Bagaimana Membedakan Saham Preferen dan Saham Biasa dalam Strategi Investasi Anda

Perusahaan yang terdaftar di bursa menggunakan dua mekanisme utama untuk menarik investasi: menerbitkan saham preferen dan saham biasa. Meskipun keduanya mewakili kepemilikan saham, karakteristik, hak, dan risiko mereka sepenuhnya berbeda. Bagi yang ingin membangun portofolio yang solid, perbedaan ini sangat penting.

Tabel Perbandingan: Esensi Tiap Jenis

Sebelum mendalami, berikut perbandingan langsung:

Saham Biasa: Kendaraan Pertumbuhan

Saham biasa merupakan instrumen yang paling umum di pasar modal. Mewakili bagian kepemilikan perusahaan tanpa batasan khusus dalam hak politik.

Ciri Khas

Pemegang saham biasa berpartisipasi dalam rapat umum pemegang saham dengan hak pengambilan keputusan. Mereka dapat mempengaruhi penunjukan dewan direksi dan arah strategis perusahaan. Hak politik ini adalah keistimewaan dari saham jenis ini.

Terkait kompensasi, dividen berfluktuasi sesuai kinerja keuangan. Pada masa kejayaan, bisa sangat besar; saat masa sulit, berkurang atau hilang sama sekali. Karakter volatil ini mencerminkan langsung kesehatan perusahaan.

Dalam situasi insolvensi, pemegang saham biasa berada di urutan terakhir dalam klaim, di belakang kreditur, pemegang obligasi, dan pemegang saham preferen.

Keuntungan untuk Investor

• Apresiasi modal: Terkait pertumbuhan dan keberhasilan perusahaan
• Likuiditas tinggi: Memungkinkan transaksi cepat di platform yang diatur
• Kekuatan pengambilan keputusan: Pengaruh nyata dalam tata kelola perusahaan
• Akses ke berbagai varian: Ada kelas dengan hak berbeda

Kerugian yang Perlu Dipertimbangkan

• Volatilitas inheren: Harga berfluktuasi karena kondisi pasar dan kinerja
• Ketidakpastian dividen: Tidak ada jaminan pembayaran berkala
• Risiko kerugian: Saat kebangkrutan, menjadi yang terakhir mendapatkan investasi
• Memerlukan analisis terus-menerus: Membutuhkan pemantauan dan penyesuaian strategi

Saham Preferen: Opsi untuk Imbal Hasil Stabil

Saham preferen menempati posisi tengah antara modal murni dan utang keuangan. Menggabungkan unsur keduanya, menawarkan karakteristik hibrida yang unik.

Natur dan Struktur

Secara akuntansi dicatat sebagai ekuitas, tetapi secara perilaku mirip instrumen pendapatan tetap. Penerbit menetapkan dividen yang sudah ditentukan sebelumnya dan dibayar sebelum distribusi kepada pemegang saham biasa. Preferensi ini adalah ciri khasnya.

Berbeda dari utang tradisional, tidak ada kewajiban hukum untuk mengembalikan modal yang diinvestasikan. Perusahaan dapat mempertahankan saham ini beredar tanpa batas waktu, meskipun sering kali termasuk klausul penebusan.

Varian yang Tersedia

Saham akumulatif: Dividen yang terlewatkan saat masa sulit akan diakumulasi dan harus dibayar saat kondisi keuangan membaik.

Saham non-akumulatif: Dividen tertunda hilang tanpa hak kompensasi di masa depan.

Saham konversi: Dapat diubah menjadi saham biasa sesuai kondisi tertentu, menawarkan potensi upside.

Saham tebus: Perusahaan memiliki opsi untuk membeli kembali, membatasi eksposur investor jangka panjang.

Saham partisipatif: Dividen terkait hasil nyata, menggabungkan stabilitas dengan peluang keuntungan tambahan.

