Mengapa ETF Dividen Mengungguli Pasar di Periode Termahal Kedua Sejak 1871

Valuasi Rekor Pasar Menunjukkan Kewaspadaan untuk 2026

Indeks-indeks utama telah memberikan kinerja yang kuat sepanjang 2025, dengan Dow Jones Industrial Average, S&P 500, dan Nasdaq Composite mencatat pengembalian tahun-ke-tahun sebesar 13%, 14%, dan 18% masing-masing. Namun, di balik kenaikan mengesankan ini tersembunyi kenyataan yang mengkhawatirkan: valuasi telah mencapai tingkat yang secara historis tidak berkelanjutan.

Indikator yang paling mencolok berasal dari Shiller P/E Ratio (rasio P/E yang disesuaikan siklus ), yang meratakan laba selama periode 10 tahun yang disesuaikan inflasi daripada mengandalkan data 12 bulan terakhir. Metode ini meminimalkan distorsi siklus dan tetap relevan bahkan selama masa resesi ekonomi. Sejak Januari 1871, Rasio P/E Shiller S&P 500 rata-rata sebesar 17,32. Saat ini, berada di angka 39,59, yang 129% di atas baseline 155 tahun—sangat dekat dengan puncak 41,20 yang terlihat sebelumnya dalam siklus pasar bullish ini.

Precedent 155 Tahun Menuntut Perhatian Investor

Sejarah memberikan pelajaran yang menyadarkan. Dalam seluruh rentang catatan pasar yang mencatat lebih dari satu setengah abad, Rasio P/E Shiller S&P 500 telah melebihi 30 selama dua bulan berturut-turut hanya enam kali. Contoh paling ekstrem terjadi pada Desember 1999, ketika rasio ini melonjak ke 44,19 sebelum gelembung dot-com meledak secara katastrofik.

Lebih mencolok lagi: setiap kejadian sebelum kondisi pasar saat ini diikuti oleh penurunan ekuitas minimal 20% di indeks utama. Pola ini tidak dapat disangkal—valuasi premium tidak dapat bertahan selamanya. Dengan potensi hambatan yang dihadapi Wall Street di 2026, para investor menghadapi tekanan yang meningkat untuk menempatkan posisi defensif tanpa mengorbankan pengembalian.

Strategi Berfokus Dividen Menawarkan Ketahanan Terbukti

Ketika ketidakpastian melanda, saham yang membayar dividen secara historis telah membuktikan nilainya. Analisis komprehensif selama 51 tahun (1973-2024) oleh Hartford Funds dan Ned Davis Research mengungkapkan bahwa saham dividen hampir dua kali lipat dari rata-rata pengembalian tahunan saham non-dividen: 9,2% versus 4,31%. Yang mengejutkan, saham penghasil pendapatan ini juga menunjukkan volatilitas yang lebih rendah dibandingkan dengan tolok ukur S&P 500 dan saham non-dividen.

Schwab U.S. Dividend Equity ETF (NYSEMKT: SCHD) menangkap keunggulan ini dengan mengikuti indeks Dow Jones U.S. Dividend 100. Portofolio dana ini mencakup 103 perusahaan blue-chip dengan rekam jejak yang luar biasa, termasuk pemimpin farmasi seperti Merck, Amgen, Bristol Myers Squibb, dan AbbVie—yang merupakan empat dari lima saham teratasnya. Stabilitas permintaan di sektor kesehatan, terlepas dari kondisi ekonomi, menyediakan aliran kas yang konsisten.

Selain farmasi, ETF ini memegang perusahaan unggulan barang konsumsi Coca-Cola dan PepsiCo, serta raksasa telekomunikasi Verizon Communications—semua bisnis yang dikenal karena arus kas operasional yang dapat diprediksi dan kuat bahkan selama turbulensi pasar.

Yield Superior Membenarkan Pemilihan

Keunggulan yield tidak bisa diremehkan. Sementara indeks S&P 500 secara umum hanya menghasilkan 1,12% per pertengahan Desember, Schwab U.S. Dividend Equity ETF menawarkan sekitar 3,8%—lebih dari tiga kali lipat yield indeks. Cushion pendapatan yang berarti ini menjadi sangat berharga selama penurunan pasar.

Efisiensi biaya juga meningkatkan daya tariknya. Rasio biaya dana ini sangat rendah, yaitu 0,06%, artinya investor membayar hanya $0,60 per tahun untuk setiap $1.000 yang diinvestasikan—jauh di bawah rata-rata 0,16% untuk ETF pasif. Beban minimal ini secara signifikan menumpuk selama periode kepemilikan yang panjang.

Keunggulan Valuasi dalam Pasar yang Mahal

Mungkin yang paling menarik adalah posisi valuasi. Sementara rasio P/E trailing 12 bulan dari S&P 500 sebesar 25,63, rata-rata dari 103 saham dalam dana Schwab ini hanya 17,18 per penutupan November. Diskon besar ini terhadap pasar yang lebih luas mencerminkan kedewasaan perusahaan yang berfokus pada dividen—mereka diperdagangkan dengan metrik yang masuk akal meskipun harga pasar secara keseluruhan tinggi.

Bagi investor yang mencari stabilitas, penghasilan, dan penyesuaian nilai selama periode ketika pasar jarang sekali semahal ini dalam 155 tahun sejarah perdagangan, ETF ini menawarkan pilihan yang secara strategis tepat untuk konstruksi portofolio menjelang 2026.