Emas pada tahun 2026.. Apakah kita akan menunggu lonjakan menuju 5000 dolar?

شهد السوق global mengalami perubahan besar dalam permintaan emas selama beberapa bulan terakhir, di mana harga emas mencapai level tertinggi sebesar 4300 dolar per ons di Oktober 2025, sebelum mengalami penurunan ringan mendekati 4000 dolar di November, yang memicu perdebatan sengit di antara para analis tentang arah harga berikutnya dan target potensial di 5000 dolar per ons tahun depan.

Faktor pendorong kenaikan terus-menerus

Investor mengoreksi kembali perhitungan mereka

Kenaikan yang signifikan ini disebabkan oleh sejumlah faktor yang bersamaan, terutama permintaan investasi yang mencapai level yang belum pernah terjadi sebelumnya. Data dari Dewan Emas Dunia menunjukkan bahwa permintaan total di kuartal kedua 2025 mencapai 1249 ton, meningkat 45% dari segi nilai, dan kuartal pertama mencatat level tertinggi sejak 2016 dengan 1206 ton.

Yang lebih penting, dana ETF emas menarik aliran dana besar, meningkatkan aset yang dikelola menjadi 472 miliar dolar dengan kepemilikan melebihi 3838 ton, sangat dekat dengan puncak sejarah sebesar 3929 ton, mencerminkan kepercayaan yang meningkat dari investor individu dan institusional terhadap logam kuning sebagai alat perlindungan.

Bank sentral tidak berhenti membeli

Di sisi lain, bank sentral terus memperkuat cadangan mereka secara signifikan, menambahkan 244 ton di kuartal pertama 2025 saja, yang melebihi rata-rata kuartalan sebesar 24% dari lima tahun sebelumnya.

Yang menarik, 44% dari bank sentral di seluruh dunia kini memiliki cadangan emas, dibandingkan 37% pada 2024, dengan China, Turki, dan India memimpin daftar pembeli, di mana China sendiri menambahkan lebih dari 65 ton selama 22 bulan berturut-turut.

Pasokan tertinggal dari permintaan

Sementara permintaan meningkat pesat, pasokan tetap terbatas. Produksi tambang di kuartal pertama 2025 mencapai 856 ton dengan kenaikan kecil tidak lebih dari 1%, dan sebenarnya emas daur ulang menurun 1% karena para pemiliknya memilih untuk menyimpan aset mereka dengan harapan kenaikan lebih lanjut.

Selain itu, biaya produksi global meningkat menjadi 1470 dolar per ons di pertengahan 2025, tertinggi dalam satu dekade, yang berarti bahwa setiap ekspansi produksi akan mahal dan terbatas.

Kebijakan moneter membuka peluang

The Fed mengendalikan situasi

The Federal Reserve menurunkan suku bunga sebesar 25 basis poin di Oktober 2025 ke kisaran 3.75-4.00%, ini adalah penurunan kedua sejak Desember 2024. Ekspektasi pasar menunjukkan penurunan tambahan sebesar 25 basis poin di Desember 2025, yang dapat meningkatkan daya tarik emas sebagai aset aman.

Para analis dari BlackRock memperkirakan bahwa suku bunga akan mencapai 3.4% pada akhir 2026, yang akan menyebabkan penurunan imbal hasil riil obligasi dan mengurangi biaya peluang dari emas.

Bank sentral global menuju pelonggaran

Sebagian besar bank sentral utama mengadopsi kebijakan pelonggaran yang beragam, yang menyebabkan pelemahan mata uang lokal dan penurunan imbal hasil riil, semuanya memperkuat daya tarik emas sebagai aset safe haven tanpa bunga.

Dolar melemah dan ketegangan geopolitik meningkat

Dolar AS melemah sebesar 7.64% dari puncaknya awal 2025 hingga November 2025, dan pada saat yang sama imbal hasil obligasi AS 10 tahun turun dari 4.6% ke 4.07%, yang mendukung permintaan emas secara signifikan.

