Jalur Joby Aviation Menuju Pengembalian 10x: Mengapa Saham eVTOL Ini Bisa Mengubah Kekayaan Bersih Anda

Peluang Pasar yang Baru Dimulai

Pasar electric vertical take-off and landing (eVTOL) mewakili salah satu peluang paling transformatif dalam penerbangan. Joby Aviation (NYSE: JOBY) berada di garis depan sektor yang sedang berkembang ini, meskipun perjalanannya tidak selalu mulus. Setelah go public melalui merger SPAC dengan harga $10,62 per saham empat tahun lalu, sahamnya kini diperdagangkan sekitar $13—jauh dari pertumbuhan pesat yang diharapkan oleh pendukung awal. Namun analis industri menyarankan ini bisa jadi baru permulaan dari kisah penciptaan kekayaan yang jauh lebih besar.

Mengapa Teknologi Joby Menonjol

Lanskap kompetitif mengungkapkan mengapa pendekatan rekayasa Joby penting. Pesawat S4-nya membawa satu pilot dan empat penumpang, mencapai jarak hingga 150 mil dengan satu kali pengisian daya dengan kecepatan maksimum 200 mph. Lebih mengesankan lagi, Joby sedang mengembangkan varian bertenaga hidrogen yang mampu menempuh lima kali jarak lebih jauh sambil mengisi daya lebih cepat.

Bandingkan ini dengan Midnight dari Archer Aviation: pesawat ini membawa jumlah penumpang yang sama tetapi maksimal 100 mil per pengisian daya dan kecepatan 150 mph. Perbedaannya terletak pada desain propulsi. Teknologi tilt-rotor Joby beralih antara mode mengangkat dan melaju untuk efisiensi energi yang lebih baik. Sistem dual-propeller Archer membawa bobot tambahan dan mengkonsumsi lebih banyak energi—kerugian struktural yang bertambah seiring waktu.

Validasi dunia nyata mendukung spesifikasi ini. Joby mengoperasikan armada uji lima pesawat dan telah mengirimkan dua pesawat di bawah kontrak $131 juta dolar dengan Angkatan Udara AS. Perusahaan mengirimkan pesawat uji ke Dubai dan memperluas pengujian penerbangan di seluruh UAE, Korea Selatan, dan Jepang.

Kemitraan Strategis dan Gelombang Akuisisi

Dukungan dari Toyota dan Delta Air Lines menandakan kepercayaan serius dari industri. Akuisisi divisi Elevate Uber (2020) dan layanan helikopter Blade (2025) mempercepat jalur dominasi pasar. Langkah ini bukan sekadar strategi keuangan—melainkan pembangunan infrastruktur untuk jaringan taksi udara. Uber berencana mengintegrasikan penerbangan S4 Joby ke dalam aplikasi utamanya, sementara Delta bermitra dengan Uber dan Joby untuk meluncurkan rute taksi udara di New York dan Los Angeles, menunggu persetujuan FAA.

Titik Infleksi 2026

Realitas komersial bisa datang lebih cepat dari yang diperkirakan skeptis. FAA diperkirakan akan memberikan persetujuan penuh untuk penerbangan komersial di AS pada 2026, tahun yang sama dengan rencana Joby meluncurkan layanan taksi udara pertama di Dubai. Proyeksi analis menunjukkan pendapatan bisa mencapai $40 juta pada 2025, melonjak menjadi $113 juta pada 2026, dan mencapai $207 juta pada 2027.

Dengan kapitalisasi pasar sebesar $12,7 miliar, Joby tampak mahal dengan 61 kali perkiraan penjualan 2027. Tetapi skala secara dramatis mengubah perhitungan. Eve Air Mobility memproyeksikan 30.000 eVTOL akan mengangkut 3 miliar penumpang setiap tahun pada 2045—dengan asumsi eVTOL menggantikan helikopter untuk transit jarak pendek.

Jika Joby merebut satu pertiga pangsa pasar dan menjual 10.000 pesawat setiap tahun dengan harga sekitar $1,3 juta per unit, pendapatan tahunan bisa mencapai $13 miliar. Bahkan jika harga eVTOL di masa depan ditekan menjadi $1 juta per unit, itu tetap menghasilkan $10 miliar pendapatan tahunan. Dengan rasio penjualan yang modest 13x, kapitalisasi pasar sebesar $130 miliar akan mewakili pengembalian 10x dari valuasi saat ini. Menguasai pasar bisa mendorong pengembalian secara substansial lebih tinggi.

Pemeriksaan Realitas

Joby tidak memenuhi janji awalnya. Pendapatan tahun 2024 hanya sebesar $136.000 dari kontrak Angkatan Udara, dibandingkan proyeksi $131 juta. Kerugian bersih sebesar $608 juta mencerminkan tahap pra-komersialisasi perusahaan. Ini tidak dapat diterima oleh investor awal yang mengharapkan kemajuan lebih cepat.

Namun tesis dasar tetap utuh: jika eVTOL benar-benar menggantikan rute helikopter jarak pendek selama 20 tahun ke depan, keunggulan first-mover Joby dalam desain pesawat, kemajuan sertifikasi, dan infrastruktur pasar dapat menghasilkan kekayaan generasi bagi investor yang sabar dan bersedia menerima volatilitas jangka pendek.

Saham ini bersifat spekulatif saat ini, tetapi keunggulan teknologi dan ekosistem kemitraan membuatnya layak dipantau dengan cermat menjelang 2026.