Mengapa Penurunan Pasar Saham Terjadi Secara Sering? Pelajaran Sejarah, Keterkaitan Aset, dan Panduan Menghadapi

全球金融 pasar di mana pasar saham AS selalu berperan sebagai indikator utama. Ia mencerminkan denyut nadi ekonomi AS dan juga mempengaruhi preferensi risiko investor global. Namun, awan gelap dari penurunan besar pasar saham sesekali dapat menyelimuti pasar. Dari Depresi Besar 1929 hingga guncangan tarif 2025, setiap penurunan besar pasar saham meninggalkan pelajaran berharga. Artikel ini merangkum peristiwa besar penurunan pasar saham dalam sejarah, bagaimana dampaknya menyebar ke aset lain, dan bagaimana investor harus mempersiapkan diri.

Peristiwa Penurunan Pasar Saham yang Ikonik dalam Sejarah

Sejarah fluktuasi pasar saham adalah sejarah krisis. Kami merangkum beberapa peristiwa penurunan pasar saham yang paling berdampak:

Dari data ini, dapat dilihat bahwa penurunan pasar saham sering kali disebabkan oleh memburuknya fundamental ekonomi, perubahan kebijakan mendadak, atau peristiwa black swan, sementara periode pemulihan tergantung pada kekuatan dukungan likuiditas.

Bagaimana Penurunan Pasar Saham Menyebar ke Aset Keuangan Lain?

Ketika pasar saham mengalami penurunan tajam, pasar akan mengaktifkan “mode perlindungan risiko”—mengalihkan dana dari aset berisiko tinggi ke aset defensif. Proses ini mempengaruhi berbagai sudut pasar global.

Logika Ganda Pasar Obligasi

Obligasi pemerintah AS dianggap sebagai tempat berlindung paling aman di dunia. Saat pasar saham jatuh, investor akan membeli obligasi dalam jumlah besar, mendorong harga naik dan imbal hasil turun. Biasanya, imbal hasil obligasi AS akan turun sekitar 45 basis poin dalam enam bulan setelah penurunan pasar saham.

Namun, ada pengecualian. Ketika penurunan pasar saham dipicu oleh inflasi yang parah (misalnya 2022), bank sentral terpaksa menaikkan suku bunga secara agresif, menciptakan situasi “killing dua birds with one stone” antara saham dan obligasi. Hanya ketika risiko pasar beralih dari inflasi ke resesi, aura perlindungan obligasi akan kembali.

Kenaikan Nilai Tukar Dolar AS yang Tak Terelakkan

Dalam masa panik global, dolar AS adalah alat lindung nilai kedua setelah obligasi. Investor akan menjual aset pasar berkembang dan mata uang non-AS, menukarnya dengan dolar untuk menghindari risiko, yang menyebabkan nilai tukar dolar AS menguat. Selain itu, saat pasar saham jatuh dan leverage dikurangi, investor perlu membayar kembali pinjaman dalam dolar, menimbulkan permintaan besar terhadap dolar.

Peran Lindung Nilai Emas

Sebagai aset perlindungan tradisional, emas permintaan meningkat secara signifikan saat pasar panik. Ketika pasar saham jatuh dan ekspektasi penurunan suku bunga muncul, emas mendapatkan manfaat dari “perlindungan + penurunan suku bunga”. Namun, jika penurunan besar terjadi di awal siklus kenaikan suku bunga, suku bunga yang tinggi akan melemahkan daya tarik emas, membuatnya berkinerja lebih buruk dibanding obligasi.

Diferensiasi Komoditas dan Energi

Penurunan pasar saham biasanya menandakan perlambatan pertumbuhan ekonomi, menurunnya permintaan bahan baku industri, sehingga harga minyak dan tembaga cenderung turun. Namun, ada kondisi khusus—jika penurunan disebabkan oleh konflik geopolitik yang mengganggu pasokan (misalnya konflik negara penghasil minyak), harga minyak malah bisa naik, membentuk pola “stagflasi”.

