Perspektif Pasar Spanyol: Analisis Bursa Madrid untuk Kuartal Berikutnya

Ibex 35 Mengkonsolidasikan Kekuatannya dalam Beberapa Bulan Terakhir

Dari pertengahan November hingga Desember 2025, selektif Spanyol telah menunjukkan perilaku yang sangat tangguh, mencapai level tertinggi sepanjang masa yang menembus penghalang 17.000 poin. Tonggak sejarah yang belum pernah terjadi sebelumnya ini mencerminkan pasar yang ditopang oleh dinamisme sektor siklus, terutama perbankan dan industri, sehingga mengkonsolidasikan tren pemulihan yang mengejutkan operator.

Penutupan di sekitar 16.850 poin, setelah fluktuasi mendekati 17.000, menunjukkan bahwa tekanan beli tetap ada di pasar. Kekuatan ini didukung oleh sentimen positif investor terhadap perekonomian domestik, didukung oleh hasil korporasi yang kuat dan selera risk-on yang lebih besar di antara pelaku pasar.

Faktor-faktor yang Menopang Reli Selektif Saat Ini

Meningkatkan Sektor Keuangan Bank, yang dipimpin oleh Banco Santander dan BBVA, telah berfungsi sebagai mesin utama reli pasar saham. Hasil kuartalan mengalahkan perkiraan analis, memperkuat kepercayaan pada kelayakan margin keuangan di bawah lingkungan suku bunga saat ini.

Pemulihan Industri dan Keyakinan Bisnis Perusahaan seperti Ferrovial dan Sacyr telah memimpin kemajuan yang signifikan, didorong oleh ekspektasi reaktivasi dalam investasi publik dan swasta. Dimasukkannya Ferrovial ke dalam Nasdaq-100 telah meningkatkan minat arus internasional ke pasar Spanyol.

Stabilitas Ekonomi Makro Indikator Eropa dan sikap bijaksana Bank Sentral Eropa telah menciptakan suasana kepercayaan. Inflasi moderat dan prospek suku bunga stabil telah mendukung selera yang lebih besar untuk aset berisiko dalam portofolio.

Prakiraan Pasar Saham Jangka Pendek: Skenario untuk Bulan Depan

Di cakrawala jangka menengah (Desember hingga Januari), perkiraan pasar saham dalam jangka pendek menunjukkan pergerakan dalam pita yang ditentukan, tanpa arah yang tegas tetapi mempertahankan stabilitas struktural. Dengan tidak adanya kejutan makroekonomi utama, pasar dapat berosilasi di antara level teknis utama.

Resistor Kritis dan Dukungan Teknis

Kemunduran ke support menengah akan menjadi skenario yang sehat secara teknis yang akan mengkonsolidasikan keuntungan sebelum kenaikan lebih lanjut.

Evolusi Sejarah: Dari September hingga Desember 2025

September: Konsolidasi setelah Koreksi

Selama bulan September, Ibex 35 menunjukkan pergerakan naik cukup antara 15.400 dan 15.700 poin. Sektor perbankan memberikan dukungan, sementara rencana investasi dari utilitas memperkuat sentimen. Pada fase ini, perilakunya berhati-hati tetapi dengan bias ke atas.

Oktober: Memecahkan Hambatan Sejarah

Bulan Oktober menandai titik puncak. Setelah melampaui 16.000 poin pada 15 Oktober, indeks mencapai level tertinggi mendekati 16.600. Pembelian kembali saham BBVA senilai €1.000 juta, dikombinasikan dengan peningkatan 15% dalam dividen interim Santander, bertindak sebagai katalis bullish. Visibilitas yang ditawarkan oleh rencana investasi Iberdrola (+€100.000 juta pada tahun 2031) meningkatkan kepercayaan di sektor energi.

November - Desember: Akselerasi menuju Tertinggi Sepanjang Masa

Antara November dan Desember, reli semakin intensif. Inditex mendongkrak selektif dengan hasil solid yang membawa indeks dari 16.200 menjadi hampir 17.000 poin. Perilaku tersebut dipertahankan ke atas, dengan koreksi teknis kecil yang berfungsi untuk mengisi pesanan pembelian.

Konteks Ekonomi Makro dan Risiko yang Teridentifikasi

Lingkungan yang Menguntungkan Saat Ini

• Pertumbuhan PDB Spanyol diproyeksikan sebesar 2,4% pada tahun 2025
• Pengurangan inflasi yang diselaraskan menjadi 1,9% di kawasan euro
• Rekor pekerjaan dengan 20,9 juta pekerja terdaftar di Spanyol
• Kinerja relatif Ibex 35 (PER 12-13x) Lebih menarik daripada rekan-rekan Eropa

Risiko untuk Dipantau Eskalasi tarif perdagangan global dan potensi perlambatan industri di Jerman menjadi sumber kekhawatiran. Setiap kejutan dalam keputusan moneter ECB dapat menghasilkan volatilitas tambahan.

Prospek Struktural untuk 2025-2030

Konfigurasi ulang sektoral yang diharapkan

Sektor perbankan, meskipun relevan saat ini, akan menghadapi angin belakang dengan penurunan suku bunga. Namun, situasi ini dapat menciptakan peluang di sektor energi, khususnya di perusahaan energi terbarukan. Permintaan listrik yang didorong oleh pusat data dan sistem AI dapat meningkatkan konsumsi listrik Eropa sebesar 3,2% tambahan pada tahun 2030.

Perusahaan seperti Solaria, Acciona Energía dan Endesa diposisikan untuk menangkap pertumbuhan ini, menawarkan penyeimbang tekanan pada margin keuangan.

Impuls eksternal positif

Rencana investasi Draghi dalam digitalisasi dan dekarbonisasi memberikan kerangka stimulus yang signifikan untuk sektor teknologi dan energi bersih, menawarkan potensi kenaikan jangka panjang untuk Ibex 35.

Komponen Utama yang Membentuk Bursa Efek Spanyol

Indeks ini terstruktur di sekitar 35 perusahaan likuid yang mencerminkan perekonomian nasional. Inditex (15,48% dari indeks), Iberdrola (13,83%), Banco Santander (12,13%), BBVA (9,36%) dan CaixaBank (5,15%) Mereka menyumbang sekitar 56% dari total bobot.

Diversifikasi sektoral mencakup jasa keuangan, energi, teknologi, dan barang konsumsi, yang memberikan Ibex 35 ketahanan relatif dibandingkan dengan indeks yang lebih terkonsentrasi.

Volatilitas Karakteristik dan Pengembalian Historis

Ibex 35 mempertahankan reputasinya sebagai fluktuatif, dengan amplitudo tahunan yang dapat melebihi 2.500 poin. Perilaku ini mencerminkan eksposurnya terhadap sektor-sektor siklus. Secara historis, imbal hasil telah berosilasi secara luas: penurunan -22,76% pada tahun 2022 dan kenaikan +11,82% pada tahun 2018.

Pada tahun 2025, akumulasi hampir 37% per tahun memposisikan selektif sebagai salah satu yang paling menguntungkan di Eropa, melampaui perilaku DAX atau CAC 40 yang lebih suam-suam kuku.

Kesimpulan: Tas dalam Transisi

Perkiraan pasar saham jangka pendek menunjukkan konsolidasi dengan bias naik moderat. Ibex 35 sedang mengalami momen perubahan di mana kekuatan siklus saat ini dapat memberi jalan bagi peluang di sektor penggerak baru. Investor harus mengawasi level teknis utama dan perkembangan ECB, faktor-faktor yang akan menentukan laju pergerakan indeks Spanyol selanjutnya.