Jalur menuju ekonomi stablecoin $10 triliun sedang berlangsung

Integrasi stablecoin Western Union, bersama dengan penerbitan dari PayPal dan Ripple, menandakan bahwa pergeseran menuju ekonomi stablecoin multi-triliun dolar sudah sedang berlangsung.

Ringkasan

• Stablecoin sudah menjadi sistemik penting: Memproses $46T triliun setiap tahun dan dengan cepat mengakumulasi utang AS, penerbitan telah tumbuh menjadi sekitar $300B dan dan bisa mencapai $7–10T saat regulasi, bank, dan perusahaan besar menyelaraskan diri.
• Permintaan datang dari mana-mana: Pembayaran lintas batas, dolarisasi EM, kas perusahaan, substitusi pasar uang, penyelesaian RWA, dan jaminan DeFi masing-masing menambah dorongan triliun dolar.
• Model perusahaan baru sedang muncul: Kas perusahaan digital (DATs) mengubah stablecoin dan aset on-chain menjadi alat kas inti, memposisikan pengguna awal untuk membentuk dekade berikutnya dari keuangan global.

Stablecoin sudah menjadi salah satu pembeli terbesar utang pemerintah AS, memproses volume $46 triliun tahun lalu saja, menyaingi jaringan ACH AS. Pasokan stablecoin tumbuh dari $28 miliar pada 2020 menjadi hampir $300 miliar hari ini meskipun ketidakpastian regulasi, keterbatasan pembelian institusional, dan akses terbatas — semua faktor ini kini berbalik menguntungkan mereka. Berdasarkan tren saat ini, penerbitan bisa secara plausibel mencapai $10 triliun dalam lima hingga sepuluh tahun. Berikut caranya…

Pembayaran lintas batas dan remitansi

Pasar pembayaran lintas batas global menghasilkan $200 miliar pendapatan tahunan sambil menangani lebih dari $40 triliun volume. Namun, mengirim bahkan transfer $200 modest masih rata-rata di atas 6% dalam biaya dan bisa memakan waktu berhari-hari untuk penyelesaian. Stablecoin menawarkan penyelesaian hampir-instant dengan biaya di bawah 1%. Circle meluncurkan jaringan pembayaran untuk memanfaatkan peluang ini dan memungkinkan penyelesaian waktu nyata menggunakan USDC (USDC) di seluruh batas negara.

Jika stablecoin hanya menangkap 30% dari aliran penyelesaian lintas batas, dengan dana yang disimpan dalam transit selama 15-30 hari rata-rata, float yang diperlukan saja akan mencapai $500 miliar hingga $1 triliun.

Dolarisasi pasar berkembang

Seperti yang diproyeksikan Standard Chartered, hingga $1 triliun dana bank di pasar berkembang bisa bermigrasi ke stablecoin dalam tiga tahun. Dari sekitar $10 triliun tabungan global yang rentan, pergeseran 10-15% bisa mendorong permintaan tambahan sebesar $1-1,5 triliun.

Manajemen kas perusahaan

Kepemilikan kas perusahaan global melebihi $8 triliun. Di AS saja, perusahaan mengelola lebih dari $4 triliun dalam kas dan setara kas. Dengan fokus tahun 2025 pada navigasi tarif, perubahan suku bunga, dan geopolitik, alat kas yang efisien sangat penting. Sebuah perusahaan multinasional dapat memindahkan stablecoin antar anak perusahaan di Singapura, São Paulo, dan San Francisco dalam hitungan detik, semua tanpa menunggu bank koresponden.

Jika hanya 5-10% dari kas perusahaan global bermigrasi ke jalur stablecoin, itu akan menjadi $1 triliun hingga $2 triliun.

Substitusi dana pasar uang

Aset dana pasar uang AS baru saja mencapai rekor $7,57 triliun. Secara global, angka ini mendekati $10 triliun. Produk pasar uang yang ditokenisasi menawarkan penyelesaian instan, tersedia 24/7, dan integrasi mulus ke dalam aplikasi keuangan. BlackRock’s BUIDL, Ondo Finance’s OUSG, dan token yang didukung kas serupa sudah menjembatani kesenjangan ini, sementara Goldman Sachs dan BNY Mellon meluncurkan solusi dana pasar uang yang ditokenisasi — sinyal jelas bahwa Wall Street melihat penyelesaian on-chain sebagai masa depan pengelolaan kas.

Jika 20-30% modal dana pasar uang bermigrasi ke setara on-chain, itu akan menjadi permintaan stablecoin sebesar $1,5 triliun hingga $2 triliun.