Keuntungan untuk Investor

• Pendapatan yang dapat diprediksi: Dividen umumnya lebih tinggi dari tingkat bunga yang berlaku
• Keamanan lebih besar: Prioritas di atas saham biasa saat likuidasi
• Pengembalian stabil: Kurang volatil dibanding saham biasa
• Alat diversifikasi: Menyeimbangkan risiko dalam portofolio campuran

Kerugian yang Perlu Dievaluasi

• Tanpa suara perusahaan: Tidak memiliki hak suara, membatasi pengaruh
• Potensi pertumbuhan terbatas: Apresiasi sangat kecil
• Penghentian pembayaran: Saat krisis, dividen bisa dihentikan
• Likuiditas terbatas: Pasar sekunder kurang aktif, klausul tebus menyulitkan keluar

Sensitivitas terhadap Tingkat Bunga

Satu aspek penting: saham preferen sangat peka terhadap perubahan tingkat bunga. Jika bank sentral menaikkan suku bunga, saham ini kehilangan daya tarik relatif (dividen tetap mereka menjadi kurang menarik dibanding instrumen yang lebih menguntungkan). Sebaliknya, dalam lingkungan suku bunga rendah, efek ini berkurang.

Saham biasa, karena tidak memiliki arus kas tetap, tidak terkena dampak langsung ini, meskipun tetap dipengaruhi oleh perubahan ekspektasi profitabilitas perusahaan.

Perilaku di Pasar: Bukti Historis

Selama lima tahun terakhir, indeks Saham Preferen AS (yang mewakili sekitar 71% pasar saham preferen di AS) mencatat penurunan 18,05%, sementara indeks S&P 500 (yang didominasi saham biasa) naik 57,60%. Perbedaan ini menunjukkan divergensi perilaku dalam konteks kebijakan moneter yang ketat. Tingkat bunga yang tinggi memberi tekanan besar pada saham preferen, sementara saham biasa mendapat manfaat dari pemulihan ekonomi dan ekspektasi pertumbuhan.

Proses Operasi: Cara Membeli Kedua Jenis

Langkah 1: Pilih Platform

Cari broker yang diatur dan memiliki reputasi baik. Pastikan menawarkan akses ke kedua jenis saham dan, jika perlu, CFD atas keduanya.

Langkah 2: Buka Akun

Isi data pribadi dan keuangan. Lakukan deposit awal sesuai kemampuan.

Langkah 3: Riset Perusahaan

Analisis neraca, margin keuntungan, sektor kegiatan. Pahami apa yang dibeli, bukan investasi spekulatif buta.

Langkah 4: Eksekusi Transaksi

Dari platform, pilih:

• Order pasar: Dieksekusi pada harga saat ini
• Order limit: Tentukan harga maksimum yang akan dibayar, eksekusi tergantung kondisi

Langkah 5: Pantau dan Rebalancing

Periksa secara berkala. Sesuaikan posisi jika kondisi berubah, perusahaan berkembang, atau toleransi risiko Anda berubah.

Strategi Berdasarkan Profil Investor

Investor agresif: Prioritaskan saham biasa. Memiliki horizon waktu panjang (10+ tahun), toleransi risiko tinggi, bertujuan memaksimalkan pertumbuhan kekayaan. Masih dalam tahap awal atau menengah kehidupan keuangan.

Investor konservatif: Lebih suka saham preferen. Mendekati pensiun atau sudah pensiun. Cari aliran pendapatan tetap dan dapat diprediksi. Terima apresiasi lebih kecil demi kepastian.

Investor moderat: Gabungan keduanya. Gunakan preferen sebagai penstabil portofolio, biasa untuk pertumbuhan. Kurangi volatilitas total sambil tetap eksposur ke upside.

Kesimpulan

Pilihan antara saham preferen dan biasa bukan soal mana yang “lebih baik” melainkan mana yang sesuai dengan tujuan, horizon waktu, dan toleransi risiko Anda. Saham biasa membangun kekayaan jangka panjang tetapi dengan turbulensi. Saham preferen menjamin pendapatan tetap tanpa drama. Portofolio seimbang yang menggabungkan keduanya sesuai profil Anda bisa menjadi strategi paling kokoh. Yang terpenting adalah memahami setiap instrumen dan menggunakannya dengan tujuan yang jelas.