Kenaikan suku bunga Jepang segera terjadi, akankah nilai tukar Yen melewati level 155?

Pernyataan hawkish Gubernur Bank of Japan Kazuo Ueda baru-baru ini telah memicu asosiasi pasar. Dia mengatakan dia akan meninjau pro dan kontra dari kenaikan suku bunga Desember dan membuat keputusan diskresioner, yang secara luas ditafsirkan sebagai sinyal peringatan kenaikan suku bunga. Data swap indeks semalam bereaksi keras, dengan ekspektasi pasar akan kenaikan suku bunga oleh Bank of Japan pada bulan Desember melebihi angka 80%.

Ekonom BNP Paribas secara blak-blakan mengatakan bahwa pidato terbaru Kazuo Ueda hampir merupakan pratinjau resmi dari kenaikan suku bunga pada bulan Desember. Tim analis Barclays dan JPMorgan Chase juga berubah pikiran dan memajukan jendela kenaikan suku bunga dari Januari hingga Desember tahun depan. Meskipun demikian, Goldman Sachs telah mengambil pendekatan yang hati-hati, percaya bahwa Bank of Japan mungkin masih perlu mengamati lebih banyak laporan upah perusahaan, dan dimulainya kenaikan suku bunga pada Januari tahun depan masih menjadi ekspektasi utama.

USD/JPY telah turun ke 154,66 pada 1 Desember, mencapai level terendah hampir dua minggu. Di balik gelombang penurunan ini adalah meningkatnya ekspektasi pasar untuk kenaikan suku bunga Bank of Japan. Pada saat yang sama, The Fed bergerak ke arah yang berlawanan - pasar bertaruh bahwa kemungkinan Fed memangkas suku bunga pada bulan Desember hampir 90%, dan perbedaan suku bunga antara Amerika Serikat dan Jepang menyempit dengan cepat.

Penyempitan spread suku bunga telah memicu gelombang baru likuidasi carry trade. Yang disebut carry trade mengacu pada strategi meminjam yen berbunga rendah untuk membeli aset dolar AS dengan imbal hasil tinggi, dan ketika spread menyempit, trader akan menutup posisi dan menghentikan kerugian. Analis Coin Bureau Nic Puckrin menunjukkan bahwa apresiasi cepat nilai tukar mata uang Jepang sekali lagi telah mengaduk pola pasar, dan tekanan untuk melonggarkan carry trade muncul kembali.

Lee Hardman, seorang analis di Mitsubishi UFJ Financial Group, memperkirakan bahwa karena ekspektasi kenaikan suku bunga Jepang terus meningkat, tren apresiasi yen terhadap dolar USA diperkirakan akan berlanjut. Pandangannya menunjukkan bahwa pada awal 2026, pasangan USD/JPY kemungkinan akan jatuh lebih jauh ke level 150, yang berarti masih ada ruang bagi yen untuk terapresiasi.