#ETF与衍生品 Melihat pesan bahwa Bitwise mengajukan revisi dokumen Hyperliquid ETF, saya membayangkan sebuah garis waktu yang jelas. Masih ingat gelombang pengajuan ETF tahun 2017? Saat itu semua orang bertaruh bahwa "ETF Bitcoin spot akan langsung disetujui", dan hasilnya menunggu lebih dari lima tahun. Tarif 0,67% dari Hyperliquid ETF kali ini, sejujurnya, sudah tidak rendah lagi dalam kompetisi ETF saat ini—itu yang diajarkan pasar kepada saya.

Bagian yang benar-benar menarik adalah tren baru di jalur derivatif. Hyperliquid sebagai sebuah blockchain independen sendiri mewakili evolusi ekosistem DEX dan derivatif on-chain selama beberapa tahun terakhir. Jika dibandingkan dengan sepuluh tahun yang lalu, saat itu semua perdagangan leverage bergantung pada bursa terpusat, sekarang bahkan ada blockchain independen yang lahir untuk derivatif. Ini mencerminkan permintaan nyata pasar terhadap alat manajemen risiko desentralisasi—bukan lagi sekadar hype konsep.

Pasal 8( dan kode saham resmi dalam dokumen revisi berarti dari tahap argumentasi menuju eksekusi hanya tinggal selangkah lagi. Gelombang sebelumnya yang menunjukkan "akan listing" adalah ETF Bitcoin spot dan Ethereum tahun 2024, dan saat itu semua orang melihat reaksi pasar yang sebenarnya. Kali ini berbeda, karena risiko yang terkait dengan ETF derivatif akan lebih kompleks, dan proses persetujuannya mungkin tidak secepat itu.

Sejarah mengajarkan saya, setiap kali produk dan alat tingkat institusi mulai matang, pasar memasuki tahap kedewasaan yang baru. Baik atau buruk, tergantung pada pelaksanaan selanjutnya.