Analisis Tren Harga Emas 2025: Melihat Permintaan Perlindungan sebagai Panduan Pergerakan Harga Emas di Masa Depan

Beberapa bulan terakhir, pasar emas menjadi perbincangan hangat. Dari mencapai rekor tertinggi per ons sebesar 4.400 dolar AS pada Oktober, hingga penyesuaian teknikal berikutnya, pasar dipenuhi berbagai suara: Apakah emas akan terus naik? Apakah sudah terlambat untuk masuk pasar? Daripada mengikuti tren secara buta, lebih baik memahami dulu logika di balik pergerakan harga emas.

Mengapa emas mengalami kenaikan siklus panjang pada 2024-2025?

Berdasarkan data Reuters, kenaikan emas pada 2024-2025 mendekati level tertinggi selama sekitar 30 tahun, melampaui kenaikan 31% pada 2007 dan 29% pada 2010. Ini bukan kebetulan, melainkan hasil dari beberapa faktor yang saling bertumpuk.

Pertama, ketidakpastian lingkungan makro mendorong permintaan perlindungan.

Perubahan kebijakan langsung mempengaruhi suasana pasar. Memasuki 2025, serangkaian kebijakan tarif yang diberlakukan meningkatkan ketidakpastian ekspektasi ekonomi, sehingga suasana perlindungan di pasar meningkat secara signifikan. Pengalaman sejarah (lihat perang dagang AS-China 2018) menunjukkan bahwa selama periode ketidakpastian kebijakan, emas biasanya mengalami kenaikan jangka pendek sebesar 5-10%. Selain itu, konflik Rusia-Ukraina yang berkelanjutan, ketegangan di Timur Tengah, dan risiko geopolitik lainnya terus mendorong nilai safe haven logam mulia ini.

Selain itu, total utang global telah mencapai 307 triliun dolar AS (data IMF), dan tingginya tingkat utang membatasi ruang kebijakan suku bunga negara-negara, sehingga bank sentral cenderung menerapkan kebijakan moneter yang lebih longgar, yang secara langsung menekan suku bunga riil. Hubungan antara suku bunga riil dan harga emas bersifat terbalik—suku bunga turun, daya tarik emas meningkat.

Kedua, ekspektasi penurunan suku bunga oleh Federal Reserve menjadi salah satu pendorong utama harga emas.

Setelah rapat FOMC September, pasar sempat meragukan prospek harga emas. Saat itu, penurunan suku bunga Fed sebesar 25 basis poin sesuai ekspektasi, tetapi ini juga berarti pasar sudah cukup mencerna informasi tersebut. Ditambah lagi, Powell menyebutnya sebagai “penurunan risiko yang dikelola secara risiko” dan bukan sinyal penurunan berkelanjutan, sehingga investor menunggu dan harga emas sempat turun kembali.

Namun, dalam jangka panjang, lingkungan penurunan suku bunga tetap menguntungkan emas. Kebijakan Fed secara langsung mempengaruhi suku bunga nominal, sementara suku bunga riil = suku bunga nominal – inflasi. Ini menjelaskan mengapa fluktuasi harga emas sangat mengikuti perubahan ekspektasi penurunan suku bunga. Berdasarkan data CME FedWatch, probabilitas penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin pada rapat Desember mencapai 84,7%, memberikan dukungan jangka menengah bagi harga emas.

Ketiga, aksi akumulasi emas oleh bank sentral global menunjukkan kepercayaan jangka panjang terhadap emas.

Data dari World Gold Council (WGC) menunjukkan bahwa kuantitas pembelian bersih emas oleh bank sentral global pada kuartal ketiga 2025 mencapai 220 ton, meningkat 28% dari kuartal sebelumnya. Dalam sembilan bulan pertama 2025, bank sentral mengakumulasi sekitar 634 ton emas, sedikit lebih rendah dari periode yang sama tahun 2024, tetapi tetap jauh di atas periode lain. Yang lebih menarik, dalam survei cadangan emas bank sentral yang dirilis WGC, 76% bank sentral yang disurvei berencana meningkatkan proporsi emas dalam cadangan mereka dalam lima tahun ke depan, sekaligus memperkirakan penurunan cadangan dolar AS. Perubahan struktural ini mendukung permintaan emas secara jangka panjang.

Faktor lain yang turut mendorong tren harga emas

Selain faktor utama di atas, ada beberapa faktor lain yang terus mempengaruhi harga emas:

Kepercayaan terhadap dolar AS melemah. Ketika dolar relatif melemah atau kepercayaan pasar terhadap dolar menurun, emas yang dihitung dalam dolar akan mendapatkan manfaat relatif, menarik aliran dana lebih banyak.

Emosi media dan platform sosial. Berita dan diskusi di media sosial yang berkelanjutan dapat memperkuat ekspektasi pasar, menyebabkan dana jangka pendek mengalir tanpa henti, menciptakan ilusi kenaikan berkelanjutan.