Di sisi geopolitik, ketidakpastian yang meningkat terkait konflik dagang dan ketegangan di Timur Tengah menambah 7% lagi permintaan secara tahunan, mendorong investor mencari tempat berlindung yang aman.

Lembaga keuangan meningkatkan prediksi mereka

HSBC memprediksi 5000 dolar di paruh pertama 2026

Bank HSBC memperkirakan harga emas akan melonjak ke 5000 dolar per ons di paruh pertama 2026, dengan rata-rata prediksi sebesar 4600 dolar untuk seluruh tahun, meningkat dari rata-rata 3455 dolar di 2025.

Bank of America menetapkan target yang sama

Bank of America menaikkan prediksinya menjadi 5000 dolar sebagai puncak potensial, dengan rata-rata tahunan diperkirakan di 4400 dolar, tetapi memperingatkan kemungkinan koreksi jangka pendek jika investor mulai mengambil keuntungan.

Goldman Sachs menyesuaikan prediksinya ke 4900 dolar

Goldman Sachs mengumumkan revisi target tahun 2026 menjadi 4900 dolar per ons, menunjukkan bahwa aliran dana yang kuat ke dana emas dan bank sentral tetap berlanjut.

J.P. Morgan memperkirakan 5055 dolar di pertengahan 2026

J.P. Morgan Research mengungkapkan bahwa emas bisa mencapai sekitar 5055 dolar pada pertengahan 2026.

Kesimpulan: kisaran 4800-5000 dolar paling mungkin

Berdasarkan berbagai prediksi, tampaknya kisaran harga yang paling sering disebutkan di antara para analis adalah antara 4800 dan 5000 dolar sebagai puncaknya, dengan rata-rata tahunan antara 4200 dan 4800 dolar.

Apakah emas akan turun di 2026?

Peringatan terhadap koreksi

Meskipun prediksi positif, HSBC memperingatkan bahwa momentum bisa kehilangan kekuatannya di paruh kedua 2026 dengan kemungkinan koreksi ke sekitar 4200 dolar, tetapi bank menegaskan bahwa penurunan di bawah 3800 dolar tidak akan terjadi kecuali terjadi guncangan ekonomi besar.

Seperti yang diperingatkan Goldman Sachs, bahwa keberlanjutan harga di atas 4800 dolar bisa menjadi pengujian kredibilitas harga yang sulit bagi logam ini.

Namun, dukungan kuat tetap ada

Sebaliknya, para analis dari J.P. Morgan dan Deutsche Bank sepakat bahwa emas telah memasuki zona harga baru yang sulit ditembus ke bawah, berkat perubahan strategis dalam pandangan investor terhadapnya sebagai aset jangka panjang, bukan sekadar alat spekulasi jangka pendek.

Analisis teknikal: apa kata grafik?

Level support dan resistance saat ini

Harga emas ditutup pada 21 November 2025 di 4065 dolar per ons setelah menyentuh puncak 4381 dolar pada 20 Oktober.

Harga mempertahankan garis tren utama di 4050 dolar pada kerangka waktu harian, dan area 4000 dolar menjadi support yang kuat dan penting. Jika ditembus dengan penutupan harian yang jelas, harga berpotensi menuju area 3800 dolar (50% koreksi Fibonacci).

Di sisi atas, 4200 dolar menjadi resistance pertama yang kuat, diikuti oleh 4400 dolar dan 4680 dolar.

Indikator momentum saat ini netral

RSI (RSI) berada di 50, menunjukkan kondisi netral tanpa kejenuhan beli maupun jual. Garis sinyal di MACD tetap di atas nol, menegaskan bahwa tren utama masih naik.

Skenario jangka pendek: kisaran 4000-4220 dolar

Analisis memperkirakan terus berlanjutnya perdagangan dalam kisaran sideways cenderung naik antara 4000 dan 4220 dolar dalam jangka pendek, dengan gambaran umum tetap positif selama harga tetap di atas garis tren utama.