Akankah Momentum AI Baidu Mengatasi Hambatan Geopolitik? Analisis Berbasis Data

Baidu, Inc. [BIDU] telah mengalami turbulensi yang cukup signifikan baru-baru ini, dengan saham turun 17% selama sebulan terakhir—penurunan yang lebih tajam dibandingkan penurunan 11,5% di industri Layanan Internet dan penurunan 12,2% di sektor Teknologi secara lebih luas. Penjualan ini mencerminkan beberapa tekanan: meningkatnya ketegangan perdagangan AS-Cina (termasuk tarif balasan di kedua sisi mulai 10 April), melemahnya pendapatan inti dari pemasaran online (turun 3% untuk tahun penuh 2024), dan meningkatnya persaingan dari pemain AI yang sedang berkembang. Namun di balik headline ini terdapat perusahaan yang membuat kemajuan substansial di tiga bidang pertumbuhan tinggi: layanan AI perusahaan, mobilitas otonom, dan infrastruktur AI generatif—area-area yang berpotensi secara fundamental mengubah trajekturnya.

Kepanikan Perang Dagang Mungkin Terlalu Berlebihan

Kejatuhan saham baru-baru ini bertepatan dengan kekhawatiran geopolitik seputar hubungan AS-Cina, tetapi pemeriksaan lebih dekat terhadap pelaksanaan operasional Baidu menunjukkan pasar mungkin terlalu menilai pemulihan. Sebagai perusahaan teknologi berfokus AI dengan aspirasi global, Baidu beroperasi di berbagai aliran pendapatan di luar yang secara langsung terpapar risiko tarif, sehingga posisinya berbeda dari eksportir perangkat keras murni atau produsen tradisional.

Di Mana Pertumbuhan Sebenarnya Terjadi: Tiga Mesin Penggerak Nilai

Adopsi AI Perusahaan Meningkat Pesat

Segmen Cloud AI Baidu menunjukkan trajektori pertumbuhan paling menarik di 2024. Pendapatan melonjak 26% tahun-ke-tahun di Q4 2024 dan naik 17% untuk seluruh tahun. Lebih mengesankan lagi, pendapatan terkait AI generatif hampir tiga kali lipat di 2024, menandakan permintaan perusahaan yang kuat terhadap solusi berbasis ERNIE. Platform Tianfeng MaaS, yang menawarkan alat penyetelan dan rangkaian model, menjadi sangat penting dalam membantu perusahaan menengah dan besar menerapkan AI secara mulus—meliputi layanan Internet, otomotif, manufaktur, energi, dan sektor keuangan.

Ekosistem Pengembang ERNIE Berkembang Pesat

Model bahasa besar ERNIE telah berkembang dari teknologi menjanjikan menjadi platform yang berkembang pesat. Panggilan API harian mencapai sekitar 1,65 miliar per Desember 2024, dengan panggilan API eksternal melonjak 178% kuartal-ke-kuartal. Percepatan ini mencerminkan adopsi yang kuat di bidang pendidikan, e-commerce, hiburan, dan rekrutmen. Keunggulan teknis ERNIE—terutama dalam mengikuti instruksi dan Retrieval-Augmented Generation, yang mengurangi halusinasi—beresonansi dengan pembeli perusahaan yang mencari keandalan. Seperti yang akan dicatat oleh perusahaan SEO Baidu terkemuka, kekuatan ekosistem ini berujung pada efek jaringan dan biaya beralih yang menguntungkan posisi jangka panjang.

Apollo Go Berpindah dari Pilot ke Skala Komersial

Layanan ride-hailing otonom Baidu menyelesaikan 1,1 juta perjalanan di Q4 2024 (naik 36% YoY) dan melampaui 9 juta perjalanan kumulatif pada Januari 2025. Ekspansi ke Hong Kong pada November 2024 menandai pengujian robotaxi resmi pertama di pasar dengan pengemudi kanan. Pada Februari 2025, operasi tanpa pengemudi sepenuhnya diluncurkan di seluruh China. Yang penting, Baidu mengejar model asset-light melalui kemitraan dengan operator armada lokal, memungkinkan pertumbuhan lebih cepat sekaligus meningkatkan ekonomi unit. Ini menempatkan Apollo Go untuk skala domestik dan ekspansi internasional melalui 2025.

