Perang Tata Kelola Liburan: Aave Labs vs DAO saat Pendapatan Melonjak dan Token Turun

Sumber: Cryptonews Judul Asli: Holiday governance war: Aave Labs vs DAO as revenue surges, token slides Tautan Asli:

Aave DAO versus Aave Labs

Pada minggu Natal, sementara sebagian besar meja di Paris dan London menjalankan tim kecil dan volume DeFi menipis, saluran tata kelola Aave berubah menjadi pertarungan jalanan penuh tentang siapa yang benar-benar mengendalikan nama protokol, domain, dan IP lunak. Bentrokan ini mencapai puncaknya dengan penolakan terhadap Permintaan Komentar Aave (ARFC) untuk mentransfer aset merek inti dari Aave Labs ke DAO, dengan lebih dari 55% suara menentang dan lebih dari 41% peserta hanya menolak untuk memilih pihak.

Dalam pernyataan terbaru, pendiri dan CEO Aave Stani Kulechov berusaha mengatur ulang narasi. “Saya berkomitmen untuk memperjelas kepentingan ekonomi antara Aave Labs dan $AAVE pemegang token,” tulisnya, mengakui bahwa “penjelasan kami dalam hal ini belum cukup, dan kami akan berusaha untuk memperbaiki di masa depan.” Dia menekankan apa yang dia sebut sebagai konteks yang hilang dalam keributan ini: “DAO telah menghasilkan $140 juta dolar dalam pendapatan tahun ini, melampaui total pendapatan tiga tahun terakhir, dan $AAVE pemegang token memiliki kendali atas dana ini.”

Pengingat itu muncul di pasar yang sibuk memperhitungkan risiko tata kelola. Dalam minggu terakhir, AAVE telah turun sekitar 20%, dari puncak $180s menuju ke pertengahan $140-an, dengan rentang intraday menunjukkan wick tajam $5-$7 saat likuiditas menipis di atas $155 dan penjual agresif terus menekan setiap kenaikan. Seekor paus sudah memindahkan lebih dari 230.000 AAVE — sekitar $37 juta dolar pada saat itu — dalam satu program penjualan, menekan harga mendekati $162 dan meninggalkan kelebihan pasokan yang sangat jelas pada grafik harian yang sekarang diperlakukan trader sebagai resistansi de facto.

Sengketa Inti

Di inti sengketa terletak pembelian terbaru Kulechov sekitar $10-15 juta nilai token AAVE, yang dieksekusi ke dalam buku pesanan yang sudah goyah dan sangat condong ke perpetual daripada spot. Kritikus menyebutnya sebagai “serangan tata kelola,” berargumen bahwa waktu pelaksanaan secara efektif memungkinkan pendiri untuk meningkatkan kekuatan voting-nya tepat sebelum serangkaian suara yang kontroversial tentang kontrol merek dan pengalihan pendapatan masuk ke Snapshot. Kulechov menanggapi keras kerangka tersebut, menyatakan dengan tegas bahwa “token ini tidak digunakan untuk voting pada proposal terbaru; itu sama sekali bukan niat saya,” dan menambahkan, “ini adalah karier seumur hidup saya, dan saya mendukung keyakinan saya dengan dana pribadi saya.”

Permohonan ARFC tentang transfer aset merek, yang akan memindahkan domain Aave, merek dagang, dan saluran sosial ke dalam kerangka hukum yang dikendalikan DAO, menjadi pusat perhatian. Pengelola tata kelola dan delegasi besar mengecam waktu liburan sebagai langkah “hostile,” mencatat bahwa suara tersebut didorong melalui jendela partisipasi rendah ketika banyak pemegang token institusional dan pembuat pasar yang sejalan dengan protokol secara efektif offline. Hitung akhir — 994.800 suara menentang, hanya 63.000 mendukung dan blok abstain yang besar — mengungkapkan perpecahan mendalam antara Aave Labs dan DAO tentang seberapa cepat, dan seberapa jauh, protokol harus mendorong desentralisasi aset di luar rantai.

Masalah Lebih Dalam yang Berperan

Di balik permukaan, ini juga tentang arus kas dan ekonomi antarmuka, bukan hanya logo dan handle sosial. Anggota komunitas menuduh perubahan frontend terbaru mengalihkan pendapatan terkait swap dari DAO, menumbuhkan narasi bahwa pengembangan inti secara diam-diam memperketat cengkeramannya saat volume aset dunia nyata dan pendapatan biaya mulai meningkat. Dalam konteks itu, penekanan Kulechov pada pendapatan tahunan DAO sebesar $140 juta terasa kurang seperti akuntansi abstrak dan lebih seperti pengingat bahwa kas treasury di dalam rantai — bukan pembungkus merek — adalah tempat kekuasaan sebenarnya saat ini.

Pasar memperdagangkannya dengan kehalusan seperti palu godam. Pendanaan berbalik negatif pada beberapa pasangan perp AAVE setelah rendahnya hari Senin dibersihkan dan gagal bertahan, dengan nama DeFi berkapitalisasi menengah mendapatkan bid sementara AAVE sendiri tetap di bawah dukungan lokal sebelumnya, sebuah setup “anak bermasalah” klasik yang telah dilihat meja di Paris dan Zug berkali-kali dalam ledakan tata kelola. Abaikan kebisingan dan Anda tetap mendapatkan gambaran yang blunt: reli ini mati begitu AAVE turun bersih di bawah $140-$142 kantong di mana permintaan spot terakhir muncul; di bawah itu, ini adalah likuiditas keluar murni sampai tata kelola menyelesaikan atau pemain yang lebih besar memutuskan diskon tersebut cukup untuk masuk.

Kulechov, untuk bagiannya, sekarang menjanjikan peta jalan yang lebih jelas. “Di masa depan, kami akan lebih jelas mengartikulasikan bagaimana produk yang dikembangkan oleh Aave Labs menciptakan nilai bagi DAO dan $AAVE pemegang token,” katanya, menandakan bahwa fase komunikasi berikutnya akan fokus pada penyelarasan yang lebih ketat antara pengembangan inti dan ekonomi pemegang token daripada voting terburu-buru selama jeda perdagangan liburan. Tetapi tetap, setelah seminggu tuduhan, proposal yang gagal, dan penurunan dua digit, beban pembuktian telah bergeser; eksperimen tata kelola Aave sangat dalam tahap pengujian langsung, dan pasar mengawasi Snapshot berikutnya seperti elang.