Indeks dolar AS melemah dengan cepat, akankah euro terhadap dolar AS mencapai rekor tertinggi lagi?

Pasar FX memainkan persaingan yang menarik di bulan Desember. Indeks Dolar AS terus berada di bawah tekanan, sementara EUR/USD mengikuti tren. Pada 3 Desember, indeks dolar AS berada di 99,24, turun selama sembilan hari perdagangan berturut-turut, sementara euro terhadap dolar AS berada di 1,1637 pada hari kenaikan kedelapan, dan sentimen pasar jelas bergeser ke bearish pada dolar AS.

Ekspektasi penurunan suku bunga Fed mendorong euro

Alasan yang mendasari pelemahan dolar menunjukkan bias kebijakan Fed. Menurut alat FedWatch CME Group, pasar sekarang memiliki peluang 89,2% bahwa The Fed akan memangkas suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan Desember, dengan dua penurunan suku bunga lagi pada tahun 2026. Peningkatan ekspektasi pelonggaran yang berkelanjutan ini memberikan tekanan ke bawah yang berkelanjutan pada dolar AS.

Dilihat dari keteraturan historis, Desember tidak pernah menjadi bulan yang bersahabat bagi dolar AS. Statistik menunjukkan bahwa dalam 10 tahun terakhir, indeks dolar AS telah turun pada bulan Desember selama 8 tahun, dengan probabilitas penurunan 80% dan penurunan rata-rata 0,91%, menjadikannya bulan dengan kinerja terburuk dalam setahun.

Perubahan kebijakan bank sentral telah menjadi titik balik utama

Tren masa depan dolar AS menghadapi dua variabel utama. Yang pertama adalah tren kenaikan suku bunga Bank of Japan - ekspektasi pasar terbaru telah mendorong kemungkinan kenaikan suku bunga oleh Bank of Japan pada bulan Desember menjadi 80%, yang selanjutnya akan memperkuat dukungan perbedaan suku bunga relatif untuk mata uang Eropa.

Yang kedua melibatkan perubahan dalam kepemimpinan kebijakan AS. Presiden AS Donald Trump baru-baru ini mengungkapkan bahwa dia dapat menunjuk Kepala Penasihat Ekonomi Hassett sebagai Ketua Federal Reserve. Menurut Van Luu, kepala valuta asing global di Russell Investments, The Fed di bawah Hassett akan lebih dovish, yang akan menyebabkan pelemahan lebih lanjut dari dolar AS, dan euro terhadap dolar AS diperkirakan akan menembus level tertinggi tahun ini sekitar 1,19 dan mencapai level tertinggi empat tahun.

Beberapa faktor melapisi dampak

Steven Barrow, kepala strategi G10 di Standard Bank, menunjukkan bahwa kenaikan suku bunga Bank of Japan, penyesuaian kepemimpinan Fed, dan dampak potensial dari kebijakan tarif akan membentuk “pukulan tiga kali lipat” terhadap dolar AS, dan kekuatan dampak ini “pasti akan meletus pada awal 2026, bahkan jika itu tidak memanifestasikan dirinya dalam beberapa minggu terakhir tahun ini.”

Tim Baker, seorang ahli strategi makro di Deutsche Bank, memberikan perspektif kuantitatif: indeks dolar AS diperkirakan akan jatuh kembali ke dekat posisi terendah kuartal ketiga, yang berarti masih ada ruang sekitar 2% bagi indeks dolar AS untuk turun. Perkiraan ini menggemakan tekanan sistemik pada dolar AS pada bulan Desember, bulan yang secara tradisional lemah.

Keseimbangan pasar valuta asing jelas condong ke arah euro, dan kisah konvergensi berbagai kekuatan yang melemahkan indeks dolar AS tampaknya belum selesai.