Mengidentifikasi ciri pasar bearish, menguasai kunci keberhasilan investasi melawan tren

Dalam sejarah panjang pasar modal, siklus bull dan bear muncul secara periodik seperti pasang surut. Banyak investor tertarik pada kemakmuran pasar bullish, tetapi saat pasar bearish datang, mereka sering panik. Faktanya, para ahli investasi sejati adalah orang-orang yang mengasah ketahanan mental dan menemukan peluang di pasar bearish.

Apa sebenarnya pasar bearish

Pasar bearish (Bear Market) mengacu pada fase penurunan harga aset yang berlangsung terus-menerus dengan penurunan lebih dari 20% dari puncaknya, tren ini bisa berlangsung berbulan-bulan bahkan bertahun-tahun. Sebagai contoh, tahun 2022, indeks Dow Jones dari puncaknya di Januari sebesar 36952.65 turun ke akhir September menjadi 29260.81, secara resmi memasuki pasar bearish.

Sebaliknya adalah pasar bullish (Bull Market), yaitu ketika harga naik lebih dari 20% dari titik terendahnya. Perlu dicatat bahwa konsep bull dan bear tidak terbatas pada saham saja, melainkan berlaku untuk semua aset seperti obligasi, properti, komoditas, dan mata uang kripto.

Ciri-ciri pasar bearish: bagaimana menilai bahwa pasar telah memasuki masa resesi

Ciri utama satu: penurunan harga lebih dari 20%

Berdasarkan standar Komisi Sekuritas dan Bursa AS, ketika mayoritas indeks saham dalam pasar mengalami penurunan 20% atau lebih selama minimal dua bulan, maka pasar bearish dapat dikonfirmasi. Ini adalah garis batas penting untuk membedakan pasar bearish dari koreksi pasar jangka pendek (10-20%).

Ciri utama dua: durasi siklus yang cukup panjang

Data sejarah menunjukkan bahwa dari 19 kali pasar bearish dalam 140 tahun terakhir, rata-rata penurunan mencapai 37,3%, dengan durasi rata-rata 289 hari, tetapi rata-rata membutuhkan 367 hari untuk pulih sepenuhnya. Meskipun pandemi 2020 menciptakan rekor terpendek (hanya 1 bulan), ini adalah kasus ekstrem. Umumnya, investor harus siap secara mental untuk pasar bearish yang berlangsung lebih dari satu tahun.

Ciri utama tiga: resesi ekonomi dan meningkatnya tingkat pengangguran secara bersamaan

Pasar bearish sering disertai tanda-tanda ekonomi memburuk seperti resesi, lonjakan pengangguran, dan deflasi. Bank sentral biasanya akan meluncurkan kebijakan pelonggaran kuantitatif untuk menyelamatkan pasar, tetapi pengalaman sejarah menunjukkan bahwa rebound sebelum pelonggaran kuantitatif hanyalah jebakan pasar bearish, dan dasar sebenarnya biasanya baru terlihat setelah kebijakan mulai efektif.

Ciri utama empat: akumulasi gelembung aset yang parah

Gelembung harga adalah penyebab umum pasar bearish. Ketika harga aset dipompa tinggi hingga tidak ada yang mau membeli, akan terjadi penurunan tajam secara massal. Ketidakrasionalan ini akan mendorong bank sentral untuk memperketat kebijakan moneter, yang kemudian memicu fase pasar bearish.

Faktor pendorong terbentuknya pasar bearish

Kehancuran kepercayaan pasar adalah pemicu utama pasar bearish. Ketika prospek ekonomi suram, konsumen menahan pengeluaran, perusahaan mengurangi perekrutan, dan investor menarik dana, ketiga faktor ini sering memicu penurunan harga saham secara drastis dalam waktu singkat.

Gelembung harga pecah akan menimbulkan reaksi berantai. Investor yang memegang posisi di harga tinggi mulai menjual, kepanikan menyebar, dan harga aset jatuh bebas.

Peristiwa black swan eksternal seperti keruntuhan lembaga keuangan, krisis utang negara, konflik geopolitik, semuanya bisa menjadi titik ledak pasar bearish. Contohnya adalah perang Rusia-Ukraina yang meningkatkan harga energi, perang dagang AS-China yang mengganggu rantai pasok, dan lain-lain.

Perubahan kebijakan moneter Ketika bank sentral menaikkan suku bunga dan mengurangi neraca untuk melawan inflasi, likuiditas pasar menjadi ketat, dan pasar saham kehilangan dukungan dana.

Bencana mendadak seperti pandemi, bencana alam, krisis energi, semuanya bisa memicu ledakan pasar global dalam waktu singkat.

Tinjauan sejarah: Pelajaran dari enam pasar bearish utama di pasar AS modern

2022: Inflasi tinggi + konflik geopolitik + pergeseran kebijakan bank sentral hawkish

Stimulus QE global pasca pandemi mendorong inflasi melonjak, bersamaan dengan perang Rusia-Ukraina yang menaikkan harga komoditas. Federal Reserve menaikkan suku bunga secara besar-besaran dan mengurangi neraca, kepercayaan pasar hancur, terutama saham teknologi yang sebelumnya melonjak tajam mengalami pukulan keras.

