Stable Coin: mengapa mereka krusial untuk pasar kripto?

Pasar Kripto dikenal karena volatilitasnya. Bit dapat meloncat 10% dalam sehari, ether berfluktuasi bahkan lebih kuat, sementara koin alt baru — benar-benar tidak dapat diprediksi. Di tengah ini, stablecoin menonjol sebagai jangkar stabilitas, terikat pada aset yang dapat diandalkan. Apa artinya ini dalam praktik? Dengan kata sederhana: stablecoin adalah koin, harga yang terikat. Biasanya terhadap dolar, euro, atau logam mulia.

Mengapa kripto memerlukan stabilitas?

Bayangkan sebuah kedai kopi yang memutuskan untuk menerima pembayaran dalam BTC. Pada hari Senin, seorang pelanggan membayar 0,01 bit koin untuk kopi seharga $5. Pada hari Selasa, nilai jatuh setengah — dan bit koin yang diterima kini bernilai $2,5. Pada hari Rabu, bit koin pulih, tetapi kerugian sudah terjadi. Keuntungan menguap, dan pengelolaan keuangan menjadi tidak mungkin.

Stablecoin secara radikal menyelesaikan masalah ini. Alih-alih koin yang volatil, perusahaan dapat menerima pembayaran dalam TUSD atau DAI — dan harganya akan tetap tidak berubah.

Bagi para investor, ini berarti kesempatan untuk mengunci keuntungan tanpa menarik uang ke fiat. Trader dapat masuk dan keluar dari posisi secara instan, mentransfer aset ke stablecoin langsung di blockchain. Transfer internasional menjadi murah dan cepat — uang bergerak dalam jaringan peer-to-peer tanpa perantara.

Bagaimana stablecoin tetap sebagai dolar murah?

Pertanyaan utama: mengapa stablecoin tidak akan jatuh harganya seperti Kripto biasa? Jawabannya ada pada mekanisme pengikatan. Terdapat tiga pendekatan yang secara prinsipil berbeda.

stablecoin, yang didukung fiat

Ini adalah cara yang paling sederhana. Setiap koin bernilai satu dolar nyata di cadangan. Anda menyetor $1 — mendapatkan TUSD. Ingin kembali $1 — membakar TUSD. Pertukaran langsung, tidak ada sihir.

Kelebihan: jelas bahkan untuk anak-anak, sangat sederhana. Kekurangan: membutuhkan penyimpanan terpusat untuk cadangan, dan Anda harus mempercayai penerbit bahwa uang itu benar-benar ada di sana. Beberapa stablecoin menerbitkan audit bulanan, yang lain hanya laporan parsial.

Stablecoin yang didukung oleh Kripto

Di sini logikanya lebih rumit. Sebagai jaminan, cryptocurrency lain digunakan — misalnya, ETH. Namun, kripto sangat volatil, jadi jaminan yang dibutuhkan jauh lebih banyak. DAI memerlukan jaminan sebesar 150%: untuk mendapatkan 100 DAI, Anda harus menyetorkan cryptocurrency senilai $150.

Kontrak pintar mengontrol seluruh proses. Anda membuka CDP ( posisi utang yang dijamin), menyetor jaminan, mendapatkan DAI. Harga DAI turun di bawah $1? Sistem secara otomatis mendorong orang untuk mengembalikan koin ( mereka lebih rendah dari nilai dolar, tetapi sepenuhnya dijamin dengan jaminan). Harga naik di atas $1? Orang mulai menciptakan DAI baru, meningkatkan pasokan.

Mekanisme ini bekerja berdasarkan teori permainan dan perilaku para peserta. Setiap orang bertindak demi kepentingan mereka sendiri, tetapi pada akhirnya sistem mencapai keseimbangan. DAI dikelola oleh komunitas MakerDAO melalui pemungutan suara pemegang koin MKR.

Stablecoin algoritmik - hibrida yang kontroversial

Ini adalah pendekatan eksperimental. Tidak ada jaminan, tidak ada cadangan fiat. Sebagai gantinya, algoritma secara otomatis mengubah jumlah koin yang beredar.

Harga turun? Algoritma membakar koin, mengurangi pasokan. Harga naik? Koin baru beredar, menekan harga turun.

