Ancaman Cuaca dan Dinamika Pasokan Dorong Harga Kopi ke Puncak 1,5 Minggu

Futures kopi menandai penutupan yang solid pada hari Senin, dengan kontrak arabika Maret naik +1,90 poin (+0,54%) dan robusta Maret ditutup +26 poin (+0,67%). Momentum kenaikan ini mencerminkan kekhawatiran yang meningkat di seluruh wilayah produksi utama yang dapat mengubah prospek hasil panen kopi untuk musim mendatang.

Tekanan Kekeringan di Brasil Mempengaruhi Pertumbuhan Arabika

Jantung pertumbuhan arabika Brasil menjadi pusat perhatian pedagang karena kekurangan curah hujan. Minas Gerais, yang bertanggung jawab atas bagian signifikan dari pasokan arabika global, mencatat hanya 11,1 mm curah hujan dalam minggu yang berakhir 26 Desember—hanya 17% dari norma historis. Defisit kelembapan ini menimbulkan risiko bagi hasil panen kopi yang sedang berkembang dan telah mendukung harga karena pembeli menilai ulang ketersediaan pasokan.

Badan peramalan hasil panen resmi Brasil, Conab, sebelumnya menaikkan perkiraan produksinya untuk 2025 menjadi 56,54 juta kantong, naik 2,4% dari proyeksi September. Namun, USDA’s Foreign Agriculture Service memproyeksikan penurunan -3,1% y/y menjadi 63 juta kantong untuk 2025/26, menunjukkan tantangan produksi mungkin tetap ada meskipun ada optimisme dari badan tersebut.

Indonesia Menghadapi Gangguan Banjir terhadap Produksi Kopi

Selain kekurangan curah hujan, Indonesia menghadapi masalah sebaliknya—banjir yang berlebihan di wilayah pertumbuhan utama. Sekitar sepertiga dari perkebunan kopi arabika di Sumatra utara telah terdampak dalam beberapa minggu terakhir, yang berpotensi mengurangi ekspor hingga 15% pada musim 2025-26, menurut asosiasi industri. Sementara hasil robusta lebih tahan terhadap kondisi ini, peran Indonesia sebagai produsen robusta terbesar ketiga di dunia berarti gangguan apa pun memiliki implikasi global terhadap rantai pasokan hasil panen kopi.

Produksi Kopi Vietnam Menambah Tekanan Pasokan

Produksi kopi Vietnam menunjukkan cerita yang berbeda. Negara ini mengekspor 88.000 MT pada November saja—lonjakan +39% y/y—dengan pengiriman Jan-Nov mencapai 1,398 MMT, naik 14,8% dari tahun lalu. Perkiraan hasil kopi Vietnam untuk 2025/26 adalah 1,76 MMT (29,4 juta kantong), tertinggi dalam 4 tahun dan 6% di atas tingkat tahun sebelumnya, menempatkan negara ini untuk mempertahankan statusnya sebagai produsen robusta terbesar di dunia.

Ketersediaan pasokan ini menahan tekanan kenaikan harga, terutama untuk kontrak robusta, yang menghadapi hambatan dari potensi panen yang berkembang di Vietnam.

Dinamika Persediaan Menawarkan Sinyal Campuran

Stok arabika ICE turun ke level terendah selama 1,75 tahun sebesar 398.645 kantong pada 20 November sebelum pulih ke 456.477 kantong hari Rabu lalu. Persediaan robusta mencapai level terendah selama 1 tahun sebesar 4.012 lot pada 10 Desember, melonjak menjadi 4.278 lot pada pertengahan minggu. Level persediaan yang lebih ketat dari biasanya ini memberikan dukungan bagi kedua kontrak, mengimbangi beberapa sinyal bearish dari proyeksi produksi jangka pendek yang melimpah.

Pelonggaran Kebijakan Perdagangan Mengubah Pola Permintaan

Pengurangan tarif AS terhadap impor Brasil mulai mengubah pola pembelian. Pembeli kopi Amerika secara tajam mengurangi pembelian dari Brasil selama periode tarif—pembelian Agustus hingga Oktober turun 52% y/y menjadi 983.970 kantong. Dengan tarif yang kini dikurangi, permintaan AS mungkin perlahan pulih, meskipun persediaan domestik tetap terbatas, membatasi percepatan impor secara langsung.

Gambaran Pasokan Global Masih Tidak Pasti

Organisasi Kopi Internasional melaporkan bahwa ekspor global untuk periode Okt-Sep menurun -0,3% y/y menjadi 138,658 juta kantong, menunjukkan ketersediaan yang lebih ketat dalam jangka pendek. Namun, USDA memproyeksikan produksi global 2025/26 meningkat +2,0% y/y menjadi rekor 178,848 juta kantong. Hasil arabika diperkirakan turun -4,7% menjadi 95,515 juta kantong, sementara robusta melonjak +10,9% menjadi 83,333 juta kantong, menggambarkan gambaran pasokan yang terbagi yang membuat pedagang harus menyeimbangkan berbagai faktor risiko yang mempengaruhi prospek hasil panen dan harga kopi.