$600 Triliun dalam Aset—Tapi Hanya Orang Kaya yang Semakin Kaya, Inilah Sebabnya

Kekayaan dunia baru saja mencapai rekor tertinggi sebesar $600 triliun. Terdengar luar biasa, bukan? Tapi yang benar-benar gila adalah: sebagian besar pertumbuhan itu bukan uang nyata—hanya angka di layar.

McKinsey Global Institute menyelidiki dari mana semua kekayaan ini berasal, dan temuan mereka cukup mencengangkan. Sejak tahun 2000, lebih dari sepertiga dari peningkatan kekayaan global sebesar $400 triliun adalah keuntungan kertas murni—harga aset melambung sementara ekonomi nyata hampir tidak bergerak. Sekitar 40% lagi hanyalah inflasi yang mengikis nilai riil. Sisanya hanya 30% berasal dari investasi nyata dalam kegiatan produktif. Dengan kata lain, setiap dolar yang diinvestasikan menghasilkan dua dolar dalam bentuk utang untuk menopang sistem.

Permainan Kekayaan dengan Aturan Curang

Inilah bagian yang tidak nyaman: mesin inflasi aset ini dirancang untuk membuat yang sudah kaya semakin kaya sementara yang lain tertinggal.

1% teratas sekarang menguasai 35% kekayaan AS, dengan rata-rata $16,5 juta per orang. Di Jerman, persentasenya 28% dengan $9,1 juta per kapita. Mengapa terus terkonsentrasi? Karena kekayaan berkembang melalui kepemilikan aset, bukan kerja keras. Ketika Anda memiliki saham, properti, dan aset lain yang nilainya meningkat, Anda tidak lagi bergantung pada gaji—uang Anda menghasilkan uang. Kenaikan harga aset ini berarti perkalian kekayaan bagi satu persen teratas, terlepas dari apakah ekonomi dasar benar-benar tumbuh.

Sementara itu, pekerja yang tidak memiliki aset signifikan? Mereka berlari lebih cepat tapi tidak kemana-mana. Gaji Anda tetap datar sementara harga aset melambung tinggi, dan Anda melewatkan keuntungan tersebut.

Semuanya Menggelembung

Ini bukan lagi sekadar saham. Kita sedang mengalami apa yang ekonom sebut “gelembung segala-galanya”—saham, properti, obligasi, komoditas, cryptocurrency, semuanya menggelembung secara bersamaan akibat bertahun-tahun kebijakan moneter longgar dari Federal Reserve, ECB, dan Bank of Japan.

Era COVID mempercepat ini secara dramatis. Bank sentral membanjiri pasar dengan likuiditas, yang mendorong inflasi sekaligus gelembung aset. Penilaian saat ini berada di level ekstrem, benar-benar terputus dari pertumbuhan laba atau peningkatan produktivitas. Kesenjangan antara apa yang “dihargai” aset dan apa yang “dihasilkan” belum pernah sebesar ini.

Tiga Masa Depan, Tidak Ada yang Indah

McKinsey memaparkan perhitungan tentang ke mana ini akan menuju. Skenario terbaik? AI memicu lonjakan produktivitas nyata yang memungkinkan pertumbuhan ekonomi mengejar harga aset, menjaga semuanya tetap stabil tanpa gaji dan harga yang melambung. Tapi ekonom secara terbuka mengakui ini tidak mungkin.

Skenario yang lebih realistis? Entah kita mengalami inflasi yang terus-menerus secara perlahan mengikis daya beli semua orang, atau aset jatuh tajam dan menghapus triliunan kekayaan kertas dalam semalam. Bagi tabungan Amerika rata-rata, jarak antara dua hasil yang paling mungkin terjadi bisa membuat Anda kehilangan atau mendapatkan sekitar $160.000 pada tahun 2033.

Mengapa Ini Merusak Kelas Menengah

Sekarang Anda memiliki ekonomi berbentuk K. Orang kaya, yang sudah memiliki banyak aset, melihat kekayaan bersih mereka berkembang melalui apresiasi harga. Kelas menengah, yang bergantung terutama pada gaji, semakin tertinggal tidak peduli seberapa keras mereka bekerja atau seberapa pintar mereka menabung.

Dinamika ini tetap berlangsung bahkan selama “masa baik”—pengangguran rendah, pertumbuhan PDB yang layak. Keuntungan aset hanya mengalir ke orang yang sudah memiliki aset. Sistem ini pada dasarnya telah menjadi mesin konsentrasi kekayaan untuk satu persen teratas, sementara orang biasa terkunci dari mekanisme pembangunan kekayaan terbesar yang tersedia.

Masalah Utama

$600 triliun yang tersimpan di aset global semakin mewakili kekayaan phantom—harga yang menggelembung daripada kapasitas produktif nyata. Ini adalah rumah kartu yang dibangun di atas utang dan stimulus moneter, dan ini membuat orang kaya semakin kaya sementara ekonomi lainnya stagnan di bawahnya.

Tanpa percepatan produktivitas yang berarti (dan AI saja mungkin tidak cukup), kita mungkin menuju inflasi yang diam-diam mengikis daya beli Anda, atau koreksi yang menghancurkan triliunan kekayaan kertas dalam satu pukulan. Satu persen teratas bisa bertahan dari kedua skenario karena mereka memiliki aset yang nilainya meningkat. Semua orang lainnya? Itu risiko yang tidak Anda tandatangani tapi akhirnya Anda pegang juga.