#美联储降息政策 Melihat nama Waller kembali muncul ke permukaan, ada perasaan familiar tentang pengulangan sejarah. Lebih dari sepuluh tahun yang lalu, setelah krisis keuangan, pemilihan Ketua Federal Reserve juga memicu spekulasi pasar yang berulang-ulang, saat itu kebijakan Bernanke menentukan logika alokasi aset selama sepuluh tahun berikutnya. Situasi saat ini terasa sangat akrab, hanya saja dengan latar belakang era yang berbeda.

Posisi kebijakan Waller sebenarnya cukup jelas—dia adalah pendukung teguh penurunan suku bunga, dan sudah menunjukkan kecenderungan ini di dalam Federal Reserve. Dari suara penolakan di bulan Juli hingga menjadi kandidat terdepan saat ini, perubahan ini mencerminkan perubahan kondisi pasar. Ucapannya tentang "pasar tenaga kerja yang sangat lemah" dan "tidak perlu terburu-buru menurunkan suku bunga" terdengar kontradiktif, tetapi ini adalah pernyataan khas bank sentral di bawah tekanan politik—mengirim sinyal pelonggaran sekaligus menjaga ketelitian teknis.

Yang benar-benar patut diwaspadai adalah logika permainan kekuasaan di baliknya. Sikap Trump terhadap independensi Federal Reserve selalu tegas, dan Waller menegaskan dalam wawancara bahwa dia "tentu akan" menegaskan independensinya kepada Trump, pernyataan ini sendiri sudah menunjukkan masalahnya. Pengalaman kita dengan krisis keuangan Asia 1997 dan krisis subprime 2008 telah mengajarkan banyak hal, siklus penurunan suku bunga di bawah pengaruh politik sering kali merangsang pasar dalam jangka pendek, tetapi dengan biaya gelembung aset dan inflasi kredit jangka menengah dan panjang.

Pergantian Ketua Federal Reserve biasanya menjadi titik waktu penting. Apapun siapa yang akhirnya terpilih, ritme dan kekuatan siklus penurunan suku bunga ini akan langsung mempengaruhi arah harga aset selama dua hingga tiga tahun ke depan. Sejarah menunjukkan bahwa investor yang mampu mengenali perubahan kebijakan ini lebih awal biasanya dapat memanfaatkan peluang alokasi yang paling menguntungkan.