Apa yang Mendorong Momentum Perak Menuju 2026? Faktor Utama di Balik Kenaikan Harga Logam Ini

Perkembangan Silver dari di bawah US$30 pada awal 2025 hingga melewati US$60 di akhir tahun mewakili lebih dari sekadar kegembiraan spekulatif—ini mencerminkan ketidakseimbangan struktural yang nyata di pasar. Saat investor mendekati 2026, memahami kekuatan yang mendorong logam mulia ini menjadi sangat penting untuk posisi portofolio.

Krisis Pasokan Struktural Tidak Menunjukkan Tanda-tanda Melunak

Pasar perak menghadapi kekurangan pasokan yang terus-menerus dan semakin dalam. Metal Focus memperkirakan tahun lain defisit di 2026, diproyeksikan sebesar 30,5 juta ons, menandai tahun kelima berturut-turut kekurangan. Meskipun angka ini menunjukkan sedikit moderasi dari perkiraan defisit 63,4 juta ons pada 2025, tantangan mendasar tetap besar: produksi perak global tidak dapat mengikuti permintaan industri dan investasi yang digabungkan.

Masalah utama terletak pada ekonomi pertambangan. Sekitar 75 persen perak muncul sebagai produk sampingan selama ekstraksi emas, tembaga, timbal, dan seng. Akibatnya, meskipun harga perak mencapai level tertinggi dalam 40 tahun—dengan Desember 2025 logam ini menembus US$64 per ons setelah pemotongan suku bunga Federal Reserve—penambang tidak memiliki insentif yang cukup untuk secara dramatis meningkatkan output. Karena perak hanya mewakili sebagian kecil dari pendapatan dalam operasi polymetallic, apresiasi harga saja tidak cukup untuk mendorong produksi yang lebih besar.

Selain itu, jalur eksplorasi-ke-produksi untuk perak memakan waktu 10-15 tahun. Timeline yang diperpanjang ini berarti pasar tidak dapat merespons sinyal harga dengan cepat. Sementara itu, tingkat inventaris di atas tanah terus menipis di seluruh bursa logam di dunia, dengan inventaris di Shanghai Futures Exchange mencapai level terendah sejak 2015.

Pertumbuhan Industri: Penggerak Demand Perak yang Terabaikan

Sementara logam mulia secara tradisional mendapatkan manfaat dari aliran safe-haven selama periode ketidakpastian, reli perak tahun 2025 mendapatkan dukungan besar dari aplikasi industri. Sektor fotovoltaik surya, pembuatan kendaraan listrik, dan infrastruktur kecerdasan buatan yang sedang berkembang semuanya sangat bergantung pada konduktivitas dan sifat termal perak yang unggul.

Data center menunjukkan potensi pertumbuhan yang sangat menarik. Sekitar 80 persen data center global beroperasi di Amerika Serikat, dan konsumsi listriknya diperkirakan akan meningkat sebesar 22 persen selama dekade mendatang. Beban kerja kecerdasan buatan akan mempercepat ekspansi ini lebih jauh, dengan permintaan daya terkait AI saja diperkirakan akan melonjak 31 persen hingga 2035. Yang menarik, data center AS telah memilih energi surya sebagai sumber listrik mereka lima kali lebih sering daripada alternatif nuklir selama setahun terakhir—sebuah tren yang secara langsung meningkatkan konsumsi perak.

Jejak pembangunan surya menegaskan dinamika ini. Saat pemerintah di seluruh dunia mengejar target energi terbarukan dan perusahaan menetapkan komitmen net-zero, instalasi fotovoltaik terus meningkat pesat. Setiap panel mengandung beberapa gram perak, menciptakan efek pengganda terhadap permintaan logam. Penunjukan perak sebagai mineral kritis oleh pemerintah AS pada 2025 secara resmi mengakui pentingnya industri ini.

Permintaan Investasi Meningkat Seiring Ketidakpastian Bank Sentral Meningkat

Sejalan dengan permintaan industri, investor institusional dan ritel semakin melihat perak sebagai lindung nilai terhadap ketidakpastian kebijakan moneter. Prospek pergantian kepemimpinan Federal Reserve dan kebijakan moneter akomodatif yang diperbarui telah meningkatkan permintaan terhadap aset non-bunga seperti logam mulia.

Dana yang diperdagangkan di bursa yang melacak perak mengalami inflow sekitar 130 juta ons selama 2025, membawa total kepemilikan menjadi sekitar 844 juta ons—meningkat 18 persen secara tahunan. Besarnya aliran ini menunjukkan minat institusional yang berkelanjutan, melampaui siklus spekulatif biasa. India, konsumen perak terbesar di dunia, telah memperkuat pembelian logam fisik, perhiasan, dan posisi ETF, terutama karena prediksi harga emas untuk 5 tahun ke depan menunjukkan apresiasi yang berkelanjutan, menjadikan perak alternatif yang terjangkau sebagai penyimpan nilai.

Dinamika investasi ini telah menciptakan kekurangan fisik yang nyata. Kekurangan cetakan perak dalam bentuk batangan dan koin muncul di pasar utama, sementara inventaris kontrak berjangka yang dapat diserahkan semakin ketat di pusat perdagangan London, New York, dan Shanghai. Kenaikan tarif sewa dan biaya pinjaman yang meningkat untuk logam fisik mengonfirmasi bahwa ini adalah kendala nyata, bukan sekadar posisi kertas.

Skenario Perkiraan Harga untuk 2026

Pandangan analis untuk 2026 mencerminkan optimisme struktural logam ini yang dibatasi oleh volatilitas yang diakui. Peramal konservatif menempatkan perak dalam kisaran US$70 , melihat US$50 sebagai level dukungan yang muncul. Riset Citigroup sejalan dengan kisaran ini, memperkirakan perak akan terus mengungguli prediksi harga emas dan berpotensi mencapai US$70 atau lebih tinggi, tergantung pada tetap utuhnya fundamental industri.

Analis yang lebih agresif mengarah ke US$100 sebagai target yang dapat dicapai, terutama didasarkan pada momentum investasi ritel daripada faktor industri semata. Para peramal ini menggambarkan perak sebagai “kuda cepat” di antara logam mulia, yang diuntungkan dari keterjangkauannya dan daya tarik emosionalnya bagi diversifikasi portofolio.

Risiko harus dipertimbangkan. Kontraksi ekonomi mendadak atau koreksi likuiditas dapat memicu penurunan tajam. Perbedaan harga yang lebar antara pusat perdagangan regional bisa menandakan kelebihan spekulasi. Yang penting, posisi pendek besar yang tidak dilindungi di kontrak perak menciptakan kerentanan struktural—jika kepercayaan terhadap pasar kertas memburuk lebih jauh, pergeseran harga secara cepat bisa terjadi.

Konvergensi kendala pasokan, peningkatan konsumsi industri, dan permintaan investasi yang berlari ke tempat aman menciptakan fondasi yang kuat untuk kekuatan perak yang berkelanjutan di 2026. Namun, investor harus tetap sadar bahwa volatilitas tetap menjadi karakteristik utama logam ini, meskipun arah harga cenderung ke atas.