Benteng Keuangan Mendukung Narasi Pertumbuhan

Baidu menutup 2024 dengan fundamental yang kuat yang sering terabaikan selama penurunan pasar. Kas bersih mencapai sekitar RMB 170,5 miliar (~$23,5 miliar USD setara), dengan arus kas bebas tahunan sebesar RMB 13,1 miliar. Perusahaan menggelontorkan lebih dari $1 miliar dalam pembelian kembali saham di 2024 sebagai bagian dari otorisasi pembelian kembali $5 miliar hingga Desember 2025. Komitmen manajemen untuk mempercepat pembelian kembali menandakan kepercayaan terhadap nilai intrinsik—sebuah sinyal penting bahwa para insider percaya bahwa harga saat ini menawarkan peluang, bukan risiko.

Valuasi: Diskon yang Terabaikan

BIDU saat ini diperdagangkan dengan rasio P/S 12 bulan ke depan di bawah rata-rata lima tahun dan jauh di bawah rekan-rekan sektornya, mendapatkan Skor Nilai Zacks A. Diskon ini kemungkinan mencerminkan hambatan sementara daripada kerusakan struktural. Sementara itu, konsensus analis telah berbalik menjadi sangat positif: perkiraan laba per saham 2025 naik menjadi $10,08 dari $9,59 dalam sebulan terakhir—penyesuaian naik yang berarti menunjukkan visibilitas yang membaik terhadap daya laba.

Tantangan Kompetitif: Mengapa Baidu Masih Memimpin

Baidu bersaing di lanskap yang penuh sesak dengan Alibaba Cloud (penyedia cloud dominan China), Tencent Cloud (memanfaatkan ekosistem WeChat), dan penantang baru seperti Zhipu AI. Namun posisi kompetitif Baidu didukung oleh kekuatan berbeda: model bahasa besar milik sendiri dengan performa terdepan di industri, basis pelanggan yang beragam di berbagai sektor, dan eksekusi terbukti di bidang pertumbuhan baru seperti kendaraan otonom.

Akuisisi terbaru sebesar $2,1 miliar terhadap YY Live menunjukkan strategi Baidu untuk mempertahankan eksposur media digital sekaligus mendiversifikasi dari ketergantungan murni pada pencarian—langkah ke depan yang mengurangi kerentanan terhadap segmen pasar tunggal.

Kasus Investasi: Risiko vs. Imbalan

Ya, Baidu menghadapi hambatan nyata: risiko tarif, persaingan dari DeepSeek dan lainnya, serta penurunan pendapatan pencarian lama. Namun perusahaan secara bersamaan mengeksekusi di bidang AI, cloud, dan mobilitas otonom—tiga pasar dengan pertumbuhan tertinggi di dunia. Penurunan 17% ini mungkin merupakan reaksi berlebihan terhadap gangguan makroekonomi jangka pendek daripada bukti kelemahan struktural.

Dengan analis menilai BIDU sebagai “Strong Buy” (10 dari 19 penilaian), target harga rata-rata $108,88 yang mengimplikasikan upside 41,7%, revisi kenaikan estimasi laba, pengembalian modal yang agresif, dan valuasi yang menarik, rasio risiko-imbalan tampak menguntungkan bagi investor yang sabar. Baidu memegang peringkat Zacks Rank #1 (Strong Buy), mencerminkan keyakinan komunitas riset bahwa level saat ini merupakan titik masuk yang menarik.

Pertanyaannya bukanlah apakah Baidu menghadapi tantangan, tetapi apakah tantangan tersebut sudah dihargai—dan apakah pasar menilai secara tepat kemajuan perusahaan di bidang AI dan mobilitas otonom. Data menunjukkan yang pertama telah terjadi, tetapi yang kedua masih kurang dihargai.