Level baru untuk emas di cakrawala.. Apakah $5000 benar-benar akan tercapai pada 2026?

Emas menunjukkan gelombang kenaikan berturut-turut selama 2025, di mana harga per ons emas mencapai level tertinggi melebihi 4300 dolar pada Oktober, namun kemudian mengalami penurunan kembali mendekati 4000 dolar pada November, memicu perdebatan sengit di antara para analis tentang kemungkinan menembus batas 5000 dolar selama tahun depan.

Apa yang mendorong emas ke arah atas?

Kenaikan ini didukung oleh sejumlah faktor ekonomi. Beberapa lembaga internasional memperkirakan bahwa total permintaan emas mencapai 1249 ton pada kuartal kedua 2025, meningkat 3% secara tahunan, dengan nilai total mencapai 132 miliar dolar, naik 45%.

Bank sentral memainkan peran utama dalam kenaikan ini. Data menunjukkan bahwa 44% dari bank sentral global kini mengelola cadangan emas, dibandingkan 37% tahun lalu. Hanya China yang menambah cadangannya lebih dari 65 ton di paruh pertama tahun ini, sementara Turki meningkatkan stoknya hingga melebihi 600 ton.

Di sisi lain, sektor investasi mendapatkan momentum yang signifikan, dengan aliran dana besar ke dana emas yang diperdagangkan di bursa, sehingga aset yang dikelola meningkat menjadi 472 miliar dolar, dan kepemilikan emas meningkat menjadi 3838 ton, naik 6% dari kuartal sebelumnya.

Persamaan penawaran dan permintaan mendukung kenaikan

Meskipun produksi tambang mencapai level tertinggi 856 ton pada kuartal pertama, peningkatan yang lambat sebesar 1% secara tahunan ini tidak cukup untuk menutup kesenjangan dengan permintaan yang terus meningkat. Emas yang didaur ulang menurun 1% selama periode yang sama, karena para pemegang lebih memilih mempertahankan kepemilikan mereka berdasarkan prospek kenaikan harga.

Persamaan kelangkaan ini diperburuk oleh meningkatnya biaya operasional tambang. Rata-rata biaya ekstraksi global mencapai sekitar 1470 dolar per ons pada pertengahan 2025, tertinggi dalam satu dekade, membatasi kemampuan produsen untuk melakukan ekspansi secara cepat.

Kebijakan moneter… penggerak ekspektasi

Federal Reserve AS menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada Oktober menjadi kisaran 3.75-4.00%, ini adalah penurunan kedua sejak Desember 2024. Ekspektasi trader menunjukkan kemungkinan penurunan tambahan sebesar 25 basis poin pada Desember 2025.

Berdasarkan analisis saat ini, Federal Reserve mungkin menargetkan suku bunga sekitar 3.4% pada akhir 2026 dalam skenario moderat. Tren ini mengurangi biaya peluang memegang emas sebagai aset yang tidak menghasilkan imbal hasil, sekaligus meningkatkan daya tariknya sebagai alat perlindungan.

Namun, prediksi ini sangat bergantung pada stabilitas tingkat inflasi dan respons pasar tenaga kerja, yang menimbulkan kehati-hatian di kalangan para analis.

Mata uang dan utang… faktor tambahan

Indeks dolar AS turun 7.64% dari puncaknya di awal 2025 hingga November, didorong oleh ekspektasi penurunan suku bunga. Imbal hasil obligasi AS 10 tahun menurun dari 4.6% di kuartal pertama menjadi 4.07% di November.

Penurunan ganda ini meningkatkan permintaan institusional terhadap emas, karena para investor berusaha menyeimbangkan kembali portofolio mereka menjauh dari aset dolar.

Selain itu, kekhawatiran terhadap utang negara global semakin meningkat. Utang publik global telah melampaui 100% dari PDB, mendorong investor mencari tempat aman yang melindungi dari penurunan daya beli.

Ketegangan geopolitik menambah tekanan naik

Konflik dagang yang berkelanjutan dan ketegangan regional menyebabkan peningkatan permintaan emas sebesar 7% per tahun. Ketika ketegangan di Selat Taiwan meningkat dan kekhawatiran akan gangguan pasokan meningkat, harga melonjak di atas 3400 dolar pada Juli, dan terus naik melewati 4300 dolar pada pertengahan Oktober.

