Emas di 2026: Apakah mendekati 5000 dolar? Analisis menyeluruh faktor-faktor pendorong

Sementara emas menutup tahun 2025 dengan keuntungan bersejarah, pertanyaan paling mendesak di kalangan investor adalah: Apakah logam mulia ini mampu menembus batas 5000 dolar per ons di tahun depan? Perkembangan pasar saat ini menunjukkan kemungkinan yang kuat, tetapi banyak faktor akan menentukan jalur sebenarnya dari harga.

Kinerja luar biasa emas di 2025 dan indikator 2026

Logam kuning ini mengalami gelombang pembelian yang belum pernah terjadi sebelumnya di 2025, di mana harga menembus batas @E5@ 4300 dolar per ons pada pertengahan Oktober, sebelum mengalami koreksi kembali ke sekitar @E5@ 4000 dolar dalam minggu-minggu berikutnya. Fluktuasi ini mencerminkan perjuangan antara keinginan investor untuk mengambil keuntungan dan gelombang pembelian baru yang terus berlanjut.

Rata-rata harga emas selama 2025 sekitar @E5@ 3455 dolar per ons, dengan lonjakan total lebih dari 35% dibandingkan 2024. Kinerja unggul ini disebabkan oleh meningkatnya permintaan investasi yang mencapai level tertinggi, terutama melalui dana emas yang diperdagangkan di bursa yang menarik aliran modal sebesar @E5@ 21 miliar dolar di paruh pertama tahun ini saja.

Prediksi lembaga keuangan besar terhadap harga emas

Lembaga perbankan raksasa sepakat bahwa emas berpotensi menembus @E5@ 4800 dolar, dengan beberapa skenario ambisius:

HSBC memperkirakan emas mencapai @E5@ 5000 dolar selama paruh pertama 2026, dengan rata-rata tahunan sekitar @E5@ 4600 dolar, berdasarkan keberlanjutan risiko geopolitik dan memburuknya beban utang publik.

Bank of America juga menaikkan proyeksinya ke @E5@ 5000 dolar sebagai puncak potensial, dengan rata-rata sekitar @E5@ 4400 dolar, meskipun memperingatkan kemungkinan koreksi jangka pendek.

Goldman Sachs mengubah proyeksinya menjadi @E5@ 4900 dolar, dengan merujuk pada peningkatan aliran ke dana indeks dan upaya berkelanjutan dari bank sentral untuk memperkuat cadangan mereka.

J.P. Morgan menyebutkan kemungkinan harga mencapai @E5@ 5055 dolar pada pertengahan 2026.

Rentang yang paling disepakati di antara para analis berkisar antara @E5@ 4800 dan @E5@ 5000 dolar sebagai puncak potensial, dengan rata-rata tahunan antara @E5@ 4200 dan @E5@ 4800 dolar.

Faktor utama yang mendukung kenaikan

Permintaan investasi yang meningkat

Permintaan global terhadap emas melonjak tajam, di mana total permintaan di kuartal kedua 2025 mencapai sekitar 1249 ton dengan nilai @E5@ 132 miliar dolar. Dana emas yang diperdagangkan secara terbuka secara signifikan berkontribusi pada kenaikan ini, dengan aset yang dikelola mencapai @E5@ 472 miliar dolar dan kepemilikan sebesar 3838 ton.

Yang menarik, sekitar 28% dari investor baru di pasar maju menambahkan emas ke portofolio mereka untuk pertama kalinya, mencerminkan perubahan fundamental dalam pandangan terhadap logam ini sebagai alat lindung nilai utama dan bukan sekadar aset spekulatif.

Pembelian besar-besaran oleh bank sentral

Otoritas moneter di seluruh dunia terus meningkatkan cadangan emas mereka dengan kecepatan yang meningkat. Hanya di kuartal pertama 2025, bank sentral menambah sekitar 244 ton, meningkat 24% dari rata-rata kuartalan lima tahun sebelumnya.

Hanya China yang menambah lebih dari 65 ton, melanjutkan rangkaian pembelian selama 22 bulan berturut-turut. Turki, India, dan negara berkembang lainnya berusaha mendiversifikasi cadangan mereka dari dolar AS, yang memperkuat permintaan berkelanjutan terhadap logam ini.

Diperkirakan pembelian ini akan tetap menjadi pendorong utama permintaan hingga akhir 2026, terutama dengan meningkatnya proporsi bank sentral yang mengelola cadangan emas dari 37% di 2024 menjadi 44% saat ini.

Pembatasan pasokan yang meningkat

Produksi tambang emas di kuartal pertama 2025 hanya mencapai 856 ton, dengan kenaikan kecil 1% secara tahunan, yang tidak cukup untuk menutup kesenjangan antara pasokan terbatas dan permintaan yang meningkat.