Di atas kertas, itu masuk akal. Dalam praktiknya? Sistem seperti itu sering kali gagal, terutama selama kejatuhan pasar, ketika semua orang panik secara bersamaan. Sejarah Kripto penuh dengan contoh stablecoin algoritmik yang gagal, yang kehilangan ikatan dan tidak pernah kembali ke harga normal.

Siapa dan kapan membutuhkan stablecoin?

Untuk trader: ini adalah parasut. Selama penurunan pasar, Anda dapat mengalihkan portofolio ke stablecoin dan bertahan di tengah badai. Ketika ketakutan mereda, beli dengan harga lebih murah. Tidak ada biaya untuk penarikan-setoran fiat, semuanya langsung di bursa.

Untuk perusahaan: cara untuk menerima pembayaran tanpa terjebak dalam volatilitas. Stablecoin memungkinkan menjalankan bisnis dalam kripto secara serius, bukan seperti di kasino.

Untuk bank dan dana: alat untuk lindung nilai portofolio. Sebagian dana dalam stablecoin — sebagian dalam aset aktif. Ini mengurangi risiko keseluruhan, tetapi tetap membuat uang siap untuk diinvestasikan.

Untuk transfer internasional: terutama di negara-negara dengan mata uang yang tidak stabil. Mengirim dolar melalui stablecoin lebih murah dan lebih cepat dibandingkan melalui SWIFT.

Masalah apa yang masih ada?

Stablecoin bukanlah panacea. Risiko mereka nyata.

Masalah nomor satu: ikatan tidak dijamin. Seolah-olah, jika koin didukung oleh dolar, maka ia tidak akan pernah jatuh di bawah itu. Dalam praktiknya, ini tidak berlaku. Luna dan Terra menciptakan kuburan mati dari investor yang tertipu. Bahkan proyek besar kadang-kadang kehilangan ikatan untuk waktu yang singkat.

Masalah nomor dua: ketidaktransparanan cadangan. Tidak semua penerbit menerbitkan data lengkap tentang apa yang sebenarnya menjamin setiap koin. Beberapa menyembunyikan rincian, yang lain hanya tidak melakukan pemeriksaan secara berkala.

Masalah nomor tiga: sentralisasi. Stablecoin yang didukung fiat menyimpan cadangan di satu organisasi. Organisasi tersebut dapat terkena regulasi, membekukan rekening, atau bangkrut. Pengguna tergantung pada kepercayaan terhadap penerbit dan stabilitas keuangannya.

Masalah nomor empat: manajemen. Stablecoin yang dijamin oleh Kripto sering dikelola oleh komunitas. Ini demokratis, tetapi pemungutan suara yang tidak kompeten dapat menghancurkan proyek. Peserta memberikan suara untuk kepentingan mereka sendiri, bukan untuk stabilitas sistem.

Bagaimana regulator memandang stablecoin?

Di seluruh dunia, regulator dengan cermat mengawasi stablecoin. Dan ini logis: mereka menggabungkan sifat mata uang fiat dan Kripto. Dapat digunakan untuk pembayaran nyata, transfer internasional, dan bahkan menggantikan mata uang nasional.

Beberapa negara sudah menyiapkan versi mereka sendiri — yang disebut CBDC (mata uang digital bank sentral). Rusia, China, dan AS sedang menguji varian mereka.

Kemungkinan, penerbitan stablecoin di masa depan akan memerlukan persetujuan regulator dan lisensi penerbit. Ini akan mengurangi risiko, tetapi menambah birokrasi.

Kesimpulan: stablecoin di sini untuk jangka panjang

Stablecoin adalah kebutuhan, bukan tren. Mereka sudah terintegrasi dalam infrastruktur kripto. Pertukaran beroperasi di atasnya, transfer dilakukan melalui mereka, dan portofolio dikelola dengan mereka.

Tetapi ingatlah: ini masih merupakan kriptovaluta dengan semua risikonya. Proyek dapat bangkrut, cadangan dapat menguap, dan ikatan dapat hilang. Sebelum menggunakan stablecoin, pelajari proyek tertentu, auditnya, dan sejarah timnya. Diversifikasi: jangan menaruh semua telur dalam satu keranjang. Dan selalu ingat aturan utama kripto: investasi hanya apa yang siap Anda kehilangan.