#美联储政策分析 Powell kali ini memang agak mencurigakan. Pada pertemuan kebijakan moneter bulan Desember, setengah dari para pejabat menentang penurunan suku bunga, yang jarang terjadi dalam beberapa tahun terakhir. Kuncinya adalah apakah dia dapat menyeimbangkan perbedaan pendapat dengan penurunan moderat sebesar 25bp + mengubah panduan ke depan - memenuhi ekspektasi penurunan suku bunga sekaligus memberikan ruang untuk kenaikan suku bunga di masa mendatang.

Namun dari sisi data, alasan penolakan kali ini menarik: data ketenagakerjaan itu sendiri memiliki kontradiksi—pertumbuhannya melebihi ekspektasi tetapi tingkat pengangguran kembali naik menjadi 4,4%. Inti masalahnya adalah bagaimana seharusnya diartikan: permintaan tenaga kerja yang lemah (mendukung pemotongan suku bunga) atau pengurangan imigrasi di sisi pasokan (menolak pemotongan suku bunga)? Ini langsung mempengaruhi penilaian terhadap prospek ekonomi.

Dari perspektif on-chain, pasar akan lebih sensitif terhadap penetapan jalur suku bunga. Jika Powell benar-benar mendorong penurunan suku bunga tetapi menyatakan sikap yang hawkish, kemungkinan akan ada pengulangan harapan kebijakan, dan aliran dana dalam jangka pendek akan mengalami fluktuasi yang signifikan. Perlu diperhatikan dengan cermat penyesuaian posisi oleh lembaga-lembaga besar setelah pertemuan.