Penyelesaian tokenisasi RWA

PwC memproyeksikan bahwa aset dana yang ditokenisasi akan tumbuh dari $90 miliar menjadi $715 miliar pada tahun 2030. Estimasi industri dari McKinsey menunjukkan bahwa $2 triliun hingga $16 triliun obligasi, dana, dan sekuritas bisa berada on-chain pada awal 2030-an.

Setiap perdagangan aset yang ditokenisasi memerlukan mata uang penyelesaian. Jika 8-10% dari nilai aset yang ditokenisasi perlu disimpan untuk penyelesaian dan likuiditas, kita sedang melihat $2 triliun hingga $3 triliun.

Permintaan native kripto

Pada September 2025, volume perdagangan bulanan di protokol perpetual melewati $1 triliun untuk pertama kalinya. Platform seperti Hyperliquid beroperasi hampir secara eksklusif dengan jaminan stablecoin. Seiring DeFi matang dan institusi masuk, permintaan jaminan dalam perdagangan, pinjaman, dan likuiditas bisa mencapai $500 miliar hingga $1 triliun.

Cadangan negara dan institusional

Cadangan FX global melebihi $12,5 triliun, dengan sekitar $7 triliun dalam aset. Meskipun bank sentral tidak akan mengadopsi stablecoin besok, dana kekayaan negara yang lebih kecil dan entitas semi-pemerintah sedang mengeksplorasi alokasi.

Bahkan penetrasi minimal dengan satu bank sentral G20 yang bereksperimen dengan stablecoin bisa menjadi gempa besar.

Perhitungan matematika

Menambahkan estimasi ini menghasilkan rentang proyeksi ke depan sebesar $7 triliun hingga $10 triliun. Ini melampaui skenario bullish Citi sebesar $4 triliun atau proyeksi Menteri Keuangan Scott Bessent sebesar $3 triliun pada 2030, menangkap efek majemuk selama satu dekade.

Pertanyaannya kemudian adalah ‘siapa yang menangkap nilai dari pertumbuhan ini?’ Jawabannya semakin mengarah ke kategori perusahaan baru yang dibangun khusus untuk momen ini.

Setiap perusahaan Fortune 500 akan menjadi DAT

Matt Zhang, mantan kepala perdagangan produk terstruktur global di Citi dan kini menjalankan Hivemind Capital, memprediksi bahwa “dalam 10 tahun, setiap perusahaan Fortune 500 akan menjadi DAT entah bagaimana”. Ketika seorang veteran Wall Street dengan 15 tahun pengalaman perdagangan institusional membuat panggilan itu, itu menandakan ke mana arah keuangan perusahaan, dan secara umum, kita sedang memasuki Act II.

Sektor Kas Aset Digital telah berkembang dari empat perusahaan pada 2020 menjadi lebih dari 142 hari ini. Gelombang pertama sederhana — membeli Bitcoin (BTC), menahan, dan berharap harga naik. Generasi berikutnya dari DAT menggunakan aset digital melalui staking, strategi hasil DeFi, partisipasi tata kelola, dan protokol penghasil pendapatan.

Ini bukan tentang memecoin. Ini tentang aset digital menjadi alat kas rutin.

Kejelasan regulasi telah mempercepat ini. GENIUS Act menciptakan kerangka kerja federal, yang mengharuskan dukungan cadangan penuh, pengungkapan bulanan, dan pengawasan regulasi. Setelah ini, kita telah melihat BNY Mellon menokenisasi dana dan Visa serta Mastercard memungkinkan pembayaran stablecoin.

Bagi investor tradisional yang terbatas pada ekuitas publik, perusahaan DAT menawarkan jalan masuk ke pasar ini. Prediksi Zhang bahwa setiap perusahaan Fortune 500 akan menjadi DAT pada 2034 mungkin terdengar agresif, tetapi apa yang tampak absurd pada 2020 — sebuah perusahaan perangkat lunak yang memegang miliaran dalam Bitcoin — sekarang menjadi rutinitas.

Dengan bank, raksasa pembayaran, perusahaan, dan regulator yang selaras, stablecoin berada di jalur menjadi tulang punggung keuangan global. Institusi yang beradaptasi lebih awal akan mendefinisikan dekade berikutnya.

Colin Butler

Colin Butler adalah EVP, Pasar Modal dan Kepala Pembiayaan Global di Mega Matrix Inc. (NYSE American: MPU), sebuah perusahaan kas aset digital yang fokus pada keranjang tata kelola stablecoin multi termasuk Ethena, Sky, Hyperliquid, dan Aster. Pendapat yang disampaikan adalah miliknya sendiri dan tidak merupakan nasihat investasi.