Chip Ponsel Premium: Bisakah Qualcomm Mempertahankan Keunggulan Pasarnya?

Bisnis ponsel Qualcomm sedang berjalan dengan sangat baik, menghasilkan $6,96 miliar kuartal lalu—lonjakan solid sebesar 14% dari tahun ke tahun. Proyeksi memperkirakan pendapatan ponsel untuk tahun fiskal 2025 mencapai $27,8 miliar, sekitar 63% dari total pendapatan perusahaan. Pendorongnya? Permintaan yang sangat tinggi untuk perangkat Android flagship berbasis Snapdragon dari raksasa global seperti iQOO, Honor, ASUS, OnePlus, dan Vivo.

Tapi di sinilah tantangannya. Qualcomm menghadapi hambatan yang meningkat yang bisa mengurangi keuntungan ini. MediaTek bersaing ketat di segmen menengah dan anggaran, mengecilkan margin dan pangsa pasar. Ketegangan perdagangan AS-China sedang menurunkan permintaan ponsel secara umum. Dan mungkin yang paling mengancam: pemain besar seperti Apple dan Samsung semakin banyak membangun chip mereka sendiri secara internal, yang secara langsung mengancam peran pemasok tradisional Qualcomm.

Menggandakan Fokus pada Premium untuk Melawan

Strategi balasan Qualcomm? Tingkatkan ke segmen atas. Perusahaan sangat fokus untuk mendominasi segmen flagship premium dengan chip Snapdragon terbaru. Snapdragon 8 Gen 5 yang baru diluncurkan memiliki kekuatan besar—performa sangat cepat, mesin AI canggih, grafis generasi berikutnya, dan teknologi kamera yang mengalahkan chip lama. Strategi ini bertujuan mengamankan pendapatan margin tinggi dari produsen flagship.

Latar belakang pasar chipset 5G yang lebih luas terlihat optimistis. Precedence Research memperkirakan pasar chipset 5G global akan meledak menjadi $126,4 miliar pada 2030 dari $18,7 miliar di 2022—pertumbuhan CAGR sebesar 27%. Itu membuka peluang pertumbuhan besar bagi divisi ponsel Qualcomm jika mereka mampu mempertahankan benteng premium mereka.

Medan Perang Kompetitif Semakin Memanas

Qualcomm tidak berjuang sendiri. Apple baru saja meluncurkan iPad Pro dan MacBook Pro berbasis M5, plus Vision Pro yang diperbarui. Seri iPhone 17 menggunakan chip A19, sementara iPhone Air dilengkapi A19 Pro—keduanya menawarkan kecepatan lebih tinggi, grafis lebih tajam, dan kecerdasan buatan yang lebih cerdas. Strategi integrasi vertikal Apple secara sistematis mengurangi ketergantungan mereka pada pemasok chip eksternal.

Broadcom membawa dimensi lain: chip Wi-Fi 8 untuk ponsel dan perangkat terhubung, meningkatkan kecepatan dan keandalan. Di luar segmen premium, Broadcom juga merebut pangsa pasar baru dengan chip LTE terjangkau untuk merek yang menargetkan India dan pasar serupa.

Valuasi dan Momentum Saham

Saham QCOM telah naik 11,1% selama setahun terakhir, tertinggal dari kenaikan industri semikonduktor yang sebesar 35,3%. Dari segi valuasi, QCOM diperdagangkan dengan P/E forward sebesar 14,26—lebih murah dari rata-rata industri sebesar 34,54.

Momentum pendapatan menunjukkan peningkatan. Estimasi 2025 naik 2% menjadi $12,15 per saham dalam 60 hari terakhir, sementara perkiraan 2026 naik 3,4% menjadi $12,60. Tren revisi positif ini menunjukkan kepercayaan analis terhadap kemampuan Qualcomm untuk mengatasi tantangan jangka pendek dan memanfaatkan tren positif ponsel 5G.

Pertanyaan pentingnya: akankah strategi ponsel Qualcomm yang berfokus pada segmen premium menghasilkan cukup pendapatan margin tinggi untuk mengimbangi tekanan kompetitif dan tren pengembangan chip internal dari OEM besar? Beberapa kuartal ke depan akan menjadi penentu.