#加密货币监管 Melihat draf permintaan masukan dari Peirce, yang terlintas di pikiran saya adalah gelombang besar regulasi pada tahun 2017. Saat itu, semua orang masih memperdebatkan apakah Bitcoin benar-benar sekuritas, dan SEC sempat ingin melarang seluruh perdagangan kripto secara menyeluruh. Kini, memasuki tahun 2024, sikap SEC yang sama telah berubah menjadi "Kami siap bekerja sama untuk mendorong perdagangan yang sesuai regulasi" — perubahan ini menyembunyikan permainan dan kompromi selama 8 tahun di industri ini.

Pertanyaan yang diajukan Peirce sebenarnya sudah sering dibahas, tetapi kali ini berbeda karena dia meninjau ulang dengan cara yang sangat akrab bagi kita. Dari menurunkan ambang masuk hingga menghindari "biaya kepatuhan yang tidak proporsional", dari data on-chain yang dapat dilacak hingga legalitas perdagangan terdesentralisasi — yang dulu dianggap sebagai "kotak hitam yang tidak bisa diawasi", kini menjadi faktor rujukan dalam pembuatan kebijakan.

Sejarah mengajarkan kita satu pola: setiap peningkatan kerangka regulasi menandai awal dari babak eliminasi. Setelah 2017, proyek yang tidak mampu menyesuaikan diri dengan perubahan kebijakan pun menghilang, sementara bursa yang patuh regulasi justru menjadi pemenang. Kali ini pun tidak berbeda. Yang benar-benar diuntungkan bukanlah inovator yang mencoba menghindari regulasi, tetapi platform dan lembaga yang bersedia masuk ke dalam sistem yang diatur dan mampu menanggung biaya kepatuhan.

Yang menarik, sikap terbuka dalam permintaan masukan ini justru menunjukkan bahwa otoritas regulasi juga mengakui: kerangka mereka sebelumnya memang tertinggal. Tetapi mengakui adanya masalah tidak berarti masalah akan terselesaikan secara tuntas. Beberapa bulan ke depan, permainan sebenarnya baru akan dimulai. Saya akan terus mengikuti proses ini — karena bagaimana aturan dibuat akan langsung menentukan siapa yang bisa bertahan di siklus berikutnya.