Prospek Emas di 2026.. Apakah mendekati level 5000 dolar?

Pasar emas mengalami perkembangan dramatis selama 2025, di mana harga menembus batas (4300) dolar per ons di pertengahan Oktober sebelum menarik diri secara tajam menuju sekitar (4000) dolar di bulan November. Fluktuasi tajam ini menimbulkan pertanyaan utama: akankah harga emas meningkat dalam beberapa hari mendatang untuk melewati batas-batas ini atau memasuki fase stabilisasi? Jawabannya terletak pada pemahaman faktor ekonomi dan geopolitik yang mengendalikan pergerakan logam mulia ini.

Faktor Pendukung Kenaikan Baru

Permintaan Investasi yang Meningkat

Selama periode Januari hingga September 2025, dana yang diperdagangkan di bursa (ETFs) emas mencatatkan arus masuk sebesar 21 miliar dolar hanya di paruh pertama tahun tersebut. Aset yang dikelola meningkat menjadi 472 miliar dolar dengan kepemilikan sebesar 3838 ton, naik 6% dari kuartal sebelumnya. Angka ini mendekati puncak sejarah sebesar 3929 ton, mencerminkan kehausan investasi yang belum pernah terlihat sebelumnya pada tingkat ini.

Data dari Bloomberg menunjukkan bahwa sekitar 28% dari investor baru di pasar maju menambahkan emas ke portofolio mereka untuk pertama kalinya tahun lalu. Mereka mempertahankan posisi mereka bahkan selama periode koreksi, menunjukkan pergeseran strategis menuju logam sebagai alat perlindungan jangka panjang dan bukan sekadar alat spekulasi jangka pendek.

Peran Sentral Bank yang Kunci

Bank sentral global menambahkan 244 ton emas di kuartal pertama 2025, meningkat 24% dari rata-rata kuartalan lima tahun sebelumnya. Daftar negara yang memiliki cadangan emas semakin bertambah, dengan persentase dari 37% di 2024 menjadi 44% dari bank sentral global di 2025.

China memimpin tren ini dengan menambah lebih dari 65 ton, mengulangi langkahnya untuk bulan kedua puluh dua berturut-turut. Turki meningkatkan cadangannya menjadi lebih dari 600 ton, sementara India melanjutkan kampanye akuisisinya. Gerakan-gerakan ini mencerminkan keinginan yang semakin besar untuk diversifikasi aset di luar dolar AS di tengah suasana ketidakpastian keuangan.

Prediksi Para Analis Utama untuk 2026

Prediksi dari bank investasi terkemuka menunjukkan tingkat yang ambisius:

HSBC memperkirakan harga akan melonjak ke sekitar 5000 dolar per ons di paruh pertama 2026, dengan rata-rata tahunan sekitar 4600 dolar.

Bank of America menaikkan target harga menjadi 5000 dolar sebagai puncak potensial, tetapi memperingatkan kemungkinan koreksi jangka pendek akibat pengambilan keuntungan. Rata-rata yang diperkirakan sekitar 4400 dolar.

Goldman Sachs menyesuaikan prediksi tahun 2026 menjadi 4900 dolar, menunjukkan bahwa arus masuk yang kuat ke dana ETF emas akan terus berlanjut di tengah pembelian berkelanjutan dari bank sentral.

J.P. Morgan memperkirakan harga akan mencapai sekitar 5055 dolar menjelang pertengahan 2026.

Rentang yang paling umum di antara para analis berkisar antara 4800 dan 5000 dolar sebagai level resistensi, dengan rata-rata perkiraan antara 4200 dan 4800 dolar sepanjang tahun.

Konteks Ekonomi dan Moneter

Penurunan Suku Bunga

Federal Reserve AS menurunkan suku bunga dua kali, terakhir pada Oktober 2025 sebesar 25 basis poin menjadi 3,75-4,00%. Perkiraan trader menunjukkan penurunan ketiga akan terjadi dalam rapat Desember 2025 dengan jumlah yang sama. Laporan dari BlackRock menunjukkan bahwa Fed mungkin menargetkan tingkat 3,4% pada akhir 2026.

Skenario ini mengurangi biaya peluang dari emas, meningkatkan daya tariknya sebagai aset yang tidak menghasilkan bunga. Imbal hasil riil obligasi AS 10 tahun menurun dari 4,6% di kuartal pertama menjadi 4,07% pada November 2025.

Kelemahan Dolar

Indeks dolar melemah sekitar 7,64% dari puncaknya di awal 2025 hingga 21 November 2025. Penurunan ini membuat emas lebih menarik bagi investor asing, terutama di pasar berkembang.

Tekanan Inflasi dan Utang

Meskipun prediksi dari Bank Dunia menunjukkan tekanan inflasi akan berkurang di 2026, utang publik global telah melampaui 100% dari PDB. Hal ini mendorong investor mencari aset perlindungan, dan emas menjadi pilihan utama.

Data dari Bloomberg Economics menunjukkan bahwa sekitar 42% dari hedge fund besar meningkatkan posisi mereka dalam emas selama kuartal ketiga 2025.

