Dolar AS mencapai rekor tertinggi terhadap Renminbi! Berapa lama lagi jendela apresiasi akan tetap terbuka hingga tahun 2026?

Rupiah terhadap dolar AS masih mengalami kenaikan. Menjelang akhir Desember, kurs USD terhadap RMB telah menembus batas 7, harga off-shore menyentuh 6.9965, harga on-shore mendekati 7.0051. Ini adalah performa RMB terkuat sejak 2023, apa sebenarnya kekuatan pendorong di baliknya?

Resonansi Multi-Faktor Dorong Penguatan RMB

Penguatan RMB bukan disebabkan oleh satu faktor saja, melainkan hasil dari beberapa kekuatan yang bersamaan.

Pertama adalah melemahnya dolar AS sendiri. Siklus penurunan suku bunga Federal Reserve berlangsung, indeks dolar tahun ini turun lebih dari 10%, dan dalam satu bulan terakhir turun lebih dari 2%. Dalam konteks global de-dolarisasi, daya tarik dolar jelas berkurang, menciptakan kondisi eksternal yang mendukung penguatan RMB.

Kedua adalah perubahan sikap bank sentral. Bank sentral China melalui penyesuaian terus-menerus terhadap nilai tengah kurs USD terhadap RMB mengirim sinyal kebijakan yang jelas—mengizinkan RMB menguat secara stabil. Operasi yang bersifat panduan ini menetapkan nada pasar.

Faktor akhir tahun juga tidak boleh diabaikan. Pada 2025, China mempertahankan surplus perdagangan yang besar, mendekati akhir tahun terjadi konsentrasi kebutuhan konversi mata uang dari perusahaan, mempercepat proses penguatan RMB. Ditambah lagi, bank sentral belum melakukan penurunan suku bunga lebih lanjut, dan likuiditas selama liburan menyempit, semuanya bersama-sama mendorong harga RMB naik.

Apakah Fundamental Mendukung Tren Penguatan?

Meskipun kurs USD terhadap RMB telah mencapai level terendah baru, sebagian besar analis berpendapat bahwa dari segi fundamental ekonomi, RMB masih undervalued secara signifikan.

Goldman Sachs berpendapat lebih agresif, mereka memperkirakan RMB relatif terhadap fundamentalnya undervalued sebesar 25%. Mereka memprediksi, pada pertengahan 2026, USD terhadap RMB bisa turun ke 6.90, dan di akhir tahun melemah lebih jauh ke 6.85.

Strategi dari ANZ Bank memberikan prediksi yang lebih moderat: pada paruh pertama 2026, USD terhadap RMB diperkirakan bertahan di kisaran 6.95-7.00, menunjukkan penilaian terhadap stabilitas nilai tukar.

Bank Amerika Serikat menganalisis dari sudut pandang eksportir, berpendapat bahwa seiring membaiknya hubungan China-AS, tekanan penjualan dolar dari eksportir domestik akan meningkat, yang berpotensi mendorong USD terhadap RMB mencapai level 6.80 pada akhir 2026.

Dampak Multidimensi dari Efek Penguatan

Penguatan RMB bukan hanya perubahan angka, tetapi juga mempengaruhi pengambilan keputusan pelaku pasar. Analis industri menunjukkan bahwa penguatan RMB yang berkelanjutan akan secara signifikan meningkatkan daya tarik pasar modal China bagi investor asing, membantu menarik lebih banyak investasi asing baru.

Bagi perusahaan ekspor-impor, penguatan RMB berarti produk ekspor yang dihargai dalam RMB akan lebih kompetitif secara harga, tetapi sekaligus meningkatkan biaya impor. Efek saling mengimbangi ini akan merombak struktur biaya rantai industri.

Apakah Penguatan Bisa Terus Berlanjut di 2026?

Dari prediksi berbagai lembaga, tren penguatan RMB di 2026 masih memiliki ruang untuk berlanjut, tetapi dengan laju yang mungkin melambat. Hal ini bergantung pada beberapa variabel kunci: apakah dolar akan terus melemah, bagaimana koordinasi kebijakan ekonomi China-AS, dan bagaimana perkembangan lingkungan likuiditas global.

Saat ini, peluang penguatan USD terhadap RMB belum sepenuhnya tertutup, tetapi level 6.80-6.90 mungkin menjadi titik tertinggi relatif. Investor perlu memantau secara ketat operasi bank sentral, data perdagangan, dan dinamika kebijakan internasional untuk menangkap irama fluktuasi nilai tukar.