Apakah HIMS Layak untuk Dimasuki? Melihat Lebih Dekat Pengganggu Telehealth

Ketika sebagian besar investor memikirkan peluang investasi di bidang kesehatan, pikiran mereka langsung tertuju pada raksasa farmasi seperti Pfizer, Eli Lilly, dan Merck. Namun pemain yang lebih muda—Hims & Hers Health (NYSE: HIMS)—diam-diam menulis ulang buku panduan. Sejak debut publiknya pada Januari 2021, perusahaan telehealth langsung ke konsumen ini telah menunjukkan sesuatu yang langka di antara startup: eksekusi disiplin yang mengarah pada profitabilitas nyata.

Dari Startup Menjadi Pembuat Laba

Kisah turnaround ini menarik. Pada akhir 2024, kurang dari empat tahun setelah go public, Hims & Hers Health mencapai tahun penuh pertama dengan laba, mencatat pendapatan bersih sebesar $126 juta. Meskipun modest dibandingkan pendapatan Big Pharma, tonggak ini menandakan kedewasaan operasional yang biasanya membutuhkan waktu jauh lebih lama untuk dicapai.

Dasar keuangan perusahaan terlihat kokoh. Kas bersih yang dihasilkan dari operasi melonjak 244% antara 2023 dan 2024—sebuah bukti peningkatan ekonomi unit. Hasil Q3 2024 semakin memperkuat trajektori ini: perusahaan melaporkan pendapatan kuartalan sebesar $598,98 juta, mewakili pertumbuhan 49,2% dari tahun ke tahun, sementara secara tipis melewatkan ekspektasi laba sebesar 3 sen.

Komentar CEO Andrew Dudum menyoroti mesin penggerak pertumbuhan ini: solusi kesehatan yang dipersonalisasi menarik pelanggan dengan tingkat pertumbuhan tahunan sebesar 50%, secara langsung berkontribusi pada ekspansi pendapatan hampir 50%.

Valuasi Menunjukkan Ruang untuk Berkembang

Metode keuangan menggambarkan gambaran yang menarik. Rasio utang terhadap ekuitas perusahaan sebesar 1,67 mencerminkan pengelolaan modal yang bertanggung jawab. Lebih penting lagi, P/E forward sebesar 52,79—turun dari P/E trailing 12 bulan sebesar 67,33—mengindikasikan kepercayaan Wall Street terhadap percepatan laba yang akan datang.

Analis memproyeksikan laba per saham akan hampir dua kali lipat dari 29 sen menjadi 52 sen dalam tahun mendatang, menandai potensi pertumbuhan EPS lebih dari 79%. Secara historis, perusahaan telah memberikan: sejak IPO 2021, Hims & Hers Health telah rata-rata mencatat pertumbuhan EBITDA tahunan sebesar 37,14%, pertumbuhan pendapatan sebesar 77,85%, dan tingkat pertumbuhan EPS yang mencengangkan sebesar 169,63%.

Menavigasi Volatilitas Ekstrem

Namun tahun 2025 menguji kesabaran pemegang saham secara serius. Perjalanan saham ini menyerupai narasi keuangan yang volatil: lonjakan 173% dari Januari hingga pertengahan Februari, diikuti oleh penurunan 63% pada akhir April. Pada 19 Mei, saham ini telah pulih 146%, hanya untuk jatuh 36% pada akhir Juni. Rebound 60% pada akhir Juli menyebabkan penurunan saat ini sebesar 45% dari puncaknya.

Meskipun turbulensi ini, saham tetap naik hampir 139% sejak penawaran umum perdana—pengingat bahwa volatilitas sering menyertai trajektori pertumbuhan tinggi.

Berposisi di Nadi Pertumbuhan Kesehatan

Ketertarikan sejati terletak pada posisi pasar unik Hims & Hers Health. Perusahaan beroperasi di beberapa sektor pertumbuhan eksplosif secara bersamaan:

Pasar suplemen kesehatan seksual diproyeksikan berkembang dengan tingkat pertumbuhan tahunan majemuk sebesar 10,4% hingga 2030. Pengobatan kerontokan rambut diperkirakan tumbuh 10,85% setiap tahun. Sektor telehealth yang lebih luas mengantisipasi CAGR sebesar 24,68% selama periode yang sama.

Yang paling penting, Hims & Hers Health menawarkan injeksi GLP-1 yang dikompound dengan bahan aktif yang sama seperti produk unggulan Ozempic dan Wegovy dari Novo Nordisk. Sektor penurunan berat badan GLP-1 saja memproyeksikan CAGR sebesar 18,54%.

Perusahaan sedang menegosiasikan kemitraan berkelanjutan dengan Novo Nordisk untuk mendistribusikan formulasi Wegovy injeksi dan oral melalui platform Hims & Hers—kesepakatan yang menunggu persetujuan FDA yang bisa membuka potensi upside yang signifikan.

Pandangan Wall Street yang Terbelah

Sentimen analis tetap campuran. Dari 15 analis yang meliput saham ini, 10 memberikan peringkat Hold, yang berarti konsensus Reduce. Namun target harga 12 bulan rata-rata sebesar $45,27, menunjukkan potensi upside sekitar 24,51%.

Interest short menunjukkan poin berlawanan: 37,54% dari float perusahaan dipinjamkan, mencerminkan posisi bearish yang signifikan. Namun, kepemilikan institusional menunjukkan cerita yang berbeda. Dengan hampir 64%, dukungan institusional menunjukkan kepercayaan dari manajer uang yang canggih.

Arus modal terbaru memperkuat posisi bullish institusional ini. Dalam 12 bulan terakhir, 425 investor institusional menanamkan $2,31 miliar ke saham HIMS, dibandingkan 194 penjual institusional yang keluar dengan $1,17 miliar—sinyal positif bersih dari uang pintar.

Pertanyaan Investasi

Apakah akan masuk ke posisi HIMS pada akhirnya tergantung pada toleransi risiko dan horizon investasi Anda. Fundamental—profitabilitas, penciptaan kas, dan posisi pasar—mendukung kasus bullish jangka panjang. Namun, volatilitas menuntut kesabaran dan keyakinan. Bagi investor yang mencari eksposur ke gangguan kesehatan dengan pertumbuhan tinggi, pemain yang sedang berkembang ini menawarkan alasan menarik untuk mempertimbangkan masuk.