Eksposur Geopolitik

Ketegangan Global yang Meningkat

Permintaan emas meningkat sebesar 7% secara tahunan di 2025 karena ketidakpastian geopolitik. Konflik dagang AS-China, meningkatnya ketegangan di Selat Taiwan, dan kekhawatiran pasokan energi semuanya mendorong investor ke aset safe haven.

Ketika ketegangan meningkat pada Juli 2025, harga spot melonjak di atas 3400 dolar. Dengan ketidakpastian yang terus berlanjut, harga melewati 4300 dolar di pertengahan Oktober 2025.

Aspek Pasokan dan Produksi

Produksi tambang mencapai rekor 856 ton di kuartal pertama 2025, naik tipis 1% secara tahunan. Kenaikan terbatas ini gagal menutup kesenjangan antara permintaan yang meningkat dan pasokan yang terbatas.

Faktor lain yang memperburuk kekurangan: penurunan emas daur ulang sebesar 1% selama periode yang sama. Pemilik perhiasan emas lebih memilih menyimpan emas mereka di tengah harapan kenaikan berkelanjutan, memperdalam jurang antara penawaran dan permintaan.

Biaya operasional di industri pertambangan meningkat tajam. Rata-rata biaya penambangan global mencapai 1470 dolar per ons di pertengahan 2025, tertinggi dalam satu dekade. Hal ini membatasi ekspansi produksi dan memperkuat kelangkaan pasokan.

Skenario Koreksi yang Mungkin Terjadi

Meskipun prospek positif, HSBC memperingatkan kemungkinan kehilangan momentum kenaikan di paruh kedua 2026. Harga bisa menarik kembali ke sekitar 4200 dolar per ons saat pengambilan keuntungan secara luas. Namun, bank ini tidak menganggap penurunan di bawah 3800 dolar akan terjadi kecuali terjadi kejutan ekonomi besar.

Goldman Sachs menyatakan bahwa jika harga tetap di atas 4800 dolar, pasar akan menghadapi “pengujian kredibilitas harga”, terutama jika permintaan industri melemah.

Namun, analis dari J.P. Morgan dan Deutsche Bank sepakat bahwa emas telah memasuki zona harga baru yang sulit ditembus ke bawah, berkat perubahan strategis dalam pandangan investor terhadapnya.

Prediksi Timur Tengah

Mesir

Peningkatan cadangan emas dari Bank Sentral Mesir diperkirakan akan terus meningkat. Prediksi menunjukkan harga akan mencapai sekitar 522.580 pound Mesir per ons, naik 158,46% dari level saat ini.

Arab Saudi dan UEA

Jika harga emas mendekati 5000 dolar per ons seperti yang diperkirakan skenario ambisius, harga di Arab Saudi bisa mencapai sekitar 18.750 hingga 19.000 riyal Saudi dengan kurs 3,75-3,80 riyal per dolar. Di UEA, harga bisa mendekati 18.375 hingga 19.000 dirham UEA per ons.

Perkiraan ini mengasumsikan kestabilan nilai tukar dan permintaan global yang terus berlanjut tanpa fluktuasi ekonomi besar.

Analisis Teknikal

Emas ditutup pada 21 November 2025 di angka 4065.01 dolar per ons setelah menyentuh puncak 4381.44 dolar pada 20 Oktober 2025.

Harga menembus saluran naik pada kerangka waktu harian tetapi masih mempertahankan garis tren utama jangka pendek dan menengah. Dukungan kuat terlihat di sekitar 4000 dolar, yang merupakan area krusial untuk menentukan arah koreksi.

Indeks kekuatan relatif RSI stabil di 50, mencerminkan netralitas total tanpa kejenuhan beli atau jual. Garis sinyal indikator MACD tetap di atas nol, menegaskan bahwa tren utama masih naik.

Analisis teknikal memperkirakan bahwa pergerakan akan tetap dalam kisaran sideways cenderung naik antara 4000 dan 4220 dolar dalam jangka pendek. Gambaran keseluruhan tetap positif selama harga tetap di atas garis tren utama tanpa penurunan tajam volume perdagangan.

Kesimpulan

Akankah harga emas akan naik dalam beberapa hari mendatang? Indikator sangat condong ke jawaban ya. Gabungan dari permintaan investasi yang rekord, terus membeli dari bank sentral, penurunan suku bunga, kelemahan dolar, dan ketegangan geopolitik yang berkelanjutan menciptakan lingkungan yang mendukung untuk melewati level baru di 2026.

Rentang target antara 4800 dan 5000 dolar tampaknya realistis berdasarkan fondasi ekonomi. Namun, investor harus siap menghadapi fluktuasi jangka pendek dan periode koreksi yang bisa mencapai 4200 dolar sebelum melanjutkan kenaikan.

Di dunia yang semakin dipenuhi ketidakpastian ekonomi dan politik, emas tetap menjadi safe haven utama yang diandalkan sebagai perlindungan terhadap risiko dunia baru.