Selain itu, emas yang didaur ulang menurun sekitar 1% selama periode yang sama, karena pemilik perhiasan emas memilih untuk menyimpan emas mereka dengan harapan harga akan terus naik. Rata-rata biaya produksi global mencapai @E5@ 1470 dolar per ons di pertengahan 2025, tertinggi dalam satu dekade, membatasi ekspansi produksi.

Kebijakan moneter dan jalur yang mungkin

Penurunan suku bunga AS

Federal Reserve AS menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada Oktober 2025 ke kisaran 3.75-4.00%, ini adalah penurunan kedua sejak Desember 2024. Pasar memperkirakan penurunan tambahan sebesar 25 basis poin di Desember 2025.

Beberapa pejabat Fed memperkirakan akan ada dua penurunan lagi sebelum akhir 2025, didorong oleh melemahnya pasar tenaga kerja. Laporan BlackRock menunjukkan kemungkinan suku bunga mencapai 3.4% pada akhir 2026 dalam skenario seimbang.

Pengurangan ini menurunkan biaya peluang dari memegang emas, sebagai aset yang tidak menghasilkan bunga, sehingga meningkatkan daya tariknya sebagai tempat berlindung yang aman.

Kelemahan dolar AS

Indeks dolar telah menurun sekitar 7.64% dari puncaknya sejak awal 2025 hingga November, dipengaruhi oleh ekspektasi penurunan suku bunga dan perlambatan pertumbuhan ekonomi. Penurunan dolar meningkatkan daya tarik emas bagi investor asing dan memperkuat permintaannya.

Penurunan imbal hasil obligasi riil

Imbal hasil obligasi AS 10 tahun menurun dari 4.6% di awal 2025 menjadi sekitar 4.07% di November. Penurunan ini mengurangi alternatif investasi dan mendorong ke arah emas.

Risiko dan koreksi potensial

Meskipun prospek positif, beberapa lembaga memperingatkan kemungkinan koreksi di paruh kedua 2026. HSBC memperkirakan koreksi potensial ke sekitar @E5@ 4200 dolar jika investor mulai mengambil keuntungan, tetapi mereka tidak memperkirakan harga akan jatuh di bawah @E5@ 3800 dolar kecuali terjadi guncangan ekonomi besar.

Goldman Sachs memperingatkan bahwa keberlanjutan harga di atas @E5@ 4800 dolar dapat menghadapi “pengujian kredibilitas harga” terkait kemampuan emas mempertahankan level tinggi dalam kondisi permintaan industri yang lemah.

Analisis teknikal dan pergerakan yang diperkirakan

Perdagangan emas baru-baru ini berada di sekitar @E5@ 4065 dolar, setelah menyentuh puncak @E5@ 4381 dolar pada Oktober lalu. Indikator teknikal menunjukkan kondisi netral, dengan RSI di 50 dan MACD di atas nol.

Dukungan kuat terlihat di sekitar @E5@ 4000 dolar, di mana pecahnya level ini dapat membuka jalan menuju @E5@ 3800 dolar. Resistance pertama di atasnya di sekitar @E5@ 4200 dolar, kemudian @E5@ 4400 dan @E5@ 4680 dolar.

Analisis teknikal memperkirakan bahwa pergerakan akan tetap dalam kisaran sideways yang cenderung naik antara @E5@ 4000 dan @E5@ 4220 dolar dalam jangka pendek, dengan gambaran besar tetap positif selama harga tetap di atas garis tren utama.

Emas di pasar berkembang dan Timur Tengah

Di Mesir, prediksi harga menunjukkan bahwa emas akan mencapai sekitar 522.580 pound Mesir per ons pada 2026, meningkat sekitar 158% dari harga saat ini.

Di Arab Saudi dan Uni Emirat Arab, di mana nilai tukar stabil, harga global sebesar @E5@ 5000 dolar akan diterjemahkan menjadi sekitar 18.750 hingga 19.000 riyal Saudi dan 18.375 hingga 19.000 dirham Emirat per ons secara berturut-turut.

Bank sentral regional juga menambah cadangan mereka: Bank Sentral Mesir menambah satu ton, dan Bank Sentral Qatar menambah 3 ton di kuartal pertama 2025.

Kesimpulan: Persiapan untuk gelombang berikutnya

Prediksi harga emas untuk tahun depan menunjukkan lingkungan yang umumnya mendukung, dengan kemungkinan besar menembus @E5@ 4800 dolar dan mungkin mendekati @E5@ 5000 dolar dalam kondisi ideal. Penurunan suku bunga AS, kelemahan dolar, keberlanjutan pembelian oleh bank sentral, dan pembatasan pasokan yang ketat semuanya membentuk kondisi dukungan struktural untuk harga.

Namun, investor tetap berhati-hati terhadap kemungkinan koreksi sementara atau periode konsolidasi. Kunci utamanya adalah mengikuti keputusan bank sentral, jalur suku bunga global, dan perkembangan geopolitik yang dapat mengubah situasi kapan saja.