Belakangan ini pasar ramai membahas pertumbuhan PDB kuartal ketiga AS yang mencapai 4.3%, jauh melampaui perkiraan 3.3%, dunia keuangan pun bersorak-sorai, mengatakan ini adalah sinyal pertumbuhan ekonomi yang kuat, dan aset risiko mengikuti naik. Tapi jika melihat data pasar secara detail, saya punya pandangan yang berbeda.

Pertumbuhan PDB yang besar secara tampak memang mencolok, ekonomi terlihat sedang mempercepat. Tapi masalahnya, logika pergerakan pasar kripto dari dulu bukan sekadar mengikuti "data makro" besar seperti ini. Banyak orang mudah terpengaruh oleh narasi arus utama, tapi kekuatan utama yang mendorong aliran modal ke aset risiko tinggi sering tersembunyi di indikator lain—Indeks Manufaktur ISM. Inilah yang sebenarnya menjadi referensi utama dalam memprediksi siklus pasar kripto.

Melihat sejarah, kita bisa menemukan pola. Pada tahun 2017 dan 2021, dua periode besar, syarat awalnya bukanlah seberapa tinggi PDB, melainkan indeks manufaktur ISM yang menembus batas ekspansi di angka 55. Hanya ketika sektor manufaktur benar-benar memasuki periode ekspansi yang kuat, uang panas akan mengalir deras ke aset kripto dan saham kecil. Siklus ekonomi dalam negeri yang aktif, peningkatan preferensi risiko perusahaan dan individu, baru uang mulai mengejar hal-hal yang memicu.

Kembali ke kondisi saat ini: PDB melonjak ke 4.3%, tapi apakah indeks manufaktur ISM mengikuti? Jawabannya tidak. Inilah masalahnya. Hanya mengandalkan data PDB yang menonjol tidak cukup untuk mendukung kenaikan berkelanjutan pasar kripto. Bahkan bisa dikatakan, ketidaksesuaian antara PDB yang kuat dan indeks manufaktur yang tertinggal ini lebih berpotensi menjadi jebakan pasar daripada sinyal positif.

Jadi saat memantau pasar, jangan hanya fokus pada berita PDB yang tampak, tapi alihkan pandangan ke indikator seperti ISM yang lebih langsung mencerminkan dinamika ekonomi. Itu adalah sinyal utama kapan ETH dan aset risiko lainnya benar-benar akan melambung.