Bagaimana Adopsi Pix Mengubah Jalur StoneCo Menuju Margin yang Lebih Kuat dan Keuntungan

Revolusi Pix dalam Fintech Brasil

Ekosistem pembayaran instan Brasil telah menjadi pengubah permainan bagi platform keuangan digital. Dalam tiga kuartal pertama tahun 2025, StoneCo Ltd. (STNE) memanfaatkan peluang ini untuk secara dramatis meningkatkan waralaba depositnya. Volume transaksi melalui saluran berbasis Pix meningkat 64% tahunan, secara substansial melampaui tingkat pertumbuhan pembayaran kartu tradisional. Lonjakan ini mencerminkan pergeseran fundamental karena Pix terus mengkonsumsi metode pembayaran lama seperti kartu debit dan uang tunai fisik.

Mekanismenya sederhana: semakin banyak pengguna mengadopsi Pix untuk transaksi, mereka mempertahankan saldo deposit yang lebih besar di platform yang menawarkan fungsi ini. Pada kuartal ketiga 2025, STNE mengakumulasi R$9 miliar dalam total deposit klien—peningkatan 32% dari tahun ke tahun. Dalam segmen usaha mikro, kecil, dan menengah, deposit kini mewakili 7,1% dari total aktivitas pembayaran, dengan pertumbuhan deposit mengungguli ekspansi volume pembayaran.

Mengubah Deposit Menjadi Aliran Pendapatan Berkelanjutan

Selain akumulasi deposit semata, StoneCo telah merancang mekanisme sweep kas yang canggih untuk membuka profitabilitas. Diluncurkan awal 2025, strategi ini secara otomatis mengubah kepemilikan kas pelanggan menjadi deposito berjangka yang disimpan di platform. Pada akhir kuartal ketiga 2025, deposito berjangka menyusun 84% dari semua deposit pelanggan ritel—sebuah konsentrasi mencolok yang menunjukkan adopsi cepat dari strategi ini.

Manfaat keuangan yang diperoleh cukup besar: manajemen memproyeksikan peningkatan laba bersih tahunan sebesar 75-125 basis poin per R$1 miliar deposit yang dipindahkan melalui mekanisme ini. Keuntungan ini berasal dari biaya pendanaan yang lebih rendah dan posisi suku bunga yang lebih baik, yang secara kolektif mendukung ekspansi kredit sekaligus memperkuat struktur modal. Efek bersihnya meningkatkan margin operasional dan menciptakan parit kompetitif yang lebih tahan lama.

Tekanan Kompetitif dan Dinamika Pasar

Nu Holdings Ltd. (NU) telah menjalankan strategi paralel yang agresif, meningkatkan deposit menjadi $38,8 miliar per kuartal ketiga 2025, mewakili pertumbuhan tahunan sebesar 34%. Keunggulan perusahaan meliputi berbagai geografi—Brasil menunjukkan kekuatan luas, Kolombia menunjukkan momentum stabil, dan Meksiko mempertahankan ketahanan meskipun hasil deposit menyempit. Skalabilitas deposit di banyak negara ini menegaskan daya tarik layanan keuangan digital di kawasan tersebut.

MercadoLibre, Inc. (MELI) mewakili vektor kompetitif lain, memanfaatkan Pix untuk mendorong ekosistem fintech Mercado Pago-nya. Dengan menawarkan pengembalian premium pada saldo pelanggan, MercadoLibre meningkatkan pengguna fintech aktif bulanan menjadi 72 juta—melebihi pertumbuhan tahunan 20%—sementara menempatkan Mercado Pago sebagai akun transaksi dan tabungan utama pengguna. Branding strategis mengaitkan layanan keuangan ini lebih dekat dengan platform e-commerce, menciptakan peluang cross-selling yang kuat.

Penilaian dan Outlook Investasi

Sentimen pasar sudah mencerminkan momentum operasional STNE. Dalam dua belas bulan terakhir, sahamnya menguat 76%, secara dramatis mengungguli kenaikan 3,9% dari industri jasa keuangan secara umum. Saham saat ini diperdagangkan dengan rasio P/E ke depan sebesar 7,2X—jauh di bawah median sektor sebesar 32,91X—menunjukkan potensi kenaikan yang signifikan jika peningkatan profitabilitas berbasis deposit terwujud sesuai harapan.

Konsensus analis terhadap estimasi laba 2025 dan 2026 tetap stabil selama sebulan terakhir, menunjukkan kepercayaan terhadap panduan manajemen. Dengan Zacks Rank #3 (Hold), STNE mewakili peluang yang terukur bagi investor yang mencari eksposur terhadap konsolidasi fintech Amerika Latin dan angin segar struktural dari adopsi Pix yang mengubah infrastruktur pembayaran regional.