa eksekusi segera. Anda mungkin mengirimkan instruksi seperti “Beli 500 BTC pada $43,000” dan menunggu harga turun ke level tersebut. Sampai itu terjadi, pesanan Anda berada di buku pesanan, tersedia untuk diambil tindakan oleh orang lain.

Dengan melakukan ini, Anda secara harfiah telah “membuat” pasar. Anda telah menciptakan peluang bagi orang lain untuk mengambil sisi yang berlawanan dari perdagangan. Pertukaran mempertahankan buku pesanan ini sebagai koleksi dari semua niat beli dan jual yang tertunda di seluruh platform.

Siapa yang bertindak sebagai maker?

• Institusi yang menjalankan operasi trading algoritmik atau frekuensi tinggi
• Trader besar yang menggunakan modal secara strategis
• Setiap pedagang ritel yang memasang order batas dengan pengaturan “post-only” untuk memastikan order masuk ke buku daripada cocok segera

Menggunakan order limit tidak secara otomatis menjadikan Anda seorang maker – jika order yang ada cocok dengan harga limit Anda segera, Anda sebenarnya telah menjadi seorang taker (lebih lanjut tentang ini di bawah). Untuk menjamin status maker, pilih opsi “post only” ketika tersedia.

Takers: Konsumen Likuiditas

Pengambil adalah sisi yang berlawanan. Para trader ini menggunakan perintah pasar – instruksi untuk membeli atau menjual dengan harga saat ini. Ketika Anda mengeksekusi perintah pasar, Anda segera memenuhi pesanan yang ada dari buku pesanan.

Setiap kali Anda menempatkan pesanan “jual pasar” atau “beli pasar” di pertukaran mana pun, Anda telah bertindak sebagai pengambil. Anda mengisi likuiditas orang lain, dan sebagai imbalannya, Anda mendapatkan eksekusi instan.

Pentingnya, para pengambil juga dapat menggunakan order limit. Perbedaannya bukan pada jenis order - melainkan pada hasilnya. Anda menjadi pengambil saat Anda memenuhi order yang sudah ada milik orang lain, terlepas dari mekanismenya.

Pertukaran yang harus dilakukan adalah nyata: pengambil mengorbankan kesabaran untuk kecepatan dan kepastian. Pembuat mengorbankan kecepatan untuk kesempatan mempengaruhi harga dan mengakumulasi posisi secara strategis.

Struktur Biaya: Bagaimana Pertukaran Memberikan Insentif untuk Partisipasi

Sebagian besar pertukaran beroperasi pada model biaya maker-taker. Karena maker menyediakan likuiditas yang memungkinkan perdagangan, pertukaran biasanya menawarkan insentif kepada mereka:

• Makers menerima rabat atau biaya yang lebih rendah untuk menambahkan pesanan ke buku
• Pengambil membayar biaya lebih tinggi untuk mengonsumsi likuiditas tersebut

Mengapa? Karena pertukaran yang dipenuhi dengan likuiditas ( berkat para market maker yang aktif ) menarik lebih banyak trader. Platform ini menjadi lebih cepat, lebih murah untuk diperdagangkan, dan dikelola secara lebih profesional. Karakteristik ini menarik baik peserta ritel maupun institusi.

Seorang maker yang memposting limit orders pada dasarnya mensubsidi likuiditas platform. Pertukaran menghargai perilaku ini melalui diskon biaya. Takers, yang mendapatkan manfaat dari likuiditas tersebut, menanggung biaya yang sedikit lebih tinggi – sebuah imbalan yang wajar untuk kepastian eksekusi instan.

Struktur biaya bervariasi menurut platform. Penetapan tingkat berdasarkan volume, pasangan mata uang tertentu, dan jenis akun semuanya mempengaruhi biaya sebenarnya. Namun prinsipnya tetap: pembuat membangun, pengambil mendapatkan manfaat, dan biaya menyelaraskan insentif.

Apa Artinya untuk Perdagangan Anda

Memahami dinamika ini mengubah cara Anda berpartisipasi di pasar:

• Jika Anda ingin biaya lebih rendah: Pertimbangkan untuk menempatkan order limit dengan pengaturan post-only, berkontribusi pada likuiditas sambil mengurangi biaya
• Jika Anda memprioritaskan kecepatan: Terima biaya taker sebagai biaya eksekusi instan dan kepastian
• Jika Anda meningkatkan volume perdagangan: Tingkat biaya Anda kemungkinan akan meningkat, membuat perbedaan antara market maker dan taker menjadi lebih berharga untuk dilacak

Kerangka pembuat versus pengambil mengungkapkan mengapa beberapa trader berhasil sementara yang lain berjuang. Mereka yang memahami peran dan biaya mereka membuat keputusan yang lebih tepat tentang strategi eksekusi.

Poin Penting

Pasar ada karena pembuat dan pengambil melayani fungsi yang saling melengkapi. Pembuat menyediakan infrastruktur – pesanan yang berada di buku menunggu untuk dieksekusi. Pengambil menyediakan permintaan, menarik likuiditas saat dibutuhkan. Pertukaran menghargai keseimbangan ini dengan struktur biaya yang mendorong partisipasi berkelanjutan dari kedua belah pihak. Memahami peran apa yang Anda mainkan dalam setiap perdagangan membuka manajemen biaya yang lebih baik dan keputusan eksekusi yang lebih strategis.