2025-12-26 13:27:48

- Performa pasar saham dan tantangan di tahun 2025

Harga saham perusahaan "Strategi" (MSTR) di grafik mingguan turun tajam dari level tertinggi tahun ini di 457,22 dolar AS pada 14 Juli/Julio ke level terendah di 155,61 dolar AS pada 1 Desember/Desember, yaitu penurunan lebih dari 63%. Saat ini saham diperdagangkan dekat 160 dolar AS, mendekati level terendah tahunan dan di bawah rata-rata pergerakan eksponensial (EMA) 200 minggu di 184,09 dolar AS.

Grafik mingguan MSTR
Ada beberapa alasan di balik koreksi harga MSTR ini.

Lonjakan tajam harga Bitcoin ke level tertinggi sepanjang masa di 126.199 dolar AS pada 6 Oktober, kemudian turun di bawah level pembukaan tahunan di 93.576 dolar AS, dan tren saat ini menuju level terendah tahunan di 74.508 dolar AS, menyebabkan performa yang lemah atau sedikit negatif di tahun 2025 menjelang akhir tahun. Dan karena perusahaan MSTR terpapar leverage sebagai taruhan yang didanai dengan utang terhadap Bitcoin, harga sahamnya berfluktuasi lebih besar daripada harga Bitcoin, yang menyebabkan kerugian besar bagi investor meskipun kepemilikan mereka tetap.

Grafik mingguan pasangan BTC/USDT

Selain itu, perusahaan "Strategi" membiayai akumulasi Bitcoin utamanya melalui obligasi konversi, saham preferen, dan penawaran saham di pasar, bukan melalui penjualan Bitcoin. Akibatnya, sebagian besar utang lamanya murah. Namun, pinjaman baru dan saham preferen memiliki biaya yang jauh lebih tinggi, yang menyebabkan peningkatan pembayaran bunga dan laba tahunan.

Selain itu, penerbitan saham berulang kali mengurangi porsi investor saat ini, membuat setiap saham mewakili bagian yang lebih kecil dari perusahaan dan kepemilikan Bitcoin-nya. Oleh karena itu, di tahun 2025 yang kuat dan volatil, yang ditandai dengan fluktuasi kuartalan yang mencolok di pasar Bitcoin, hal ini menjadi masalah bagi perusahaan "Strategi". Perusahaan tidak lagi dapat mengumpulkan modal murah dengan mudah, sementara biaya pembiayaan yang meningkat dan pengurangan porsi pemegang saham menekan arus kas dan berdampak negatif pada harga saham, meskipun harga Bitcoin tidak turun secara tajam.

Risiko kemungkinan penghapusan dari indeks, seperti yang disebabkan oleh Morgan Stanley Capital International (MSCI), dapat menghapus perusahaan yang didominasi oleh Bitcoin lebih dari 50% dari asetnya dari indeks saham utama, sehingga memperlakukannya lebih sebagai instrumen investasi daripada perusahaan operasional.

Jika indeks Strategi dihapus, dana indeks negatif dan ETF yang mengikuti indeks ini akan dipaksa menjual saham MSTR, yang akan menyebabkan arus keluar dana miliaran dolar. Selain itu, investor kemungkinan akan mengalihkan modal mereka dari aset berfluktuasi tinggi, seperti alternatif Bitcoin dengan leverage seperti MSTR, ke aset yang lebih stabil. Perkembangan ini akan menyebabkan penurunan likuiditas dan permintaan institusional, yang dapat memicu spiral penurunan harga saham MSTR.