Permintaan fisik. Harga referensi perhiasan emas murni yang ditawarkan merek perhiasan domestik tetap di atas 1100 yuan/gram, menunjukkan daya beli pasar emas fisik tidak menurun secara signifikan meskipun harga tinggi.

Perlu diingat, faktor jangka pendek ini bisa memicu volatilitas tajam, tetapi tidak berarti tren jangka panjang pasti berlanjut. Bagi investor, penting membedakan risiko jangka pendek dan peluang menengah.

Bagaimana pandangan lembaga terhadap tren harga emas?

Meskipun terjadi penyesuaian teknikal baru-baru ini, lembaga keuangan utama tetap optimis terhadap prospek jangka panjang emas:

• Tim komoditas JPMorgan menganggap koreksi ini sebagai “penyesuaian sehat”, dan setelah memperingatkan risiko jangka pendek, tetap optimis dan menaikkan target harga kuartal keempat 2026 menjadi 5.055 dolar per ons.

• Goldman Sachs mempertahankan target harga 4.900 dolar per ons pada akhir 2026, dengan pandangan yang konsisten optimis.

• Bank of America menaikkan target harga emas 2026 menjadi 5.000 dolar per ons, bahkan ada yang menyatakan harga emas bisa menembus 6.000 dolar tahun depan.

Kesamaan dari prediksi ini adalah: meskipun ada fluktuasi jangka pendek, faktor fundamental yang mendukung kenaikan jangka panjang emas tetap tidak berubah.

Strategi alokasi emas untuk berbagai tipe investor

Bagi trader berpengalaman yang berorientasi jangka pendek

Pergerakan berfluktuasi memberikan peluang trading yang banyak. Likuiditas pasar cukup, arah kenaikan dan penurunan relatif mudah diprediksi saat volatilitas tinggi. Menggunakan kalender ekonomi untuk mengikuti rilis data AS dapat membantu menangkap volatilitas sebelum dan sesudah sesi pasar AS. Tapi, perlu diingat, trading jangka pendek sangat menuntut pengendalian risiko dan ketahanan mental.

Bagi investor pemula yang baru masuk pasar

Jika ingin ikut dalam fluktuasi terkini, disarankan mulai dari modal kecil, jangan gegabah menambah posisi. Volatilitas emas tahunan mencapai 19,4%, lebih tinggi dari 14,7% indeks S&P 500, sehingga risiko tidak bisa diabaikan. Jika mental tidak kuat, mudah mengalami kerugian besar. Selain itu, biaya transaksi emas fisik (5%-20%) cukup tinggi.

Bagi investor yang berorientasi alokasi aset jangka panjang

Jika berencana memegang emas dalam jangka panjang, harus siap menghadapi fluktuasi besar. Meskipun logika kenaikan jangka panjang tetap valid, di tengah jalan bisa mengalami penggandaan atau penurunan drastis. Siklus emas sangat panjang, lebih dari sepuluh tahun, untuk benar-benar mencapai fungsi pelindung nilai. Selain itu, volatilitas emas tidak lebih rendah dari saham, jadi menaruh seluruh dana di emas bukan pilihan bijak; diversifikasi portofolio jauh lebih aman.

Bagi investor yang ingin memaksimalkan keuntungan

Bisa mempertimbangkan memegang emas secara jangka panjang sekaligus memanfaatkan peluang fluktuasi harga untuk trading jangka pendek. Terutama sebelum dan sesudah rilis data pasar AS, volatilitas sering meningkat tajam, membuka peluang keuntungan tambahan. Tapi, syaratnya adalah memiliki pengalaman dan kemampuan pengendalian risiko yang cukup.

Saran keseluruhan

Daya dorong tren kenaikan harga emas saat ini tetap ada, baik jangka menengah maupun jangka pendek, peluang tetap terbuka. Tapi, yang terpenting adalah menghindari mengikuti tren secara buta—terutama saat volatilitas tinggi, mudah terjebak beli di harga tinggi dan jual di harga rendah, yang bisa menguras akun berulang kali.

Ingat tiga poin ini:

1. Emas sebagai aset cadangan global yang dipercaya, faktor pendukung jangka menengah dan panjang tetap utuh
2. Risiko fluktuasi jangka pendek tidak bisa diabaikan, terutama menjelang data ekonomi dan rapat Federal Reserve
3. Diversifikasi adalah kunci, jangan bertaruh seluruh modal pada satu instrumen saja

Arah tren harga emas di masa depan sangat dipengaruhi oleh laju penurunan suku bunga, situasi geopolitik, kebijakan bank sentral, dan faktor lainnya. Pengambilan keputusan investasi harus didasarkan pada riset mendalam, bukan sekadar mengikuti tren.