Rally Uptober Bitcoin: Tiga Sinyal Pasar yang Mengatakan Kita tentang Minggu-Minggu Mendatang

October telah menjadi sinonim dengan momentum bullish di kalangan kripto, dan tahun ini tampaknya mengikuti pola tersebut. Bitcoin baru-baru ini menembus $126.000, menandai rekor tertinggi baru dengan kenaikan awal bulan lebih dari 9%. Tetapi di balik perayaan “Uptober” yang layak meme, terdapat gambaran yang lebih bernuansa yang layak diperhatikan.

Untuk memahami apakah reli ini memiliki kekuatan, kita perlu melihat di luar sentimen dan memeriksa tiga metrik on-chain dan pasar yang penting yang dipantau secara ketat oleh trader dan analis.

1. Ledakan Open Interest Menunjuk pada Keyakinan yang Kuat

Open interest Bitcoin—nilai total kontrak futures dan opsi aktif—baru-baru ini mencapai angka yang belum pernah terjadi sebelumnya, yaitu $46,3 miliar. Ini penting karena OI berfungsi sebagai indikator sentimen. Ketika harga naik bersamaan dengan peningkatan OI, biasanya menandakan keyakinan trader yang kuat dan momentum ke atas. Sebaliknya, reli yang disertai penurunan OI sering kali kurang memiliki daya tahan.

Kombinasi saat ini dari kenaikan harga dan level OI yang mencatat rekor menunjukkan bahwa kita sedang melihat akumulasi yang nyata daripada kegilaan spekulatif. Data menunjukkan trader bersedia menanamkan modal nyata di balik tesis bullish mereka, bukan sekadar ikut-ikutan.

2. Cadangan Stablecoin Menunjukkan Lebih Banyak Ammunisi dalam Cadangan

Rasio cadangan stablecoin (SSR)—kapitalisasi pasar Bitcoin dibagi dengan total kapitalisasi pasar stablecoin—saat ini berada di angka 16,3. Untuk konteks: selama puncak tertinggi sebelumnya di bulan Agustus, rasio ini di atas 19. Ketika Bitcoin ditekan oleh kekhawatiran tarif pada bulan April, rasio ini turun di bawah 13.

SSR yang lebih rendah secara historis menunjukkan “pemborosan kering” yang menunggu di pinggir lapangan. Meskipun metrik ini memiliki keterbatasan (stablecoins sekarang melayani DeFi, pembayaran, dan transfer di luar sekadar trading), pembacaan tengah saat ini menunjukkan bahwa modal yang berarti tetap siap untuk dikerahkan ke aset digital.

3. Analisis Volatilitas JPMorgan Menunjukkan Harga yang Terlalu Rendah

Dalam analisis terbaru, para peneliti JPMorgan menyoroti bahwa volatilitas Bitcoin relatif terhadap emas telah menyusut ke tingkat terendah sepanjang masa. Pengurangan risiko relatif ini menunjukkan bahwa Bitcoin mungkin undervalued dari perspektif risiko yang disesuaikan. Perhitungan bank menunjukkan bahwa Bitcoin perlu mencapai sekitar $165.000 agar setara dengan kapitalisasi pasar emas berdasarkan risiko yang sebanding.

Tesisnya sederhana: kedua aset berfungsi sebagai penyimpan nilai dan lindung nilai terhadap fiat, tetapi Bitcoin kini menunjukkan volatilitas yang lebih rendah. Dari sudut pandang risiko murni, ini menciptakan peluang alokasi yang menarik.

Melihat Lebih Jauh dari Hype Bulanan

Meskipun ketiga sinyal ini menggambarkan gambaran optimis jangka pendek, investor harus menjaga perspektif. Tren Uptober dapat meningkatkan kepercayaan diri, tetapi aksi harga selama lima hingga sepuluh tahun ke depan jauh lebih penting daripada kinerja bulan ini. Pasar kripto tetap muda, menghadapi potensi perubahan regulasi dan evolusi teknologi.

Harga BTC saat ini berada di $88,92K dengan kapitalisasi pasar sebesar $1.775,49 miliar. Pertimbangkan toleransi risiko portofolio Anda dan alokasi Bitcoin yang sesuai berdasarkan garis waktu investasi Anda daripada pola kalender atau meme viral.

Metrik-metrik ini menunjukkan momentum, tetapi membangun kekayaan yang berkelanjutan memerlukan melihat melalui siklus pasar, bukan hanya mengikuti angin musim.