Prospek pasar emas tahun 2025: Analisis tren harga emas di Hong Kong

2024年末 hingga awal 2025, pasar emas internasional mengalami kenaikan yang kuat, dari kurang dari 4300 dolar AS/ons di awal tahun, sempat menembus rekor sejarah 4400 dolar AS, meskipun kemudian mengalami koreksi tetapi panasnya tetap tidak berkurang. Apa sebenarnya logika di balik pergerakan pasar ini? Bagi investor Hong Kong, bagaimana evolusi harga emas di pasar Hong Kong?

Mengapa emas menjadi favorit pasar tahun 2025?

Kenaikan terbesar dalam 30 tahun

Berdasarkan data Reuters, kenaikan harga emas pada 2024-2025 mendekati level tertinggi dalam 30 tahun terakhir, melampaui 31% pada 2007 dan 29% pada 2010. Kenaikan ini bukan kebetulan, melainkan hasil dari berbagai faktor yang bekerja bersama.

Tiga kekuatan inti yang mendorong kenaikan emas

Pembelian berkelanjutan oleh bank sentral global

Laporan terbaru dari (WGC) menunjukkan fenomena penting—pada kuartal ketiga 2025, total pembelian bersih emas oleh bank sentral global mencapai 220 ton, meningkat 28% secara bulanan. Selama sembilan bulan pertama, total pembelian emas sekitar 634 ton, sedikit lebih rendah dari tingkat periode yang sama, tetapi tetap jauh di atas rata-rata sejarah.

Lebih menarik lagi, 76% dari bank sentral yang disurvei percaya bahwa dalam lima tahun ke depan, proporsi emas dalam cadangan mereka akan meningkat, sementara mereka juga memperkirakan proporsi cadangan dolar AS akan menurun secara proporsional. Perubahan ini mencerminkan pengakuan ulang terhadap pentingnya emas sebagai aset cadangan oleh ekonomi utama dunia.

Perubahan ekspektasi kebijakan moneter dolar AS

Kebijakan penurunan suku bunga Federal Reserve langsung mempengaruhi daya tarik emas. Data historis menunjukkan bahwa harga emas berkorelasi negatif yang jelas dengan suku bunga riil—suku bunga turun, emas naik.

Logika di balik ini adalah: Suku bunga riil = Suku bunga nominal – Tingkat inflasi. Ketika suku bunga turun, biaya peluang memegang emas yang tidak menghasilkan bunga pun berkurang, sehingga daya tarik relatifnya meningkat. Berdasarkan data CME FedWatch, probabilitas penurunan suku bunga Fed sebesar 25 basis poin pada Desember mencapai 84,7%, dan ekspektasi semacam ini biasanya langsung mendorong harga emas naik.

Perlu dicatat bahwa setelah rapat FOMC September, harga emas malah turun, yang terutama disebabkan oleh penurunan suku bunga 25 basis poin yang sepenuhnya sesuai ekspektasi pasar dan sudah dihargai sebelumnya. Selain itu, Powell menyebutnya sebagai “penurunan suku bunga berbasis manajemen risiko” bukan perubahan kebijakan, sehingga pasar menjadi wait-and-see terhadap langkah penurunan suku bunga berikutnya, menyebabkan harga emas kembali turun dari posisi tertingginya.

Ketidakpastian geopolitik dan ekonomi

Perubahan kebijakan tarif yang menimbulkan ketidakpastian pasar adalah pemicu utama kenaikan emas tahun ini. Pengalaman sejarah menunjukkan bahwa selama periode ketidakpastian kebijakan, sentimen safe haven di pasar meningkat secara signifikan, biasanya mendorong harga emas naik 5-10% dalam jangka pendek.

Selain itu, lingkungan utang global yang tinggi (menurut IMF, total utang global mencapai 307 triliun dolar) membatasi fleksibilitas kebijakan suku bunga negara-negara, dan kebijakan moneter cenderung longgar, yang secara tidak langsung menekan suku bunga riil dan memperkuat sifat pelindung nilai emas. Perpanjangan perang Rusia-Ukraina dan konflik geopolitik di Timur Tengah juga terus meningkatkan permintaan safe haven terhadap logam mulia ini.

Bagaimana pandangan lembaga pasar terhadap prospek emas?

Meskipun ada fluktuasi baru-baru ini, prospek jangka menengah dan panjang dari lembaga investasi utama tetap optimis:

• Tim komoditas JPMorgan menganggap koreksi saat ini sebagai “penyesuaian sehat,” dan menaikkan target harga emas kuartal keempat 2026 menjadi 5055 dolar AS/ons
• Goldman Sachs menegaskan target harga akhir 2026 sebesar 4900 dolar AS/ons
• Strategi Bank of America menyatakan bahwa emas berpotensi menembus angka 6000 dolar AS tahun depan

Pasar emas fisik juga mencerminkan sentimen optimisme ini—harga referensi perhiasan emas murni dari brand terkenal seperti Chow Tai Fook dan Luk Fook tetap di atas 1100 yuan/gram, tanpa penurunan signifikan.

Strategi partisipasi dari berbagai investor

Untuk trader jangka pendek: Kondisi volatil saat ini menyediakan peluang trading yang cukup. Likuiditas XAUUSD tinggi, logika kenaikan dan penurunan relatif jelas, terutama saat periode kenaikan dan penurunan ekstrem, kekuatan bullish dan bearish mudah dikenali. Menggunakan kalender ekonomi untuk mengikuti rilis data ekonomi AS dan menangkap momen volatilitas meningkat sebelum dan sesudah data dirilis adalah cara efektif meningkatkan keuntungan.

Untuk investor jangka panjang: Harus siap secara mental menghadapi volatilitas yang tajam. Rata-rata fluktuasi tahunan emas adalah 19,4%, bahkan tidak kalah dengan S&P 500 yang sebesar 14,7%. Jika dipegang dalam periode lebih dari 10 tahun, logika pelindung nilai dan kenaikan nilai emas tetap berlaku, tetapi bisa berlipat ganda atau bahkan terpangkas setengahnya. Biaya transaksi fisik emas (5-20%) relatif tinggi, sehingga tidak disarankan mengalokasikan secara berlebihan.

Untuk diversifikasi portofolio: Emas memang memiliki nilai sebagai alat lindung risiko dalam portofolio, tetapi jangan menaruh seluruh dana di dalamnya. Strategi diversifikasi lebih stabil, terutama mengingat bahwa harga emas dalam mata uang asing juga dipengaruhi fluktuasi nilai tukar—bagi investor Hong Kong, penting untuk memperhitungkan pengaruh fluktuasi USD/HKD terhadap hasil investasi riil.

Untuk investor pemula: Mulailah dengan jumlah kecil, hindari terburu-buru menambah posisi saat harga sedang tinggi. Pergerakan harga emas di Hong Kong sangat terkait dengan pasar internasional, dan volatilitasnya tidak bisa diabaikan. Jangan terbawa suasana pasar yang sedang euforia tanpa analisis, karena ini sering menyebabkan membeli di posisi tinggi dan menjual di posisi rendah secara berkelanjutan.

Pengingat penting

Emas sebagai aset cadangan yang dipercaya secara global, faktor pendukung jangka menengah dan panjang tetap ada. Tetapi dalam praktik, harus waspada terhadap risiko volatilitas jangka pendek, terutama menjelang rilis data ekonomi AS dan rapat Federal Reserve. Bagi investor yang ingin memanfaatkan peluang saat ini, menggabungkan analisis fundamental dan sinyal teknikal serta menerapkan strategi sesuai toleransi risiko adalah sikap yang tepat dalam menghadapi pasar.