Pergerakan emas tahun 2025 masih bullish? Tiga logika di balik pembelian besar-besaran oleh bank sentral

Emas mencatatkan kenaikan yang mengagumkan dalam hampir 30 tahun pada tahun 2024. Setelah mendekati rekor tertinggi sekitar 4.400 dolar AS per ons pada bulan Oktober, meskipun ada koreksi, tren ini jauh dari selesai—yang penting adalah memahami kekuatan dasar yang mendorong kenaikan harga emas.

Bank sentral meningkatkan cadangan, posisi lindung nilai emas sulit digoyahkan

Ketertarikan bank sentral global terhadap emas semakin meningkat. Berdasarkan data dari World Gold Council, selama tiga kuartal pertama tahun 2025, pembelian bersih emas oleh bank sentral global mencapai 634 ton, dengan 76% dari bank sentral negara-negara percaya bahwa rasio cadangan emas harus ditingkatkan dalam lima tahun ke depan, sekaligus memperkirakan penurunan proporsi cadangan dolar AS.

Perubahan ini bukan kebetulan. Di era utang tinggi (utang global telah mencapai 307 triliun dolar AS), bank sentral di seluruh dunia secara diam-diam mengubah logika alokasi aset—emas sebagai “aset kepercayaan global terakhir” mendapatkan pengakuan kembali akan pentingnya. Tindakan bank sentral seringkali mendahului pasar, dan perilaku pembelian mereka sendiri telah membuka jalan bagi kenaikan harga emas.

Ekspektasi depresiasi dolar AS memperkuat daya tarik relatif emas

Setelah pelantikan Trump, serangkaian kebijakan tarif memicu volatilitas pasar, dan ketidakpastian perdagangan meningkatkan permintaan lindung nilai. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa selama periode ketidakpastian kebijakan, harga emas biasanya naik 5-10% dalam jangka pendek (mengacu pada tren perang dagang AS-China 2018).

Lebih dalam lagi, logikanya adalah: ketika kepercayaan terhadap dolar AS menurun, emas—sebagai aset yang dihitung dalam dolar—justru mendapatkan manfaat relatif. Ditambah lagi, ekspektasi penurunan suku bunga Federal Reserve—jika dolar melemah, biaya peluang memegang emas akan menurun, meningkatkan daya tarik emas lebih jauh.

Berdasarkan data dari CME Interest Rate Tools, probabilitas penurunan suku bunga Fed sebesar 25 basis poin pada bulan Desember mencapai 84,7%. Suku bunga riil (suku bunga nominal dikurangi inflasi) berhubungan negatif dengan harga emas, penurunan suku bunga langsung mendukung kenaikan emas.

Perlambatan ekonomi global memicu suasana lindung nilai

Ketegangan geopolitik terus meningkat—perang Rusia-Ukraina berkepanjangan, konflik di Timur Tengah belum terselesaikan—permintaan lindung nilai terhadap logam mulia pun meningkat. Sementara itu, pertumbuhan ekonomi global melambat, tekanan inflasi tetap ada, dan kebijakan moneter bank sentral cenderung longgar, semua ini mengarah pada kenaikan harga emas.

Sorotan media dan efek komunitas juga tidak bisa diabaikan. Liputan berkelanjutan dan sentimen daring menyebabkan aliran dana jangka pendek masuk ke pasar emas, membentuk umpan balik positif yang mendorong kenaikan harga emas.

Bagaimana pandangan institusi terhadap harga emas tahun 2026?

Tim komoditas JPMorgan menaikkan target harga kuartal keempat 2026 menjadi 5.055 dolar AS per ons; Goldman Sachs mempertahankan prediksi akhir 2026 sebesar 4.900 dolar AS; Bank of America lebih agresif, memperkirakan harga emas bahkan bisa menyentuh 6.000 dolar AS tahun depan.

Toko perhiasan besar tetap mematok harga referensi emas murni di atas 1.100 yuan/gram, tanpa tanda-tanda penurunan yang signifikan. Semua indikator ini menunjukkan bahwa kepercayaan pasar terhadap prospek jangka menengah-panjang emas tetap kokoh.

Bagaimana investor ritel harus mempertimbangkan masuk pasar saat ini?

Untuk trader jangka pendek—volatilitas emas (rata-rata fluktuasi tahunan 19,4%) lebih tinggi dari S&P 500 (14,7%), menyediakan peluang trading yang cukup. Tapi, pemula jangan terburu-buru mengejar harga tinggi, mulai dengan modal kecil, belajar menggunakan kalender ekonomi untuk mengikuti data AS, dan perhatikan periode volatilitas sebelum dan sesudah pengumuman data pasar AS.

Untuk investor jangka panjang—harga emas memiliki siklus yang sangat panjang, dan dalam jangka lebih dari 10 tahun, emas tetap memiliki nilai pelindung kekayaan, meskipun bisa berlipat ganda atau bahkan terpangkas setengahnya, jadi harus siap secara mental menghadapi fluktuasi ekstrem. Biaya transaksi emas fisik cukup tinggi (biasanya 5-20%), jadi tidak disarankan mengalokasikan secara berlebihan.

Untuk pengelola portofolio—memasukkan emas ke dalam portofolio investasi tidak salah, tapi jangan menaruh semua dana di sana. Volatilitas emas tidak kalah dari saham, diversifikasi tetap lebih aman. Jika ingin memaksimalkan keuntungan, bisa melakukan trading jangka pendek di sekitar data ekonomi penting dan pertemuan kebijakan.

Pengingat terakhir

Kenaikan harga emas memang mengesankan, tapi tren ini belum berakhir—baik jangka menengah-panjang maupun jangka pendek, peluang tetap ada—yang penting adalah jangan ikut-ikutan secara buta. Saat ini, harga emas didukung oleh banyak faktor: permintaan bank sentral, pelemahan dolar, suasana lindung nilai, ketidakpastian kebijakan, faktor-faktor ini sulit diubah secara mendadak dalam waktu singkat. Tapi, waspadai juga risiko fluktuasi jangka pendek, terutama menjelang data ekonomi besar dan rapat kebijakan.

Biaya transaksi emas fisik tinggi, produk derivatif emas digital memiliki likuiditas lebih baik, dan memilih alat yang sesuai dengan toleransi risiko serta periode operasional adalah langkah bijak.