#稳定币风险与合规 Melihat USDCx dari Circle dan Aleo, kemudian melihat Tether dan HoneyCoin di Afrika, yang terlintas di benak saya adalah kegembiraan stablecoin di tahun 2017. Saat itu semua orang merasa bahwa stablecoin adalah solusi akhir, namun, hasilnya, banyak proyek yang lenyap, dan yang benar-benar bertahan sangat sedikit.

Kedua informasi ini mencerminkan pemisahan dalam jalur stablecoin saat ini: satu jalan menuju kombinasi tinggi antara privasi dan kepatuhan - USDCx menargetkan penyelesaian institusi, menggunakan perlindungan privasi untuk mengatasi kecemasan regulasi; jalan lainnya mendalami aplikasi pembayaran dalam skenario inklusif - USDT memecahkan masalah lintas batas melalui ekosistem lokal. Ini sebenarnya adalah tanda kematangan, tetapi juga menyimpan risiko.

Saya memahami logika stablecoin privasi, tetapi sejarah mengajarkan saya bahwa semakin mendekati arah privasi, semakin mudah untuk melanggar garis merah kepatuhan. Lihatlah bagaimana proyek-proyek yang mengklaim privasi sebelumnya. Penyelesaian lembaga tidak pernah membutuhkan hal yang misterius, tetapi yang dapat diaudit dan dilacak. USDCx harus berjalan di antara privasi dan kepatuhan, dan tantangannya jauh lebih besar daripada yang terlihat.

HoneyCoin mengambil jalur pragmatis, integrasi USDT di sisi pembayaran POS terlihat biasa saja, tetapi sebenarnya menyentuh inti akhir pembayaran—penutupan likuiditas. Namun, ekosistem pembayaran di Afrika masih lemah, apakah kolaborasi ini dapat benar-benar terwujud, tergantung pada apakah mereka dapat menyelesaikan tiga hambatan besar: penyelesaian merchant, pertukaran mata uang, dan manajemen risiko. Hanya memiliki solusi teknis jauh dari cukup.

Kedua arah sedang menghangat, tetapi keduanya menghadapi risiko nyata. Privasi dan inklusi adalah proposisi yang menipu, jika insentif ekonomi dan ruang regulasi di baliknya tidak benar-benar terhubung. Pelajaran sejarah adalah, ujian terakhir stablecoin tidak pernah ada pada teknologi, tetapi pada apakah dapat menemukan keseimbangan antara kepercayaan dan kebebasan. Saat ini, belum ada yang benar-benar berhasil.