Momentum Pasar Bean: Apa yang Dikatakan Angka-angka

Kompleks kedelai membuka minggu liburan dengan catatan konstruktif, dengan kontrak berjangka naik antara 4 dan 5½ sen per bushel. Pasar tunai dasar mencerminkan kekuatan ini, dengan harga rata-rata nasional cmdtyView [Cash Bean]( mencapai $9,83¾, naik 4¼ sen. Kontrak [Soymeal]( memperpanjang kenaikan dari 50 sen menjadi satu dolar penuh, sementara kontrak [Soy Oil]( melonjak 58 hingga 67 poin, mendapat manfaat dari penilaian minyak mentah yang lebih kuat yang memberikan dukungan harga.

Sinyal Aliran Perdagangan dan Momentum Ekspor

Aktivitas pembelian Beijing pagi ini mengungkapkan 396.000 MT komitmen kedelai terbagi antara dua tahun panen—330.000 MT dialokasikan untuk musim 2025/26 dan 66.000 MT untuk 2026/27. Pembelian ini menandakan permintaan yang berkelanjutan meskipun kondisi pasokan global yang kompetitif.

Data pengiriman mingguan menunjukkan gambaran yang lebih bernuansa. USDA mencatat 870.199 MT (31,97 mbu) dalam ekspor selama tujuh hari yang berakhir 18 Desember. Meskipun ini meningkat 7,4% dari minggu sebelumnya, angka ini turun secara signifikan—menurun 51%—dibandingkan minggu yang sama di tahun 2024. China menyerap bagian terbesar dengan 386.010 MT, sementara Meksiko menerima 177.758 MT dan Jerman mengambil 68.599 MT.

Laporan skor tahun pemasaran hingga 1 Desember menunjukkan hambatan di jalur ekspor. Ekspor tahun-ke-tanggal untuk 2025/26 mencapai hanya 14,584 MMT (535,97 mbu) sejak tanggal mulai 1 September, mewakili penurunan signifikan sebesar 46% dibandingkan jendela tahun sebelumnya. Skor MMT ini menegaskan tantangan kompetitif yang membentuk dinamika musim saat ini.

Pemesanan Penjualan dan Ekspektasi Mendatang

Laporan penjualan ekspor pagi ini mendokumentasikan 1,55 MMT kontrak kedelai yang ditulis selama minggu 4 Desember, berada di tengah-tengah kisaran konsensus analis 0,8-2 MMT. Volume pemesanan ini menandai total mingguan terbesar kedua untuk tahun pemasaran saat ini dan melampaui minggu yang sama tahun lalu sebesar 32,2%.

Aktivitas kontrak makan, bagaimanapun, menunjukkan kehati-hatian lebih besar. Pemesanan mingguan mencapai 275.487 MT, berada di batas bawah kisaran perkiraan 200.000-500.000 MT. Penjualan minyak kedelai bahkan lebih jauh dari ekspektasi—hanya 1.213 MT versus perkiraan konsensus 5.000-25.000 MT. Divergensi kekuatan komoditas di seluruh kompleks ini perlu dipantau seiring berjalannya musim.

Ke depan, laporan Penjualan Ekspor USDA yang dirilis Selasa pagi akan memberikan gambaran tentang minggu 11 Desember, dengan para analis memperkirakan 1,8-2,9 MMT dalam penjualan kedelai. Kontrak makan diproyeksikan berkisar antara 275.000-550.000 MT, sementara pemesanan minyak kedelai diperkirakan antara 5.000-24.000 MT.

Proyeksi Produksi dan Pola Perdagangan Regional

Perkembangan dari sisi pasokan dari Amerika Selatan menambah konteks pada dinamika global. AgRural menaikkan perkiraan panen Brasil menjadi 180,4 MMT, merevisi naik sebesar 1,9 MMT dari panduan sebelumnya. Penyesuaian ini mendukung gagasan ketersediaan pasokan global yang cukup.

Pola impor China di bulan November menerangi struktur perdagangan regional. Negeri Tengah ini mengimpor 5,85 MMT dari Brasil dan 1,78 MMT dari Argentina, dengan kedua pemasok ini menguasai 93,9% volume bulanan. Konsentrasi ini menegaskan pentingnya struktur produksi Amerika Selatan terhadap pola konsumsi Asia.

Rekap Penutupan Kontrak Berjangka

Penutupan kontrak mencerminkan nada konstruktif hari ini. [Jan 26 Soybeans]( ditutup di $10,53¼, naik 4 sen, sementara [Nearby Cash]( diperdagangkan di $9,83¾, naik 4¼ sen. Bulan-bulan mendatang menunjukkan kekuatan yang konsisten dengan [Mar 26 Soybeans]( ditutup di $10,65, naik 5½ sen, [May 26 Soybeans]( berakhir di $10,75½, naik 5 sen.

Gabungan dari sinyal permintaan yang stabil, dukungan dari realitas pasokan geopolitik, dan positif teknis jangka pendek menunjukkan bahwa kompleks kedelai mungkin mempertahankan momentum saat memasuki perdagangan akhir tahun. Namun, penurunan ekspor tahunan yang signifikan perlu diperhatikan secara ketat sebagai faktor pembatas potensi reli berkelanjutan.