Prediksi bank investasi untuk 2026

Ekspektasi institusional tentang arah emas selama tahun mendatang semakin mendekati:

Bank HSBC memperkirakan gelombang kenaikan hingga 5000 dolar per ons di paruh pertama 2026, dengan rata-rata perkiraan sekitar 4600 dolar selama tahun tersebut.

Bank of America menaikkan prediksinya menjadi 5000 dolar sebagai puncak potensial, dengan rata-rata sekitar 4400 dolar, namun memperingatkan kemungkinan koreksi jangka pendek saat pengambilan keuntungan.

Goldman Sachs menyesuaikan prediksinya menjadi 4900 dolar per ons, menunjukkan arus masuk yang kuat ke dana emas dan keberlanjutan pembelian dari pihak sentral.

J.P. Morgan memperkirakan harga emas mencapai sekitar 5055 dolar pada pertengahan 2026.

Para analis sepakat bahwa kisaran antara 4800 dan 5000 dolar merupakan potensi puncak, dengan rata-rata tahunan berkisar antara 4200 dan 4800 dolar.

Skenario Timur Tengah

Di pasar Arab, prediksi menunjukkan kenaikan yang signifikan. Harga emas di Mesir diperkirakan mencapai sekitar 522.580 pound Mesir per ons pada 2026, meningkat 158.46% dari harga saat ini.

Di Arab Saudi, jika harga emas mendekati 5000 dolar dalam beberapa skenario ambisius, ini akan setara sekitar 18750 hingga 19000 riyal Saudi per ons (dengan kurs 3.75-3.80 riyal per dolar).

Di Uni Emirat Arab, pergerakan harga akan mencerminkan tren yang sama, dengan perkiraan sekitar 18375 hingga 19000 dirham Emirat per ons.

Risiko dan koreksi potensial

Meskipun optimisme mendominasi, HSBC memperingatkan bahwa momentum kenaikan mungkin melemah di paruh kedua 2026, dengan kemungkinan koreksi ke sekitar 4200 dolar saat pengambilan keuntungan. Namun, mereka tidak mengantisipasi penurunan besar di bawah 3800 dolar kecuali terjadi guncangan ekonomi yang keras.

Goldman Sachs memperingatkan bahwa harga yang tetap di atas 4800 dolar dapat menjadi “pengujian kredibilitas harga”, terutama jika permintaan industri melemah.

Analisis teknikal jangka pendek

Emas menutup perdagangan November di 4065 dolar, setelah menyentuh 4381 dolar pada Oktober. Harga menembus saluran naik pada kerangka waktu harian, tetapi masih mempertahankan garis tren utama yang naik.

Harga menunjukkan support kuat di 4000 dolar. Jika level ini ditembus dengan penutupan harian yang jelas, target berikutnya adalah 3800 dolar (50% dari koreksi Fibonacci).

Di atas, 4200 dolar menjadi garis resistance pertama, diikuti 4400 dan 4680 dolar.

Indikator RSI (RSI) berada di level 50, menunjukkan pasar dalam kondisi netral, tanpa kecenderungan arah tertentu. Indikator MACD tetap di atas garis sinyal di atas nol, mengonfirmasi tren kenaikan secara umum.

Analisis teknikal memperkirakan bahwa pergerakan akan tetap dalam kisaran sideways yang condong ke atas antara 4000 dan 4220 dolar dalam jangka pendek, dengan gambaran tetap positif selama harga tetap di atas garis tren utama.

Kesimpulan dan prospek masa depan

Pergerakan emas yang kuat di 2025 mencerminkan perubahan mendalam dalam pandangan investor terhadapnya sebagai aset strategis jangka panjang daripada alat spekulasi jangka pendek. Dengan mendekati akhir siklus pelonggaran moneter dan memasuki fase perlambatan ekonomi global, pasar mungkin akan mengalami konflik antara keinginan untuk mengambil keuntungan dan gelombang pembelian berkelanjutan dari institusi besar.

Jika imbal hasil riil terus menurun dan dolar tetap lemah, emas berpotensi menembus level tertinggi baru. Namun, jika kepercayaan pasar pulih dan inflasi mereda, logam ini mungkin memasuki fase stabil jangka panjang, yang dapat menunda pencapaian level 5000 dolar per ons.

Prediksi harga emas 2026 akan menjadi peta jalan ekonomi yang memantau interaksi antara faktor moneter, geopolitik, dan permintaan investasi.