2020: Kejadian black swan pandemi yang cepat runtuh

Dari puncak 12 Februari hingga titik terendah 23 Maret, indeks Dow Jones terjun bebas, tetapi dalam dua minggu langsung naik 20% dan keluar dari pasar bearish. Bank sentral berbagai negara merilis likuiditas secara tepat waktu, menampilkan salah satu pasar bearish terpendek dalam sejarah.

2008: Keruntuhan mendalam krisis keuangan

Buih properti dan risiko pinjaman subprime yang berlapis-lapis membentuk derivatif keuangan, akhirnya memicu keruntuhan berantai. Dow Jones dari 14164 turun ke 6544, penurunan 53,4%, membutuhkan lebih dari 5 tahun untuk kembali ke puncak tahun 2007.

2000: Penutupan gelembung dot-com

Banyak perusahaan teknologi tinggi yang tidak menghasilkan laba nyata tetapi valuasinya melambung tinggi, akhirnya meledak secara massal menandai berakhirnya pasar bullish terpanjang dalam sejarah pasar AS dan memicu resesi tahun berikutnya.

1987: Momen horor Black Monday

19 Oktober 1987, indeks Dow Jones anjlok 22,62%, menjadi keruntuhan harian paling terkenal di Wall Street. Beruntung, pemerintah belajar dari pelajaran Depresi Besar 1929, dengan cepat mengeluarkan langkah stabilisasi (penurunan suku bunga, mekanisme circuit breaker, dll), pasar pulih dalam 1 tahun 4 bulan.

1973-1974: Keruntuhan sistemik di tengah stagflasi

Perang Timur Tengah menyebabkan harga minyak melonjak dari 3 dolar menjadi 12 dolar, memperburuk tekanan inflasi yang sudah ada. S&P 500 akhirnya turun 48%, pasar bearish berlangsung selama 21 bulan, menjadi resesi terpanjang dan terdalam dalam sejarah pasar AS modern.

Tiga strategi utama investasi saat pasar bearish

Strategi satu: menjaga kas, mengurangi risiko

Tugas utama saat pasar bearish adalah melindungi modal. Kurangi saham-saham dengan rasio harga terhadap laba (PER) dan harga terhadap nilai buku (PBV) yang tinggi karena saham yang melonjak paling tajam saat bull market biasanya jatuh paling dalam saat bear market. Menyimpan cukup kas untuk menghadapi volatilitas pasar adalah prinsip dasar bertahan di pasar bearish.

Strategi dua: memilih saham defensif dan saham berkualitas yang oversold

Jika ingin berinvestasi melawan tren, fokuslah pada sektor defensif seperti kesehatan yang kurang terkait siklus ekonomi, atau pilih saham berkualitas tinggi yang sudah turun jauh dan memiliki keunggulan kompetitif berkelanjutan. Perusahaan-perusahaan ini harus memiliki keunggulan kompetitif minimal 3 tahun agar bisa bangkit kembali saat ekonomi pulih. Jika tidak yakin dengan prospek saham tertentu, ETF indeks pasar utama adalah pilihan aman untuk menunggu pemulihan berikutnya.

Strategi tiga: menggunakan instrumen derivatif secara fleksibel

Pasar bearish adalah periode dengan probabilitas penurunan tinggi, kontrak selisih (CFD) dan produk derivatif lain dapat digunakan untuk melakukan short selling dan mencari peluang keuntungan saat pasar turun. Tetapi, derivatif memiliki leverage, sehingga risikonya juga besar, harus digunakan dengan hati-hati.

Perangkap rebound pasar bearish dan cara mengenalinya

Rebound pasar bearish (juga dikenal sebagai jebakan pasar bearish) adalah kenaikan jangka pendek dalam tren penurunan, biasanya mencapai lebih dari 5%. Banyak investor salah mengira rebound sebagai awal bull market, sehingga terjebak.

Untuk membedakan pembalikan dasar yang sebenarnya, perhatikan sinyal berikut:

• 90% saham diperdagangkan di atas garis rata-rata pergerakan 10 hari
• Jumlah saham yang naik melebihi 50% dari total
• Lebih dari 55% saham mencapai level tertinggi baru dalam 20 hari

Hanya ketika kenaikan berlangsung berbulan-bulan atau kenaikan lebih dari 20% secara resmi keluar dari pasar bearish, maka dapat dikonfirmasi bahwa bull market telah dimulai.

Kebijaksanaan bertahan di pasar bearish

Pasar bearish bukan akhir dunia, melainkan waktu untuk mengatur ulang portofolio dan menemukan peluang. Kuncinya adalah mengenali ciri-ciri pasar bearish sejak dini, cepat menyesuaikan mental, dan melindungi modal sambil mencari peluang melawan tren.

Bagi investor yang konservatif, bersabar, disiplin dalam stop loss dan take profit, serta mengendalikan risiko adalah jalan yang benar untuk melewati pasar bearish. Saat mayoritas panik dan melarikan diri, investor yang memiliki visi jauh sudah menyiapkan diri untuk pemulihan berikutnya.