Apa yang Mendorong Harga Tembaga Naik? Prospek Pasar Anda hingga 2026

Pasar tembaga bersiap menghadapi kekurangan pasokan yang dapat mengubah seluruh lanskap pada tahun 2026. Sementara logam ini mendominasi berita sepanjang 2025 dengan gangguan pasokan dan fundamental yang kuat, aksi nyata baru saja dimulai. Beberapa penutupan tambang—dari Grasberg di Indonesia hingga Kamoa-Kakula di Kongo—menciptakan badai sempurna yang mengancam untuk membuat pasar kekurangan bahan fisik hingga tahun depan.

Pertanyaannya bukanlah apakah tembaga akan tetap ketat; melainkan seberapa ketatnya. Dan bagi mereka yang memperhatikan penggunaan logam yang semakin berkembang—dari jaringan listrik hingga pusat data bahkan aplikasi dekoratif seperti desain meja kopi tembaga mewah yang sedang tren di pasar premium—memahami dinamika pasar ini bisa menjadi keunggulan yang Anda perlukan.

Cerita Pasokan Memburuk Sebelum Membaik

Inilah yang terjadi di sisi produksi: tambang tembaga terbesar di dunia, Grasberg di Indonesia, mengalami insiden katastrofik pada akhir 2025 ketika 800.000 metrik ton bahan basah membanjiri lubang utama. Gangguan ini menewaskan tujuh orang dan secara efektif menghentikan operasi. Meski perusahaan berencana memulai kembali secara bertahap mulai pertengahan 2026, produksi penuh tidak akan dimulai kembali hingga 2027—itu adalah hambatan multi-tahun untuk pasokan tembaga global.

Ini bukan hanya Grasberg. Operasi Kamoa-Kakula dari Ivanhoe Mines di DRC menghadapi krisis sendiri ketika banjir memaksa penutupan sementara. Perusahaan saat ini memproses bahan yang ditimbun, tetapi cadangan tersebut diperkirakan akan habis pada Q1 2026. Itu berarti produksi akan turun menjadi 380.000-420.000 metrik ton untuk tahun tersebut sebelum meningkat kembali pada 2027.

Bahkan tambang Cobre Panama dari First Quantum Minerals, yang bisa memberikan kelegaan dengan memulai kembali operasi setelah penutupan November 2023, menghadapi jadwal yang tidak pasti. Pemerintah Panama baru-baru ini menyetujui tinjauan, dengan kemungkinan restart terjadi pada akhir 2025 atau awal 2026—tetapi kembali ke kapasitas penuh membutuhkan waktu.

Menurut analis pasar di Sprott Asset Management, gangguan pasokan yang berantai ini akan menjaga defisit pasar tembaga sepanjang 2026. “Grasberg tetap menjadi kendala signifikan yang akan bertahan sepanjang tahun, mirip dengan tekanan output di Kamoa-Kakula,” catat para ahli. “Kami melihat defisit yang terus-menerus.”

Permintaan Terus Meningkat di Banyak Front

Di sisi permintaan, gambaran pun sama menariknya. Konsumsi tembaga melonjak di tiga pendorong utama: transisi energi global, infrastruktur kecerdasan buatan, dan urbanisasi cepat di pasar berkembang. Rencana lima tahun baru China (2026-2031) secara khusus memprioritaskan perluasan jaringan listrik, peningkatan manufaktur, energi terbarukan, dan pusat data AI—semua sektor yang sangat bergantung pada tembaga.

Meski pasar properti China yang bermasalah terus menarik (harga rumah diperkirakan akan menurun hingga 2026), ekonomi secara umum tetap cukup tangguh. Analis memperkirakan pertumbuhan PDB sebesar 4,8% di 2026, didorong oleh ekspor teknologi tinggi dan investasi modal dalam infrastruktur baru.

Pengacau utama? Tarif dan kebijakan perdagangan AS. Pada 2025, kekhawatiran tarif memicu lonjakan besar dalam impor tembaga halus—persediaan di AS mencapai 750.000 metrik ton. Meski ketegangan telah mereda, ketidakpastian tetap ada. Ini bisa terus mengganggu pola pembelian dan menciptakan lonjakan permintaan buatan sepanjang 2026.

Defisit Membesar, Harga Naik

Menurut perkiraan terbaru dari International Copper Study Group, produksi tambang diperkirakan tumbuh hanya 2,3% menjadi 23,86 juta metrik ton di 2026. Produksi halus tumbuh hanya 0,9% menjadi 28,58 juta metrik ton.

Tapi permintaan? Penggunaan tembaga halus diproyeksikan naik 2,1% menjadi 28,73 juta metrik ton—mengungguli produksi dan menciptakan defisit sebesar 150.000 metrik ton.

Matematika defisit ini sederhana: lebih sedikit ons yang tersedia daripada yang dibutuhkan pasar. Analis permintaan StoneX memprediksi harga rata-rata tembaga bisa mencapai $10.635 per metrik ton di 2026, dengan potensi kenaikan jika defisit terus berlanjut. Harga yang lebih tinggi kemungkinan akan mendorong beberapa pembeli sensitif harga untuk mengeksplorasi alternatif atau mengadopsi strategi pembelian tepat waktu dari gudang bonded dan sumber peleburan langsung.

Apa Artinya Ini untuk 2027 dan Seterusnya

Kekurangan pasokan ini bukan cerita tahun 2026—ini tantangan multi-tahun. Proyek baru di Arizona (Proyek Cactus dari Sonoran Copper dan joint venture Rio Tinto/BHP Resolution) masih bertahun-tahun dari produksi. Konferensi PBB tentang Perdagangan dan Pembangunan memperkirakan bahwa memenuhi pertumbuhan permintaan tembaga sebesar 40% hingga 2040 akan membutuhkan $250 miliar dalam modal dan 80 tambang baru.

Wood Mackenzie memperkirakan lonjakan 24% dalam permintaan tembaga pada 2035, mencapai 43 juta metrik ton per tahun. Untuk menyeimbangkan itu, pasar membutuhkan 8 juta metrik ton pasokan baru ditambah 3,5 juta metrik ton dari bahan daur ulang. Mengingat tren saat ini, matematika itu tidak akan berhasil tanpa pengembangan tambang baru yang mendesak.

Kesimpulan untuk Peserta Pasar

Tembaga memasuki 2026 dengan fundamental yang jujur terlihat historis. Persediaan mendekati level terendah sepanjang catatan. Defisit tambang dan konsentrat semakin melebar. Dan pasokan baru tidak datang cukup cepat untuk memenuhi permintaan yang melonjak dari elektrifikasi, pembangunan pusat data, dan ekspansi industri.

Peserta pasar memperlakukan tembaga sebagai perdagangan dengan kepercayaan tertinggi untuk 2026, dan untuk alasan yang bagus. Ketika kendala pasokan berlangsung selama bertahun-tahun sementara permintaan meningkat pesat, harga tidak punya tempat lain selain naik. Apakah Anda mengikuti pengguna akhir industri atau posisi investasi, cerita tembaga untuk 2026 secara fundamental tentang kelangkaan—dan kelangkaan mendorong nilai.

Dengan 40% responden survei London Metal Exchange menyebutkan bahwa tembaga adalah logam dasar dengan kinerja terbaik di 2026, konsensus pasar sudah mulai terbentuk di sekitar tesis ini. Satu-satunya pertanyaan nyata adalah apakah harga akan naik secara bertahap atau melonjak tajam saat pasar secara kolektif menyadari betapa ketatnya pasokan yang telah menjadi kenyataan.