Optimisme Fed Dorong Dolar ke Puncak Mingguan saat Yen Sign Menunjukkan Sinyal Campuran di Pasar Mata Uang

Dolar AS melonjak ke level tertinggi 1-minggu hari ini, menguat +0.18% pada indeks dolar, seiring komentar optimis dari Presiden Federal Reserve New York John Williams yang memperkuat selera risiko dan mendukung mata uang AS. Williams mencatat bahwa data ekonomi terbaru tampak “cukup menggembirakan” tanpa tanda-tanda mengkhawatirkan dari deteriorasi pasar tenaga kerja, sebuah komentar yang sementara menguatkan posisi dolar terhadap pasangan utama.

Namun, reli tersebut terbukti sementara. Revisi mengecewakan terhadap sentimen konsumen Desember—yang tak terduga turun -0.4 poin menjadi 52.9—memicu penarikan kembali kekuatan dolar. Selain itu, kekuatan kembali di pasar saham global membatasi potensi kenaikan mata uang, karena investor beralih ke risiko, mengurangi permintaan safe-haven untuk dolar.

Injeksi likuiditas terbaru dari The Fed—yang kini membeli $40 miliar per bulan dalam obligasi Treasury—semakin menekan valuasi dolar dari perspektif makro. Pasar tetap berhati-hati terhadap potensi perubahan kebijakan moneter, dengan swap memperkirakan hanya 20% kemungkinan pemotongan suku bunga pada Januari oleh FOMC di pertemuan akhir bulan.

Tanda Yen Menunjukkan Kelemahan Meski BOJ Naikkan Suku Bunga

Tanda yen Jepang menunjukkan kerentanan yang mencolok hari ini meskipun Bank of Japan diperkirakan akan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin menjadi 0.75%. USD/JPY melonjak tajam sebesar +1.20%, mendorong yen ke level terendah 4-minggu terhadap dolar.

Pesan hati-hati Gubernur BOJ Ueda tentang kenaikan suku bunga di masa depan—menandakan pendekatan bertahap dan bergantung data untuk normalisasi—mengurangi dukungan yen. Komentarnya bahwa inflasi utama mungkin turun di bawah 2% di paruh pertama tahun depan menunjukkan urgensi terbatas untuk pengetatan agresif, mendorong trader untuk melemahkan tanda yen di pasar mata uang meskipun ada langkah kebijakan langsung.

Hasil obligasi pemerintah Jepang melonjak ke level tertinggi 26 tahun di 2.025%, namun ini gagal memberikan dukungan yen yang berarti. Kekhawatiran fiskal semakin besar setelah muncul laporan tentang proposal anggaran sebesar 120+ triliun yen untuk fiskal 2026, menambah tekanan terhadap yen.

Euro Tertekan oleh Data Lemah dan Tantangan Fiskal

EUR/USD mundur ke level terendah 1-minggu, turun -0.04% karena rilis ekonomi Eurozone yang mengecewakan memicu ekspektasi dovish terhadap kebijakan ECB. Harga produsen Jerman menyusut -2.3% tahun-ke-tahun di November, meleset dari perkiraan -2.2% dan menandai laju penurunan tercepat dalam 20 bulan.

Survei kepercayaan konsumen GfK Januari menambah tekanan bearish, jatuh -3.5 poin menjadi -26.9, titik terendah dalam 1.75 tahun di bawah perkiraan -23.0. Secara terpisah, pengumuman Jerman tentang peningkatan penerbitan utang federal sebesar 20% menjadi €512 miliar ($601 miliar) menegaskan dinamika fiskal yang memburuk di seluruh blok.

Harga pasar mencerminkan peluang minimal pemotongan suku bunga ECB di pertemuan kebijakan 5 Februari, dengan swap menunjukkan 0% kemungkinan pengurangan 25 basis poin.

Emas dan Perak Melonjak karena Ekspektasi Fed Dovish

Logam mulia mencatat kenaikan yang signifikan hari ini, dengan emas COMEX Februari naik +10.90 (+0.25%) dan perak COMEX Maret melonjak +1.311 (+2.01%). Reli ini didukung oleh data ekonomi AS yang lebih lemah dari perkiraan, memperkuat kekhawatiran resesi dan mengurangi kepercayaan terhadap sikap The Fed yang akan mempertahankan suku bunga lebih tinggi dalam waktu lama.

Laporan CPI inti minggu lalu menunjukkan pertumbuhan harga paling lambat dalam 4.5 tahun, sementara revisi sentimen menurun hari ini memperkuat argumen bullish untuk logam mulia saat investor menilai kembali jalur kebijakan The Fed tahun 2026. Pembicaraan tentang Presiden Trump yang menunjuk Ketua Fed dovish semakin memperkuat spekulasi tentang siklus pelonggaran yang berkepanjangan, sebuah faktor pendukung klasik untuk permintaan emas dan perak.

Ketidakpastian geopolitik—meliputi kekhawatiran tarif dan ketegangan di Ukraina, Timur Tengah, dan Venezuela—memberikan bid safe-haven untuk logam mulia. Akuisisi dari bank sentral yang kuat menambah dukungan fundamental: cadangan PBOC China naik 30.000 ons menjadi 74,1 juta troy ons di November, menandai bulan pembelian ke-13 berturut-turut. Bank sentral global secara kolektif mengakuisisi 220 MT emas di Q3, naik 28% secara berurutan.

Perak mendapatkan dukungan tambahan dari kekhawatiran tentang tingkat inventaris China yang ketat, dengan cadangan di Shanghai Futures Exchange mencapai 519.000 kilogram—terendah dalam 10 tahun.

Namun, hambatan jangka pendek tetap ada. Kenaikan dolar yang melemahkan daya tarik logam mulia dalam mata uang non-USD, sementara hasil obligasi global yang tinggi bersaing untuk modal investor. Kenaikan suku bunga BOJ mengurangi permintaan logam sebagai penyimpan nilai. Pernyataan hawkish dari Presiden Fed Williams—yang meremehkan kebutuhan mendesak untuk pemotongan lebih lanjut—membatasi kenaikan, meskipun sentimen pulih saat peserta pasar menilai kembali ekspektasi kebijakan moneter 2026 dan mencerna tekanan likuidasi panjang dari puncak ETF terbaru pada 21 Oktober.