#加密货币监管框架 Ketika melihat berita ini, bayangan tentang beberapa momen kunci di pasar kripto selama lebih dari satu dekade muncul di benak. ICO yang gila pada 2017, badai regulasi pada 2018, gelombang DeFi pada 2021… setiap gelombang tersebut terus membentuk ulang batasan industri ini. Dan munculnya stablecoin, dalam tingkat tertentu, adalah teriakan pasar untuk ketertiban.

Semua yurisdiksi utama di dunia sedang merumuskan legislasi untuk stablecoin, sinyal ini sangat jelas. Amerika Serikat, Uni Eropa, Singapura—semua berusaha menggunakan kerangka regulasi untuk menaklukkan makhluk ini. Proposal Zhao Zhongxiu dan timnya sebenarnya menyentuh inti masalah: menemukan titik keseimbangan antara keterbukaan dan pengendalian. Ide uji coba zona perdagangan bebas ini menurut saya layak untuk dipelajari lebih dalam.

Mengingat kembali tahun-tahun sebelum dan sesudah 2015, berapa banyak proyek yang gagal karena fluktuasi kebijakan yang berulang, dan berapa banyak tim yang berjuang di zona abu-abu. Jika saat itu ada kerangka eksperimen yang jelas, mungkin hasilnya akan sangat berbeda. Saran "Solusi Tiongkok" untuk stablecoin kali ini—dari laboratorium fintech lintas batas, sistem whitelist, hingga pilot inovasi stablecoin RMB lepas pantai—terlihat seperti mengulang pelajaran yang terlambat.

Yang penting adalah mekanisme perlindungan risiko yang mendukung. Pemeriksaan kelayakan, audit transparansi cadangan, pengendalian risiko arbitrase yang sesuai regulasi—detail ini menentukan seberapa jauh pilot dapat berjalan. Sejarah mengajarkan kita bahwa inovasi tanpa batasan akhirnya akan menuju ekstrem. Pilihan geografis seperti Qianhai Free Trade Zone dan Hainan Free Trade Port juga tidak sembarangan; berdekatan dengan Hong Kong dan Makau, serta berorientasi global, keduanya memungkinkan eksperimen sekaligus demonstrasi.

Kali ini, regulator tampaknya akhirnya belajar untuk maju melalui pengamatan, bukan dengan melarang hingga menyebabkan kematian. Mereka yang pernah mengalami rasa sakit pada 2018 pasti bisa merasakan irama yang berbeda ini.