#稳定币市场竞争 Melihat penyesuaian kebijakan Federal Reserve kali ini, hati saya dipenuhi oleh rasa yang akrab. Saat rilis "penolakan tegas terhadap asumsi" pada tahun 2023, saya sudah berpikir bahwa pintu ini tidak akan bisa dihentikan oleh apapun, tidak peduli seberapa ketat ditutup. Penarikan hari ini, daripada disebut sebagai perubahan arah yang mendadak, lebih tepat jika dikatakan bahwa regulator akhirnya mengakui kenyataan — pemahaman tentang keuangan terhadap kripto sedang berkembang, dan kebutuhan industri perbankan juga memang ada.

Masih ingat masa kejayaan tahun 2017 dan musim dinginnya yang menyusul, saat konsep stablecoin baru saja muncul. Tether bertahan di tengah badai, USDC kemudian naik daun, dan kompetisi selama ini pada dasarnya adalah penyesuaian terus-menerus dalam ketegangan dengan regulasi. Melihat kembali, proyek-proyek yang mampu bertahan hingga hari ini semuanya menemukan jalan hidup di celah kebijakan.

Langkah Federal Reserve ini secara langsung membuka ruang imajinasi untuk penerbitan stablecoin. Bank yang memiliki perlindungan FDIC tetap terbatas, tetapi bank anggota negara bagian yang tidak memiliki perlindungan tersebut sekarang dapat mengajukan permohonan satu per satu, yang berarti ada peserta nyata dalam sistem yang mulai memiliki peluang masuk. Ini bukan revolusi, tetapi pasti merupakan evolusi. Dukungan dari pemerintahan Trump hanyalah permukaan, sedangkan logika dasarnya adalah — keuangan tradisional sudah tidak bisa lagi sepenuhnya menghindar dari jalur ini.

Persaingan di masa depan stablecoin akan dibentuk ulang karena ini. Begitu sistem perbankan resmi terlibat, aturan mainnya akan berubah. Imajinasi tentang desentralisasi total akan terganggu, tetapi di saat yang sama akan ada lebih banyak modal dan infrastruktur yang mendukung. Sejarah mengajarkan bahwa setiap pelonggaran kebijakan selalu disertai peluang baru dan penghapusan yang baru pula. Kali ini, kelangsungan hidup tidak lagi hanya bergantung pada inovasi teknologi, tetapi juga pada siapa yang bisa menyatu lebih dalam dengan sistem keuangan tradisional.