Pasar Obligasi Membalik Arah Saat Pedagang Melaksanakan Strategi Perdagangan Penarikan

Pasar obligasi AS mengalami penurunan tajam pada hari Senin, memperpanjang kerugian dari sesi Jumat sebelumnya. Imbal hasil sepuluh tahun acuan melonjak 7,9 basis poin menjadi 4,096 persen karena harga obligasi menghadapi tekanan jual yang berkelanjutan sepanjang hari perdagangan. Strategi perdagangan pullback di antara para investor mencerminkan pengambilan keuntungan setelah obligasi baru-baru ini menguat berdasarkan ekspektasi pelonggaran kebijakan moneter yang lebih lembut ke depan.

Kebangkitan imbal hasil terjadi meskipun data CME FedWatch menunjukkan probabilitas sebesar 85,4 persen untuk pemotongan suku bunga sebesar seperempat poin dari Federal Reserve pada pertemuan kebijakan minggu depan. Bahkan saat sinyal dovish dari pejabat Fed awalnya memicu minat beli obligasi, para trader memutuskan bahwa risiko-imbalan tidak lagi mendukung memegang posisi di level tertinggi baru-baru ini—contoh klasik pelaksanaan strategi perdagangan pullback di pasar fixed income.

Data Ekonomi Menambah Tekanan

Aktivitas manufaktur memberikan hambatan baru bagi harga obligasi. Institute for Supply Management melaporkan PMI manufakturnya menurun menjadi 48,2 di bulan November, turun dari 48,7 di bulan Oktober. Angka kontraksi ini—apa pun di bawah 50 menandakan aktivitas yang menyusut—gagal memenuhi perkiraan ekonom yang mengharapkan kenaikan menjadi 49,0. Data yang lebih lemah dari perkiraan ini gagal memberikan sinyal dovish yang mungkin mendukung obligasi, karena para trader melanjutkan keluar secara metodis dari posisi yang baru saja menguntungkan.

Strategi Perdagangan Pullback dalam Aksi

Penjualan yang diperpanjang menggambarkan bagaimana strategi perdagangan pullback bekerja secara waktu nyata. Setelah obligasi menembus di bawah 4 persen pada imbal hasil sepuluh tahun untuk pertama kalinya sejak akhir Oktober, sentimen bullish telah terbentuk. Namun, seiring kenaikan yang terkumpul, peserta yang sadar risiko menerapkan strategi keluar yang telah direncanakan. Harga obligasi, yang awalnya mendapat manfaat dari optimisme seputar potensi pemotongan suku bunga Fed, tidak mampu mempertahankan kekuatan melawan arus pengambilan keuntungan dan kekecewaan dari data manufaktur.

Investor obligasi yang memantau pembacaan CME FedWatch Tool menyadari bahwa bahkan peluang pemotongan suku bunga yang kuat pun tidak bisa mengatasi kenyataan teknis dari posisi overbought—sebuah prinsip kunci yang tertanam dalam setiap strategi perdagangan pullback yang disiplin.