Korelasi Kripto

Meskipun sebagian pendukung menganggap kripto sebagai “emas digital”, kenyataannya performanya lebih dekat dengan aset berisiko tinggi seperti saham teknologi. Saat pasar saham jatuh, investor akan menjual aset kripto untuk mendapatkan kas atau menutupi kerugian, menyebabkan harga kripto juga turun secara signifikan, dan sifat perlindungannya tidak dapat diandalkan.

Bagaimana Mengidentifikasi Sinyal Risiko Sebelum Penurunan Pasar Saham?

Penurunan pasar saham tidak pernah tanpa jejak. Investor dapat memantau sinyal dari empat bidang berikut untuk menangkap tanda-tanda perubahan pasar lebih awal.

Pengamatan Data Ekonomi Secara Teliti

Pertumbuhan GDP, tingkat pengangguran, indeks kepercayaan konsumen, laba perusahaan adalah indikator kesehatan ekonomi. Ketika indikator ini menunjukkan tanda-tanda memburuk atau perlambatan, biasanya menandakan tekanan pada pasar saham. Investor perlu rutin mengikuti data ini.

Sinyal Halus Kebijakan Bank Sentral

Keputusan suku bunga Fed langsung mempengaruhi biaya dana. Kenaikan suku bunga akan menekan konsumsi dan investasi, berpotensi menekan harga saham; penurunan suku bunga sebaliknya. Investor harus memperhatikan notulen rapat Fed, pidato pejabat, bahkan perubahan kata-kata yang halus.

Risiko Black Swan Geopolitik

Konflik internasional, perubahan kebijakan perdagangan, ketidakstabilan politik dapat memicu suasana pasar memburuk. Peristiwa ini sering kali mendadak dan sulit diprediksi, namun mengikuti berita internasional secara aktif dapat membantu meningkatkan kewaspadaan.

Perubahan Sentimen Pasar

Psikologi kolektif investor menentukan arus dana. Ketika sentimen bearish menyebar, indeks ketakutan (VIX) naik, dan polarisasi meningkat, risiko koreksi pasar saham meningkat. Sinyal-sinyal ini harus dikombinasikan dengan analisis fundamental agar tidak bereaksi berlebihan.

Bagaimana Investor Ritel Harus Menghadapi Guncangan Penurunan Pasar?

Setiap penurunan besar pasar saham dalam sejarah menunjukkan bahwa pasif menanggung fluktuasi pasar adalah cara paling tidak efisien. Investor perlu menerapkan strategi manajemen risiko yang aktif.

Memahami Korelasi Pasar AS dan Pasar Taiwan

Penurunan pasar AS sering menyebar melalui aliran dana dan sentimen ke pasar Taiwan. Pada Maret 2020, selama pandemi COVID-19, penurunan pasar AS memicu kepanikan global, dan pasar Taiwan turun lebih dari 20%; pada 2022, dampak kenaikan suku bunga juga menyebabkan penurunan signifikan. Oleh karena itu, mengikuti perkembangan pasar AS sangat penting bagi investor Taiwan.

Restrukturisasi Alokasi Aset

Ketika risiko penurunan pasar meningkat, investor harus:

• Mengurangi proporsi saham dan aset berisiko tinggi secara moderat
• Meningkatkan cadangan kas dan obligasi berkualitas tinggi
• Mengevaluasi korelasi antar aset dalam portofolio, hindari konsentrasi risiko

Pertimbangkan Perlindungan dengan Instrumen Derivatif

Bagi investor yang berpengalaman, penggunaan opsi dan instrumen derivatif secara hati-hati dapat memberikan perlindungan. Strategi “protective put” dapat memberikan perlindungan batas bawah yang jelas, sambil mempertahankan potensi kenaikan.

Pentingnya Pengumpulan Informasi

Mengurangi kesenjangan informasi adalah dasar untuk prediksi yang baik. Investor perlu membangun saluran informasi yang stabil, mengikuti rilis data ekonomi, sinyal kebijakan bank sentral, dan perkembangan konflik geopolitik secara tepat waktu. Keterlambatan informasi sering menyebabkan investor menyadari risiko saat krisis sudah terjadi, sehingga terlambat untuk bertindak.