BTC0,06%

Lihat Asli

Before00zero

2025-12-26 13:25:03

- Perusahaan "Strategi" dan perusahaan pengelola cadangan Bitcoin lainnya menghadapi tekanan dengan melambatnya momentum pasar:

Kenaikan tajam dan penurunan mendalam dalam harga Bitcoin menyebabkan kinerja yang stabil atau sedikit negatif di tahun 2025, yang menyebabkan tekanan pada model cadangan perusahaan terkait Bitcoin.
Harga saham perusahaan "Strategi" turun lebih dari 60% dari level tertingginya selama tahun ini, menyebabkan penurunan tajam dalam premi nilai bersih aset.
Perusahaan cadangan yang mengumpulkan modal melalui investasi swasta di saham publik mengalami penurunan besar dalam nilai saham mereka, karena harga saham sering kali mendekati tingkat penerbitannya.

Saham Bitcoin (BTC) yang diterbitkan oleh Strategi (MSTR) dan perusahaan lain masih berada di bawah tekanan, karena kinerja Bitcoin yang berfluktuasi di tahun 2025 — yang ditandai dengan kenaikan tajam dan koreksi mendalam — menyebabkan stabilitas atau bahkan penurunan kecil dalam hasil tahunan. Harga saham MSTR turun lebih dari 60% dari level tertinggi tahun ini, sementara perusahaan pesaing yang mengumpulkan modal melalui investasi swasta di saham publik (PIPE) mengalami penurunan serupa dalam harga saham mereka hingga mencapai tingkat penerbitan.

Strategi: Pemilik utama Bitcoin terbesar secara institusional:
Perusahaan Michael Saylor untuk Strategi, sebelumnya dikenal sebagai MicroStrategy, adalah perusahaan Amerika yang berspesialisasi dalam kecerdasan bisnis (BI) dan perangkat lunak seluler, dan telah memperlakukan Bitcoin sebagai aset cadangan utama sejak Agustus 2020.

Seperti yang ditunjukkan dalam grafik di bawah ini, perusahaan telah mengumpulkan hingga saat ini 671.268 Bitcoin dalam cadangannya, bernilai $60,04 miliar, dengan harga rata-rata $74.972 per Bitcoin. Ini menjadikannya perusahaan pengelola cadangan Bitcoin terbesar di dunia, dengan kepemilikan 3,19% dari total pasokan Bitcoin sebesar 21 juta Bitcoin.

Diagram strategi kepemilikan Bitcoin. Sumber: BiTBO

Perusahaan mengumpulkan modal melalui obligasi konversi, saham preferen, dan penawaran saham di pasar untuk membeli Bitcoin, bahkan saat harga sedang turun.

Selain metode pengumpulan modal ini, perusahaan mengumumkan pada 30 November tentang pembentukan cadangan khusus dalam dolar AS, yang sepenuhnya didanai melalui penerbitan saham biasa baru dari MSTR di pasar (ATM).

Cadangan ini secara eksplisit bertujuan untuk menutupi:
Dividen tunai untuk kategori saham preferen perusahaan Strategy (sekitar 700 juta dolar per tahun).
Bunga atas obligasi konversi yang ada.
Kebutuhan likuiditas jangka pendek jika pasar modal menjadi lebih ketat.
Cadangan ini dikelola secara terpisah dari cadangan perusahaan dalam Bitcoin, menjadikan "Strategi" sebagai entitas dengan cadangan ganda untuk pertama kalinya. Hingga 22 Desember, "Strategi" telah meningkatkan cadangannya dalam dolar AS sebesar 748 juta dolar menjadi total 2,19 miliar dolar, jumlah yang cukup untuk menutupi sekitar 700 juta dolar dari laba tahunan saham preferen selama lebih dari tiga tahun.$BTC

Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.

1 Suka

Hadiah
1
1
1
Bagikan

Komentar

0/400

Before00zero

· 12-26 13:29

Saham Bitcoin (BTC) yang diterbitkan oleh Strategi (MSTR) dan perusahaan lain masih dalam tekanan, di mana kinerja Bitcoin yang fluktuatif pada tahun 2025 - yang ditandai dengan kenaikan tajam dan koreksi mendalam - menyebabkan stabilnya hasil tahunan atau bahkan penurunan sedikit.

Lihat AsliBalas0